财联(lián)社5月18日讯（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士政(zhèng)府(fǔ)撮合瑞银与瑞(ruì)信合并近两个(gè)月后，与这次事件有(yǒu)关(guān)的一个重要问题终于尘埃(āi)落(luò)定：瑞信AT1债券的(de)减记无法触(chù)发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非洲地区(qū)的(de)信贷衍(yǎn)生品决(jué)定436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公告称，由11家买方机构、卖方银(yín)行和做市商组成的委员(yuán)会(huì)一(yī)致投票通过(guò)了上述决议。值得一(yī)提的(de)是(shì)，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一(yī)员，但没(méi)有出现在投票的清单(dān)上。

　　具体来说(shuō)，提出这(zhè)个(gè)问(wèn)题的市(shì)场参(cān)与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据(jù)的(de)参考(kǎo)债(zhài)券(quàn)（次(cì)级债）具有同(tóng)等地(dì)位，并以(yǐ)一份2020年到期的瑞信英(yīng)镑次级债(zhài)作(zuò)为标准参考(kǎo)债务。

　　对(duì)此，委员会首先一致裁定(dìng)，并没有发生“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债(zhài)券文件中的排名条款(kuǎn)和担(dān)保条件(j436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡iàn)，次级债(zhài)的持有人是相较于AT1债券的优先(xiān)债权人。同时在2014年的文件(jiàn)中(zhōng)，也(yě)为AT1债券(quàn)定义了“排除(chú)义务”。周三的文(wén)件中(zhōng)，决策委(wěi)员(yuán)会没(méi)有对(duì)AT1债券是否构成借款(kuǎn)资金做出任(rèn)何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举也引发(fā)了大量此类债(zhài)券持(chí)有(yǒu)人(rén)的(de)诉讼。一些投机(jī)者(zhě)也(yě)在市场(chǎng)上(shàng)炒(chǎo)作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定(dìng)此举构成(chéng)CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为(wèi)常(cháng)见的(de)金融衍生品，信(xìn)贷(dài)违约(yuē)掉期的作用是在信(xìn)贷事(shì)件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方(fāng)索赔(péi)，索赔的金额通(tōng)常等于(yú)参考资产的面值减(jiǎn)去(qù)违约后的(de)市(shì)场价值。各个(gè)区(qū)域(yù)的信(xìn)贷衍436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡生品决定(dìng)委员会，负责决(jué)定在这个地区(qū)是否发生(shēng)了信(xìn)贷衍生品合约中(zhōng)定义(yì)的信贷事件。

　　根据存管信托和(hé)清算(suàn)公(gōng)司（DTCC）的(de)数据(jù)，截至今年3月，与瑞信集团(tuán)债务相关(guān)的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分(fēn)优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本(běn)周，瑞(ruì)银(yín)公布了接手瑞信的最新评估。在本周二(èr)提(tí)交(jiāo)给美(měi)国SEC的(de)监(jiān)管文件中，瑞(ruì)银表示紧急接(jiē)手瑞信预(yù)计将造成170亿美元的损(sǔn)失，其(qí)中有40亿美元为潜在的诉讼(sòng)和罚款支(zhī)出。不(bù)过这部分的(de)损失(shī)将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意味着(zhe)收购(gòu)资(zī)产(chǎn)的价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于(yú)资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显示，从(cóng)去(qù)年10月开始(shǐ)，瑞银的(de)战(zhàn)略委员会就已经开(kāi)始评(píng)估瑞信(xìn)的(de)状(zhuàng)况(kuàng)，并在今年2月得出“不宜(yí)收购”的决定(dìng)，但最后仍在瑞士政府的要(yào)求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将(jiāng)在合并交易(yì)完成后加入(rù)瑞银集团的董事会，同时在“可(kě)预见的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将(jiāng)独立运营。

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