金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货(huò)币(bì)（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年(nián)同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人民(mín)币贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对实体经济发(fā)放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重(zhò触动的意思解释，颇受触动的意思ng)回表(biǎo)外资产(chǎn)，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下(xià)：在经(jīng)历(lì)了一(yī)季度的爆发式(shì)增长后，信贷(dài)在4月明显回(huí)落。从结构上来触动的意思解释，颇受触动的意思(lái)看，居(jū)民部(bù)门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中(zhōng)长期(qī)贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因(yīn)为一(yī)季度透支(zhī)了(le)部(bù)分银行(xíng)信贷额度和企(qǐ)业信贷(dài)需求，而且4月地产销(xiāo)售(shòu)也边际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏(hóng)源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出(chū)而(ér)非企业活期(qī)存款大幅改善(shàn)，和(hé)地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问(wèn)题，中信证券(quàn)认为是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季(jì)末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后在下(xià)季(jì)初发行新(xīn)的理财产品承接。因(yīn)此居民存款在季(jì)末季初常出现波(bō)动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃(yuè)度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商(shāng)宏(hóng)观(guān)与中(zhōng)信(xìn)证券看法较为一致，招商宏观表示(shì)居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少符(fú)合季(jì)节性规律。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增(zēng)贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及(jí)7月一(yī)般是居(jū)民存款减(jiǎn)少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从4月数据(jù)得出类似(shì)居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分(fēn)析认为4月居(jū)民存款减少更可(kě)能去向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征依然明显。企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款贡(gòng)献了(le)新(xīn)增信贷(dài)的(de)绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷(dài)出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了(le)居民(mín)端在前期购(g触动的意思解释，颇受触动的意思òu)房需求(qiú)脉冲式释放后(hòu)信心仍然(rán)不足的情(qíng)况。如果没有进一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量(liàng)会(huì)持续(xù)维持在(zài)低位(wèi)。

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