金融界(jiè)4月28日消息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作相关(guān)业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民(mín)银行(xíng)制定了《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人民(mín)银行(xíng)有关部(bù)门负责人就《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境(jìng)外投(tóu)资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境外央(yāng)行(xíng)、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人(rén)民币投(tóu)资(zī)银行间市场有关(guān)事(shì)宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于进(jìn)一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外(wài)投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的(de)协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易(yì)对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议(yì)或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍(yǎn)生(shēng)品执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资(zī)者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议(yì)类型等(děng)事(shì)项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目(mù)前(qián)，中国银行间市场(chǎng)交易商(shāng)协(xié)会正在研究制(zhì)定“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供境内外投(tóu)资(zī)者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者的投资范(fàn)围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银(yín)行(xíng)间(jiān)市场开展符合集中清算(suàn)要求的人民(mín)币利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者(zhě)的(de)对手方(fāng)、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通(tōng)”下(xià)受认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应(yīng)市场需(xū)求加(jiā)入其他受认(rèn)可的电子交易(yì)平台(tái)，受(shòu)认可的境内(nèi)电子交易(yì)平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民(mín)币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境内(nèi)投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与(yǔ)境外(wài)投资者进行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商(shāng)名单可在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平(píng)台达成，交易一经达成(chéng)即视为交(jiāo)易已确(què)认。境外投资(zī)者可(kě)通过中国人民银行认(rèn)可的(de)境外电子(zi)交易(yì)平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的境内清算(suàn)机(jī)构和(hé)香港证(zhèng)监会认(rèn)可(kě)的境外清算(suàn)机构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算机(jī)构为(wèi)银行间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清(qīng)算(suàn)所），香港证监(jiān)会(huì)认(rèn)可的(de)境外清算机构为(wèi)香港交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算(suàn)有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者(zhě)需要申(shēn)请(qǐng)获得(dé)场外结算公(gōng)司清算会员资(zī)格(gé)或作(zuò)为清算客户委托场外结算(suàn)公司综(zōng)合(hé)清算会员代(dài)理(lǐ)清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会员签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易达(dá)成后，境内外(wài)清(qīng)算机构对交易(yì)进(jìn)行(xíng)风(fēng)控检查，对于符合(hé)集中清(qīng)算要求的交易(yì)及时纳入(rù)集中清算。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司或其综(zōng)合清(qīng)算会员(yuán)完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为中央对手(shǒu)方针对已成交的(de)交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律(lǜ)安排(pái)，并(bìng)据此与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新合(hé)约(yuē)，以清偿买卖双方之间的(de)初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的交易在经过上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算公司的集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于(yú)当日将交(jiāo)易进行合约替代，进(jìn)入集中清算(suàn)，生成为三个(gè)独立的(de)新合(hé)约，分(fēn)别(bié)为境外(wài)参与者与场外结算公司(sī)、场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清(qīng)算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境(jìng)外与境内参(cān)与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依(yī)照(zhào)成交双方约定的处(chù)置方(fāng)式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨(kuà)境(jìng)资金结算主要通过(guò)人民(mín)币跨(kuà)境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立人民币基本存(cún)款账户(hù)和人(rén)民币“互换通(tōng)”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急(jí)结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围包括(kuò)：“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结算资金、因(yīn)“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易结算需要(yào)在应急情况下所(suǒ)融(róng)入资金的本息(xī)和(hé)费用以及符合(hé)中国人民银行(xíng)规定(dìng)的其他收(shōu)入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部(bù)分，上海清算所与场外结算公司将针(zhēn)对(duì)双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池独立于每一中央对手(shǒu)方从各自(zì)清算参与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算(suàn)基(jī)金之外，不(bù)用(yòng)于(yú)任何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名(míng)义于境外开立(lì)的“互(hù)换(huàn)通”专用账(zhàng)户，场外结算(suàn)公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海(hǎi)清算所名(míng)义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管理要求。场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算所每日(rì)基(jī)于(yú)双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口计算“互换通”资(zī)源池(chí)要求(qiú)，并通(tōng)过境内外存(cún)管银行办理人民币(bì)或外币(bì)资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构应当及时(shí)履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管(guǎn)银行应(yīng)当向人民币跨境收付(fù)信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的(de)，相(xiāng)关境(jìng)内结算(suàn)银行应当进行(xíng)跨境人民(mín)币收支信息报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内投资者等(děng)相关主体应当按(àn)照规定履行国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业(yè)务由上海(hǎi)清算所集中进行(xíng)国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上海清算(suàn)所清算的交(jiāo)易或(huò)资金(jīn)收付，由境内投资(zī)者等相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者(zhě)投资银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场的(de)情况，初期(qī)全市(shì)场(chǎng)每日交易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民币（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易在轧差(chà)后的(de)名义本金净(jìng)额每日不超(chāo)过200亿元(yuán)人(rén)民币(bì)），清算限额为40亿元(yuán)人民币(bì)（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算(suàn)公many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况适时调(diào)整(zhěng)额度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守(shǒu)的(de)人民币购售业务(wù)相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民币购售业务的(de)相(xiāng)关(guān)文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明确(què)跨境人民币业(yè)务相关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民(mímany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级n)银行关于调整人民币购售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)范(fàn)围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银行 国(guó)家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外(wài)金融机(jī)构进入银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场开展人民(mín)币(bì)购售业务(wù)宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关事项的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务境外(wài)参加行(xíng)和境外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算(suàn)行和境外参加行的业(yè)务模式、产(chǎn)品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据(jù)《办法》和(hé)人民币购售业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资(zī)者在(zài)本机(jī)构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通(tōng)”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易到(dào)期或不再继续(xù)参与的，原则(zé)上(shàng)应当通过(guò)香港(gǎng)结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级：为方便持(chí)有外汇的(de)境(jìng)外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通”投资(zī)内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此(cǐ)所产生的头(tóu)寸可到境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场平(píng)盘(pán)。初(chū)期(qī)，境(jìng)外(wài)投资者可选择(zé)一(yī)家香港(gǎng)结算行办理业务。香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)为境(jìng)外投资者办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)时，应(yīng)当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民(mín)币资金(jīn)，可(kě)继(jì)续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和(hé)相关(guān)金融市场(chǎng)基(jī)础设施应当向中国人民银行认可的交易报(bào)告库报告“北向互(hù)换通”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”数据(jù)的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成(chéng)的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人(rén)民(mín)银行(xíng)和(hé)相关监管(guǎn)部门(mén)可以根(gēn)据需要向基础设施(shī)调取与境(jìng)外(wài)投资者投(tóu)资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发布相关配套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算机构(gòu)将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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