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台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)一：低估值、高分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包(bāo)括(kuò)能源链、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)在内的“中特(tè)估”方(fāng)向最鲜明(míng)的共同(tóng)特(tè)征：1）截(jié)至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商PB估值(zhí)分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经历(lì)年初以来的大幅(fú)上涨后，当(dāng)前(qián)这些(xiē)板(bǎn)块台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗估(gū)值(zhí)仍处于历史平均水(shuǐ)平附近。2）与此同(tóng)时，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商股(gǔ)息率显著高于市场整体，较(jiào)高的分红(hóng)也成(chéng)为(wèi)其(qí)进(jìn)可攻、退可守的(de)重要支撑(chēng)。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政(zhèng)策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和(hé)催(cuī)化，成为“中特估”中“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商板块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带一(yī)路(lù)”：在“一带(dài)一路”十周年之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄深化(huà)合作(zuò)联合声(shēng)明(míng)、中(zhōng)巴联(lián)合(hé)声(shēng)明等，以及后(hòu)续5月召开在即的第三届“一带(dài)一路(lù)”国际合作高(gāo)峰论坛，“一(yī)带一路”相关(guān)利好(hǎo)不断，板块行情得(dé)到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以来，数(shù)字(zì)经济上(shàng)升为(wèi)国家战(zhàn)略，相关政(zhèng)策密集出台。今(jīn)年(nián)国务院(yuàn)改组又新设国家(jiā)数(shù)据局。运营商(shāng)作(zuò)为(wèi)“数字(zì)经济”的基(jī)础设施，持续得到催(cuī)化(huà)。

　　三、“中特估”投资范式(shì)之三：景气修复预(yù)期

　　2023年中国(guó)复(fù)苏+人民币升值(zhí)的(de)全年(nián)宏观主线驱动盈利能(néng)力修(xiū)复，带动能源链整体性上涨。1）能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)作为(wèi)原(yuán)材料高度依赖海外(wài)供(gōng)应、同时下游需求基(jī)本集中(zhōng)在国内市场的(de)方向之一(yī)，将充分受益(yì)于人民(mín)币升(shēng)值的宏观(guān)趋势。2）中国经济复苏(sū)，下游领(lǐng)域需求(qiú)预期回暖，能源产业链(liàn)尤其是行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)盈(yíng)利已在修(xiū)复。

　　四、沿着三(sān)条(tiáo)投资(zī)范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了(le)能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商等之外，当前我们建议(yì)关注(zhù)机(jī)械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银(yín)行等细分(fēn)方向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造船(chuán)）：船舶制造业(yè)作为(wèi)国(guó)家重(zhòng)点支持的战略性产业(yè)之一，近年来经历了行(xíng)业(yè)调整和(hé)产能过剩的困境，但近期板块景气已在改(gǎi)善：一方面，随着(zhe)全球航(háng)运市场需(xū)求正在(zài)增长，带(dài)来(lái)包括化学品船与成(chéng)品油轮船(chuán)的订单大(dà)幅(fú)提(tí)升。另一(yī)方面，国企(qǐ)改革(gé)推动造船企业重组整合和产(chǎn)能优(yōu)化之(zhī)下，国内(nèi)船舶(bó)制造业已在逐(zhú)步实现(xiàn)结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运(yùn)（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口）：五(wǔ)一期间(jiān)各项数据恢复(fù)良好。业绩确定(dìng)性(xìng)强，承诺高(gāo)分红，类债(zhài)属性(xìng)突(tū)出。经济增速下(xià)行，高速公路、铁(tiě)路、港口资产稳健性凸显，业(yè)绩(jì)成长及确(què)定性较(jiào)高。同时近几年，高(gāo)速公路及铁路板块上(shàng)市(shì)公司更加注重投资(zī)人回报，多(duō)家公司发布股东回报计(jì)划，大幅台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗提高分红比例以及承诺未来几年(nián)高(gāo)分红(hóng)水平，给投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大背景(jǐng)下融(róng)资需求回暖，基本面有(yǒu)支撑，板块估(gū)值也具备修(xiū)复(fù)空间。2023年以来，信贷需求连续(xù)三个月超预期回暖，在稳增(zēng)长和(hé)扩投资的政策基调下(xià)，后(hòu)续(xù)信贷(dài)、社融仍(réng)有望平(píng)稳增长。此外，作(zuò)为业绩稳定(dìng)且高分红的板块，当(dāng)前银行PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较低位置，修复空(kōng)间较大。