今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关(guān)注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了基金经(jīng)理(lǐ)的观点和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资(zī)在(zài)人工智能(néng)、算法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实(shí)现(xiàn)了超62％的收益(yì)，成为(wèi)今年以(yǐ)来业绩最领先(xiān)的主(zhǔ)动权益(yì)基金。同(tóng)时，较好的业绩(jì)也(yě)让(ràng)这(zhè)只冠军基金一(yī)季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多(duō)位明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表(biǎo)示，一季度在人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在(zài)人工智能板块的带动下，走出了(le)波澜壮阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业绩一(yī)路(lù)领跑，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松的知名度(dù)更(gèng)上一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成(chéng)为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最新观(guān)点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛(měng)进(jìn)的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速(sù)。国内厂商(shāng)也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合(hé)自身业(yè)务(wù)的人工(gōng)智能领域(yù)的研究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨的背后(hòu)，是相关公(gōng)司在产业端的积(jī)极布局，人工(gōng)智能浪(làng)潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极(jí)回报基金一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能(néng)领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回报的持仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了(le)较大(dà)幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪(hù)硅产业仍(réng)出现在其前十大重(zhòng)仓股之列外(wài)，其他重仓股全部(bù)换(huàn)，新进(jìn)了(le)长川科技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮(cháo)信(xìn)息(xī)、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报(bào)的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓股推(tuī)动基金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极回(huí)报并没有保持去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的(de)仓位水平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末(mò)，股票仓位一度低(dī)热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺(nuò)安成长并(bìng)没有太大变(biàn)化(huà)，前(qián)十大重仓(cāng)股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司(sī)、圣邦股份、北(běi)方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安成长的一季报(bào)中写道，主热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭要布局芯片板(bǎn)块，在当(dāng)前的市(shì)场位置，迎接(jiē)即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到(dào)了(le)临近(jìn)拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度(dù)开启的(de)芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业端(duān)一(yī)季度库存水平(píng)接(jiē)近正常(cháng)，各厂商二(èr)季度(dù)毛利率(lǜ)水平(píng)见底。伴随(suí)着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同(tóng)时我(wǒ)们(men)应该(gāi)觉察到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出(chū)现了(le)突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有的(de)行业(yè)，或(huò)将成为未来(lái)最强的产业(yè)趋(qū)势(shì)。海外引(yǐn)领，从(cóng)算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的(de)增长(zhǎng)和边(biān)缘侧(cè)硬件的拉动，都是(shì)未来(lái)芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要(yào)板(bǎn)块是芯(xīn)片设备材料EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体(tǐ)的制裁已(yǐ)经到了穷(qióng)途末路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国(guó)半导(dǎo)体出口新法案对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进(jìn)一步的(de)制裁已(yǐ)经乏(fá)善(shàn)可陈。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂一方面加速(sù)扩产成熟制(zhì)程，另一方面在(zài)国内设备(bèi)厂商的(de)配合下(xià)，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国(guó)的制裁(cái)对我国(guó)先进制程(chéng)的(de)扩产造成了一定的影响，但(dàn)是另外(wài)一个角度看，芯片设备(bèi)的(de)国产化率(lǜ)却(què)取得了(le)突飞猛进的增(zēng)长。在(zài)全球晶圆扩(kuò)产处(chù)于(yú)下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进(jìn)程(chéng)加速对(duì)设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于(yú)业绩一路领跑，冠(guān)军基金(jīn)的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强的主动权益基金。这一(yī)业绩还(hái)是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导体等领域(yù)大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回报去年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模(mó)暴涨(zhǎng)更(gèng)多(duō)来自(zì)于投(tóu)资者申(shēn)购。相(xiāng)关(guān)蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺安积极(jí)回(huí)报基金的话题也(yě)屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的(de)5只基(jī)金在一季度规模均出现(xiàn)上(shàng)涨，除了(le)诺(nuò)安积极回(huí)报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样(yàng)规(guī)模暴增，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末(mò)的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投(tóu)研的(de)副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治(zhì)宇一季度(dù)调仓换股方(fāng)向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半导(dǎo)体及(jí)光模块相关板块，他(tā)也坦言在一季度主要(yào)对对人工智能相关产业链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合润基金一(yī)季度新(xīn)进了海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头(tóu)——海康威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技(jì)术应(yīng)用于(yú)设备检测、产品盘点、安检等多(duō)类产(chǎn)品。在4月15日发(fā)布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为(wèi)云计算和(hé)人工智能领域(yù)提(tí)提供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包(bāo)括内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份也是全球(qiú)布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的(de)时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四只(zhǐ)个股在一季度(dù)退出(chū)兴全(quán)合润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理的另外(wài)一只(zhǐ)可(kě)投港股的兴全(quán)合宜(yí)基金在一季度除了(le)加仓半导(dǎo)体等板块之外，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中表示，随(suí)着各种风(fēng)险因素减弱，一(yī)季度(dù)A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。未来仍(réng)将坚持挖掘公(gōng)司(sī)长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投(tóu)资性价比的(de)优(yōu)秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受(shòu)关(guān)注的基金(jīn)经理。

　　招商核心(xīn)竞争(zhēng)力一季(jì)报的披露(lù)揭开(kāi)了(le)朱(zhū)红裕的投(tóu)资思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度末(mò)该(gāi)基(jī)金股票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的(de)最高(gāo)值，显示出一种积极(jí)的态度(dù)。从该基金2022年(nián)中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕(yù)配置(zhì)A股比例有(yǒu)所降低，配置(zhì)港股比(bǐ)例有所(suǒ)提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置(zhì)中国(guó)大陆(lù)、中国香港股票市值占(zhàn)基(jī)金净(jìng)值(zhí)比(bǐ)例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来(lái)看(kàn)，重点(diǎn)布局了信息技(jì)术(shù)、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康(kāng)、振华科技(jì)、美(měi)的集团(tuán)、金蝶国际(jì)等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务、中(zhōng)国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通威(wēi)股(gǔ)份、希望教育(yù)、中(zhōng)航(háng)光电则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏(sū)敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高的部分制造业(yè)，增持了计算机、大(dà)众消费品等行业，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步(bù)逢低增(zēng)持了港股中可能(néng)面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然(rán)创造(zào)了一定的(de)超额收(shōu)益，但市场的(de)博(bó)弈程度(dù)超出了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著(zhù)的偏(piān)离。我们将基于(yú)中(zhōng)长期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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