一度(dù)被称为“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存(cún)量产(chǎn)品也超过了机(jī)构投(tóu)资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表(biǎo)示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工具优势被投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动(dòng)加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国内资本市场正在经历股民转基民(mín)，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)，提高(gāo)市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今(jīn)年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权(quán)益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个(gè)人(rén)投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点(diǎn)，但仍(réng)然(rán)在股票ETF市场占比超过(guò)了机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的(de)变化，华泰柏(bǎi)瑞指数(shù)投资部(bù)总监助(zhù)理、基金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前(qián)，权(quán)益类ETF的(de)规模主要(yào)集中在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋般出现，叠加(jiā)全行业指(zhǐ)数(shù)相关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工具(jù)的优势，越来越(yuè)被普(pǔ)通个人投资者认知，从而使个人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今(jīn)年新发(fā)ETF个人占比(bǐ)较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰基(jī)金也分析，今(jīn)年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极(jí)，新(xīn)发产品募资环(huán)境比较好(hǎo)，也(yě)越来越(yuè)受到(dào)个人投资(zī)者的青荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而(ér)来，这些个人投资者(zhě)也(yě)认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高(gāo)，相(xiāng)对于个股来说(shuō)，也(yě)能更好地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者(zhě)“买新(xīn)不(bù)买旧(jiù)”的(de)理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占比呈(chéng)攀升势头(tóu)荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人ng>

　　个(gè)人增(zēng)持宽基ETF，机构增(zēng)持行业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占比又(yòu)回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过(guò)了(le)机构(gòu)占比。

　　分结(jié)构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于(yú)国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资者在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对份额(é)也是在增长的，这一数据(jù)更代表了机(jī)构投资者对行业(yè)或主题(tí)ETF的(de)认可度(dù)也在不(bù)断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的(de)过(guò)程(chéng)中，我们(men)发现大(dà)部分投资者都会(huì)将较(jiào)为低风险的(de)宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜(qián)移默化中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中(zhōng)的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近(jìn)年来行业(yè)轮(lún)动(dòng)加快，而(ér)宽基(jī)ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均(jūn)衡(héng)的投资机(jī)会，受(shòu)到资金(jīn)关注(zhù)。早在(zài)2018年和(hé)2022年，市场震荡下(xià)行，投资(zī)者的风险偏(piān)好有(yǒu)所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在(zài)市场上(shàng)行时，行业和(hé)主(zhǔ)题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也(yě)随之上升，所(suǒ)以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示(shì)，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人(rén)投资者入市规(guī)模激增，而(ér)在经历了多种行情风(fēng)格的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其(qí)是操(cāo)作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的投资领域带来(lái)了大量的学(xué)习(xí)成(chéng)本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作(zuò)透明度较(jiào)高，因而逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜(yù)研究分析，一是(shì)随着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资(zī)者对于β收益的认知将(jiāng)越来越深入(rù)，近几年(nián)可(kě)以看到(dào)更(gèng)多投资(zī)者会(huì)基于(yú)大势选择宽基(jī)投(tóu)资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场(chǎng)的投(tóu)资主线较(jiào)为清晰，如(rú)消(xiāo)费(fèi)、新(xīn)能源、医药等，因此行业(yè)主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活(huó)跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投(tóu)活跃(yuè)度也(yě)呈现(xiàn)明(míng)显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利于(yú)股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升交易活跃(yuè)度(dù)，长远(yuǎn)可(kě)提(tí)高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人投资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且(qiě)相比个股可以更(gèng)好(hǎo)地平滑风(fēng)险，也能够获(huò)得交易的(de)参与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相比个股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更分散波(bō)动也更小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个(gè)人(rén)投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也更容易受到(dào)市场消息的影响，这对(duì)于我们(men)基(jī)金管理人的持续运(yùn)营和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人(rén)士称。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可能会带来更(gèng)活跃(yuè)的(de)交易(yì)，并带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。