分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基金(jīn)管理人提(tí)出了(le)更(gèng)为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)追求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称出(chū)，重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)是指因(yīn)基金资(zī)产规模较(jiào)大(dà)或者投资者人数较多(duō)、与其他(tā)金融机构或者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能(néng)对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定(dìng)》，货(huò)币市(shì)场基金满足下列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日(rì)内(nèi)主动(dòng)向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人(rén)数量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符(fú)合重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金特征(zhēng)的(de)其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市(shì)场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者(zhě)数量大(dà)于5000万个的(de)货币(bì)市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基(jī)金管理人需要增强抗(kàng)风险能(néng)力，并明(míng)确风险(xiǎn)防控与处置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基金公司更加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提高产品的透(tòu)明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构(gòu)的(de)风险管理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散化，防止风(fēng)险过度集(jí)中、对金(jīn)融安(ān)全产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风控(kòng)水平的(de)前提下(xià)，引导高收益(yì)产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的(de)合(hé)理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本(běn)源的(de)主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业(yè)百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的附(fù)加监(jiān)管要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和(hé)投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务(wù)、风险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等方面的能力(lì)水平与重要货币市场(chǎng)基金管理规(guī)模(mó)相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基金的(de)基金经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的(de)高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接与重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投(tóu)资运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融(róng)工(gōng)具占基金资(zī)产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投(tóu)资(zī)于流动性(xìng)受限(xiàn)资产的规(guī)模(mó)合计不得超(chāo)过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比例不(bù)得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申购(gòu)申请，避免出现接(jiē)受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风(fēng)险的重要举措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而(ér)动全(quán)身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会(huì)对金融市(shì)场的(de)流动(dòng)性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是(shì)从考核机(jī)制(zhì)，还(hái)是从投资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基(jī)金(jīn)防范流动(dòng)性风险的能力将进(jìn)一(yī)步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合(hé)评估重要货币市(shì)场基(jī)金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体共同(tóng)制(zhì)定合理有(yǒu)效的(de)风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报中国证监会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生(shēng)重大(dà)风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证(zhèng)监会(huì)牵头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相(xiāng)关市场主体依据(jù)风(fēng)险应(yīng)钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称对预案等对重要货币市场基金(jīn)实(shí)施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基(jī)金(jīn)的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分(fēn)投(tóu)资(zī)者造成一定影响，例如可能会对一(yī)些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注(zhù)意选择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险偏(piān)好的投资者。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具(jù)有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币规模(mó)基金如出现风(fēng)险事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币(bì)市场基金的资产(chǎn)安全要(yào)求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，货币市(shì)场基金的规(guī)范化(huà)、标准化、投资(zī)分散化、安(ān)全化程度(dù)将有提(tí)升，未来是否在公(gōng)布的(de)重(zhòng)点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜(qián)在(zài)背书因素之一(yī)。预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也(yě)提(tí)出(chū)了要(yào)求(qiú)。

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