AI板块成为(wèi)2023年(nián)最(zuì)火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上(shàng)市公司宣布(bù)试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)谈(tán)及(jí)对(duì)AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基(jī)金(jīn)张学良多高，少帅张学良多高经理均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期投资价(jià)值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部(bù)分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发(fā)和(hé)利用(yòng)等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领域(yù)的快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的(de)生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完(wán)善的(de)法律法规(guī)和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个(gè)人(rén)隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也(yě)应(yīng)抓住人工智能带来(lái)的机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领域的(de)创(chuàng)新和(hé)发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一(yī)季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提(tí)高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等(děng)提出(chū)自己想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联(lián)网行(xíng)业一(yī)样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业(yè)的早期，但(dàn)是我们可(kě)以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识(shí)到数字化的重要(yào)性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给中国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次(cì)利(lì)用人工智能完成季(jì)报，也显示出人工智(zhì)能确实(shí)开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教(jiào)基(jī)地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力(lì)于创新投(tóu)资(zī)者关系管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了积(jī)极参与布(bù)局，其(qí)中，除了(le)科(kē)技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看出，该基(jī)金一季度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉(jí)比特(tè)等8只个(gè)股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能(néng)对(duì)各个(gè)行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的(de)5张学良多高，少帅张学良多高大方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之(zhī)后(hòu)，竞争力(lì)会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵(guì)重(zhòng)，在嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)科技(jì)成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工(gōng)智能带来(lái)的投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的(de)位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处于成(chéng)长前期、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨(jù)大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的(de)产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为(wèi)代表的科(kē)技板块内会持续有(yǒu)个(gè)股(gǔ)投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新(xīn)材料基(jī)金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可(kě)再生(shēng)能(néng)源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的(de)一派。他(tā)在(zài)一季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维(wéi)持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质(zhì)生活在一季度也(yě)进行了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发(fā)展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济(jì)的看好。随(suí)着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经(jīng)济(jì)发展模(mó)式转变，数(shù)据成为(wèi)新的生产要(yào)素，高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核心在于全要(yào)素(sù)生产率的提升，充(chōng)分(fēn)利(lì)用好云计算、大数据(jù)、人工智能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术(shù)全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资(zī)部总经理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如(rú)，建(jiàn)信(xìn)智能生活(huó)在一季度继(jì)续(xù)调(diào)整了(le)行业配置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能(néng)技术创(chuàng)新带来的相关(guān)产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达(dá)了对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一季(jì)度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路(lù)线的成(chéng)功，这一(yī)成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为(wèi)本次的人工智能的应用(yòng)领域得(dé)到了(le)极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的通用(yòng)性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一次重大(dà)创新，未来多个(gè)行业将(jiāng)极(jí)大受益于这一(yī)技术(shù)的应用和(hé)普(pǔ)及(jí)。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一(yī)领域(yù)的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全自(zì)主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深入(rù)和(hé)广泛应用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的部分(fēn)成(chéng)长(zhǎng)股是(shì)未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去年(nián)三(sān)季(jì)度半(bàn)导体(tǐ)及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于(yú)互(hù)联网级(jí)别的技(jì)术要素革命(mìng)，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在(zài)新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开端(duān)。作为成长投资者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前保留一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能够张学良多高，少帅张学良多高兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度布局(jú)了不少人工智能相(xiāng)关的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即(jí)市(shì)场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的(de)。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同(tóng)环(huán)节(jié)之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么(me)程度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的投资(zī)目标。

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