在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日(rì)经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才(cái)和净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部(bù)分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二(èr)级市场交(jiāo)易(yì)价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如(rú)果盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只(zhǐ)产品的(de)表现(xiàn)看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内(nèi)，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资(zī)金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率(lǜ)调(diào)整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金(jīn)的(de)净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走(zǒu)在(zài)指数(shù)涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情况就会产(chǎn)生基金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢价(jià)，也就(jiù)意味着(zhe)当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲(máng)目(mù)买(mǎi)入高溢价品种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日(rì)本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来(lái)的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降和(hé)日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本(běn)回流日本市(shì)场；二(èr)是(shì)随着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多(duō)表现良(liáng)好；三是今年(nián)东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估(gū)值企(qǐ)业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方式(shì)提(tí)振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期(qī)部分利好消息(xī)带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投(tóu)资(zī)，避(bì)免盲目追高(gāo)带(dài)来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场(c唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗hǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资(zī)金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金(jīn)相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今年(nián)以来净流(liú)入(rù)资金最多的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外(wài)，创(chuàng)业板(bǎn)50ET唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗F、科创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列。

　　而今年景气度回(huí)升的(de)半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也都(dōu)受到资(zī)金的追逐，净流(liú)入(rù)资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关(guān)指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投资(zī)部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍的历史低(dī)位(wèi)区(qū)间，且一季报显示(shì)成分股净利润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局(jú)会议提出“要(yào)夯实(shí)科技自立自(zì)强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽(qì)车(chē)发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智能(néng)发展(zhǎn)，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动(dòng)能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智能将(jiāng)是(shì)经(jīng)济转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴(xīng)产业的创业板持续(xù)受益于政策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议(yì)关注创业板50指数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出(chū)方(fāng)向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流(liú)出(chū)资金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出(chū)资(zī)金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖(mài)，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资(zī)机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的(de)趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热(rè)度(dù)仍持续偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金(jīn)合力最强(qiáng)的(de)人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期(qī)在市(shì)场炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏(sū)趋势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产力的(de)提升，重点(diǎn)关注计算(suàn)机、互(hù)联网和传媒等行(xíng)业。

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