钠电(diàn)池产能(néng)规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的(de)股价似乎(hū)已经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦绕在(zài)键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于(yú)跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释(shì)放钠电池项目(mù)进展(zhǎn)的(de)“积极(jí)主(zhǔ)动”，在2022年刺激着(zhe)传艺(yì)科技股(gǔ)价(jià)迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期(qī)间还(hái)祭(jì)出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年(nián)末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间(jiān)极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末(mò)扔出30亿元定增预(yù)案投建年(nián)产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目(mù)，传(chuán)艺科技也只收获了(le)短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山(shān)车式(shì)的涨(zhǎng)跌折射的是市场(chǎng)对(duì)传艺科技高(gāo)调跨(kuà)界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间(jiān)不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺(cì)、落地产(chǎn)能骤(zhòu)增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤(jǐ)的(de)赛(sài)道上，夸(kuā)下海口的产能又(yòu)该(gāi)如(rú)何消化？过(guò)往(wǎng)投(tóu)资计(jì)划频频“跳(tiào)票”、实(shí)际效益与预期天差地(dì)别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进(jìn)”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价(jià)“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代(dài)，钠离子电(diàn)池便与锂离子(zi)电池同时期萌(méng)芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力(lì)较弱(ruò)、钠电池能量密度较低(dī)，导致其研发(fā)进度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年(nián)后(hòu)，随着钠电关键技(jì)术完成突破以及(jí)锂价不断(duàn)飙升，钠电(diàn)才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代推出第(dì)一代钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日(rì)中天之际，传艺(yì)科技于去(qù)年(nián)6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时(shí)的(de)公告显示，公司拟(nǐ)投资(zī)3000万(wàn)元通(tōng)过全(quán)资(zī)子公司江苏(sū)智纬电子科技(jì)有限公司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然(rán)人(rén)杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公司(sī)江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即(jí)涨停，当日盘后公(gōng)司(sī)迫不及(jí)待召开电话会(huì)议，向合(hé)计(jì)64名分析师(shī)和(hé)个(gè)人投资者(zhě)披露(lù)跨界钠电的(de)各(gè)种细(xì)节。根(gēn)据规划，传艺(yì)科技(jì)钠电池(chí)项目中试线2022年投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日(rì)的涨停，传(chuán)艺(yì)科(kē)技宣布跨界(jiè)后一(yī)口气收出7个涨停板(bǎn)，市(shì)值快速(sù)实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日(rì)K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电消息(xī)催涨(zhǎng)股价的(de)前车在(zài)前，传(chuán)艺(yì)科技(jì)开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而(ér)公司股(gǔ)价也(yě)往往在公(gōng)告(gào)披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半(bàn)年的时(shí)间(jiān)已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始掉(diào)头向下，无(wú)论(lùn)其如何(hé)发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随(suí)着时间(jiān)的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，由(yóu)于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并在《投资者关系(xì)活动记录表》中对外发布钠(nà)电池(chí)业务未来规(guī)划、技术(shù)水平等涉及公(gōng)司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深(shēn)圳证券(quàn)交易所关注函回复的公(gōng)告》补充(chōng)披露相(xiāng)关(guān)事项，传(chuán)艺科技及公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)兼总经理(lǐ)邹伟民(mín)、时任(rèn)董秘许小丽还(hái)遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山(shān)车”式(shì)上下，背后纵有游资(zī)推波助澜(lán)，但归根结底(dǐ)还是其资(zī)金有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃(yuè)进”不匹配(pèi)无法让市(shì)场信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据(jù)公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此前对(duì)交易所回(huí)复函和(hé)2023年度定(dìng)增(zēng)预案，公司规(guī)划的10GWh钠(nà)电池项目的投资(zī)成本约54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地购置及厂(chǎng)房成本(běn)约(yuē)4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修(xiū)及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠(nà)电(diàn)产(chǎn)能远(yuǎn)不止这(zhè)公告(gào)出来的(de)10GWh。据传艺(yì)钠电官(guān)微消息，公司董事长邹(zōu)伟(wěi)民(mín)4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决(jué)定，发挥资金优势，投资(zī)50亿(yì)元，新(xīn)征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新(xīn)上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试(shì)产试(shì)销，6月(yuè)底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的钠电产能(néng)规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传(chuán)艺科技在上述的(de)54亿元资(zī)金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠(nà)电池(chí)就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科(kē)技主营式(shì)微，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)显然(rán)难以撬(qiào)动(dòng)动辄几十亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具体包括笔(bǐ)记(jì)本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输入类设(shè)备及通讯用板(bǎn)、消费电子(zi)、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市(shì)以来公司经(jīng)营规模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年(nián)递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当(dāng)年公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行业式(shì)微，公司盈利水平起起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年(ni织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思án)也仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长乏力可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经营(yíng)活动产生的(de)现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年(nián)末，公(gōng)司(sī)货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上(shàn织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思g)的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)的回函中，传(chuán)艺科技(jì)曾(céng)详细(xì)披露过2GWh项(xiàng)目资金来(lái)源：截至2022年5月31日(rì)，公司可(kě)用于钠离子(zi)电池项(xiàng)目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投资(zī)钠电项(xiàng)目时自(zì)有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技给深交所(suǒ)的回(huí)函(hán)

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备(bèi)靠(kào)银行贷款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日(rì)公司公告称，传艺科(kē)技(jì)及子(zi)公(gōng)司(sī)拟向工(gōng)商银行(xíng)、农业银行等(děng)组(zǔ)成的联合(hé)银团申请(qǐng)不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司(sī)钠电池项目。根据最新(xīn)的调研记录(lù)，“截至目前，牵头银行已审批(pī)通过，参团银行处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元(yuán)，其中的24亿(yì)元拟(nǐ)投入钠(nà)电池(chí)制(zhì)造二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增(zēng)的24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而为补这部分(fēn)缺口，传(chuán)艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资(zī)。至(zhì)于上(shàng)述(shù)邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发(fā)稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效(xiào)后，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进现(xiàn)实，几年(nián)后公司营收将在当(dāng)前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价(jià)显示，市(shì)场对这(zhè)个故(gù)事(shì)并不再(zài)买账，除(chú)了(le)资(zī)金实(shí)力有限公司外，核心还在其大干快上后产能(néng)如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳(nà)、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产并大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参(cān)数和性(xìng)能来看，传艺钠电的(de)钠(nà)电池(chí)与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源(yuán)配(pèi)套雅迪极钠(nà)S9等(děng)表明，大佬们已经走(zǒu)在前(qián)面，率先(xiān)在两(liǎng)轮电动(dòng)车和低速电动车领域(yù)实现装车应用。而传艺科技除(chú)了在岁末(mò)年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订(dìng)项目合作或战略(lüè)合作协议(yì)外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况时，公(gōng)司都以“目(mù)前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车(chē)及电动工(gōng)具等多个领(lǐng)域”“公(gōng)司钠离子电池(chí)送样(yàng)后(hòu)客户(hù)的反馈普遍(biàn)较为(wèi)良(liáng)好，并已与多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司(sī)已与多家知名两轮电动车(chē)品牌(pái)开展送样和(hé)合作意向(xiàng)洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行回(huí)复。至于具体(tǐ)的客(kè)户名称(chēng)和订(dìng)单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数(shù)倍级(jí)增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联新能源(yuán)事(shì)业(yè)部钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地(dì)产能大(dà)幅(fú)增加(jiā)已(yǐ)可(kě)预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池行(xíng)业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸电池(chí)的市(shì)场规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两轮(lún)车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下来(lái)才会有(yǒu)较大比例(lì)的替代。”汪奇认为，今(jīn)年(nián)钠(nà)电池只会小批量应用(yòng)到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了(le)2023年(nián)钠电池市场的(de)绝大部分份额(é)。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技(jì)2023年(nián)1月9日(rì)投资(zī)者关系活动记录表

　　需要注意的(de)是(shì)，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下(xià)作(zuò)为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价持续下跌会(huì)否影响钠电池(chí)商业(yè)化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应(yīng)安全，不(bù)太可(kě)能成为主流(liú)。锂(lǐ)价一便宜，就会(huì)让钠离子(zi)的发展(zhǎn)陷入(rù)被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子(zi)技(jì)术一(yī)定要发展，因为(wèi)它是锂离子电(diàn)池的一个(gè)有(yǒu)益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和钠电(diàn)建设(shè)成本接近，目前三元钠电量产的生(shēng)产成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛(tài)媒体APP分(fēn)析，“钠(nà)离子电池(chí)性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密(mì)度的也接近(jìn)三元523电(diàn)池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降(jiàng)40％以上，所以目前已(yǐ)经(jīng)和钠电(diàn)池成本基本(běn)相(xiāng)当；而由于(yú)锂原(yuán)料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等(děng)电池成本(běn)已经优于(yú)钠电池。今年碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在20万以下(xià)时，锂(lǐ)电池对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠(nà)电池还(hái)有(yǒu)降本的(de)空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产后钠离子(zi)电池正、负(fù)极(jí)材料价(jià)格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸(suān)锂存(cún)在降价可能，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子(zi)电(diàn)池的成(chéng)本优势就依然存在，并(bìng)且随着技术(shù)不(bù)断发展(zhǎn)、产业(yè)不断(duàn)成熟，钠离(lí)子电池(chí)的降本(běn)空间有(yǒu)望进一步打开，该(gāi)成本临界点仍有(yǒu)进(jìn)一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本(běn)拉开(kāi)差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但(dàn)能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子(zi)电池(chí)在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电(diàn)池的企业都言锂价下跌无碍(ài)钠电(diàn)池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例(lì)，其在1月(yuè)9日(rì)的调研记录中曾(céng)表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到客(kè)户(hù)的(de)价格比磷酸铁(tiě)锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价(jià)格(gé)波动(dòng)而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定(dìng)力 过(guò)往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市(shì)场(chǎng)还担忧(yōu)传艺科技项(xiàng)目投资的定力(lì)。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺(yì)科技在(zài)投(tóu)资上缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项(xiàng)目。然(rán)2018年4月公司就变(biàn)更(gèng)募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿(yì)元(yuán)分别用(yòng)于3D玻(bō)璃(lí)面板(bǎn)生产项目(mù)、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的(de)实施地(dì)点从(cóng)一厂搬迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该(gāi)项目(mù)的实施地点(diǎn)变更为(wèi)重庆市(shì)合川区工业园区核心区(qū)高阳(yáng)路30号，实(shí)施主体(tǐ)则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)的建设，并将(jiāng)后者的(de)产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万(wàn)平方米(mǐ)中(zhōng)高(gāo)端(duān)印制电路板建设项(xiàng)目。但次(cì)年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌波路33号改建至(zhì)江苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投(tóu)入(rù)“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频(pín)变更募投计(jì)划(huà)的地点(diǎn)、资金乃至(zhì)项(xiàng)目，直接的后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下(xià)以(yǐ)及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书(shū)，薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技(jì)改并(bìng)扩产项目建设(shè)期仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报(bào)告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目(mù)建设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预计达(dá)产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项(xiàng)目效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的预期相去(qù)甚远。

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