北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关(guān)注(zhù)的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自(zì)中(zhōng)国的投资(zī)者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月(yu酒红色是哪几个颜色调出来的è)6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好的国(guó)家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于(yú)投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格买到(dào)一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定(dìng)因(yīn)素(sù)的(de)影(yǐng)响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市(shì酒红色是哪几个颜色调出来的)公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占(zhàn)据(jù)三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医(yī)疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对(duì)公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化(huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益率来(lái)看，排(pái)名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味(wèi)业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的公司(sī)进行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴(bā)菲特(tè)关(guān)注的(de)最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或(huò)还需要等待(dài)入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司(sī)上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的(de)浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设计的(de)中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻(gōng)数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的(de)是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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