今年以来，港股走势可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露(lù)渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的(de)互(hù)联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的(de)港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代(dài)表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了(le)上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的(de)投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇(yù)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时(shí)港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中国石(shí)油化(huà)工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港(gǎng)股(gǔ)后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让美联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表行业为(wèi)互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资(zī)性价比。同(tóng)时，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相关(guān)模型及应用(yòng)，提(tí)升(shēng)自身运营(yíng)效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公(gōng)司下(xià)半年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相对较高(gāo)的(de)行业将有(yǒu)一(yī)定(dìng)的压(yā)力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的(de)压(yā)制，但是(shì)当行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng900g是几斤 900g是多少毫升)司受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的(de)买入机会出(chū)现。生(shēng)物(wù)医药行业(yè)仍(réng)将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的(de)红(hóng)利(lì)中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙(lóng)头公司可(kě)能会(huì)出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而(ér)上的(de)方(fāng)式生物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机会(huì)选出(chū)有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪(hù)港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利(lì)的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素(sù)。

900g是几斤 900g是多少毫升　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步(bù)宽松背(bèi)景下(xià)，中(zhōng)国资产(chǎn)的(de)吸引力有望(wàng)进一步凸(tū)显。在(zài)A股(gǔ)及(jí)港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位(wèi)的背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估值修复的戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的机(jī)会(huì)：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效优的行业(yè)和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修(xiū)空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司(sī)有长期的(de)前沿(yán)技术(shù)/产品(pǐn)储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注(zhù)在未来经(jīng)济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下(xià)行(xíng)风险的(de)行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产(chǎn)的(de)机(jī)会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机(jī)会，如(rú)通(tōng)信、石油石(shí)化等(děng)。

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