一个值得留意的现象是，在巴菲(fēi)特上(shàng)月公开表态力挺日股后，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在内华(huá)尔(ěr)街资本也已相继(jì)造访日本。这(zhè)些海外资金(jīn)有(yǒu)意复制巴(bā)菲特的策略，通过低成本日元(yuán)融(róng)资押注高股(gǔ)息(xī)日元资产。

　　其实，巴菲特在(zài)日本五(wǔ)大商社上的加(jiā)大投资，也(yě)存在(zài)着在国际市场(chǎng)上分散(sàn)投资对象的想法。虽然巴菲(fēi)特相信美国(guó)的增长潜力，但过度集中会(huì)产生风险。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报(bào)率是在波动(dòng)性远低于美国科技股的情况下实现的。这意味着日本股市对美国(guó)投资者来说应该颇有吸(xī)引力。对美国债务上限的担忧可能也(yě)刺(cì)激(jī)了一些“末日准备者(zhě)”涌入日本股(gǔ)市(shì)，以此(cǐ)作为避险手段。

　　法国兴业(yè)银行分析(xī)师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在(zài)周二的一份(fèn)报告中也表示，“外资的回归是(shì)日本(běn)股市复(fù)苏的重要标志。（我们）将继(jì)续对(duì)日本股(gǔ)票维持超配(pèi)，并偏向(xiàng)银行、金(jīn)融和价值股的投资。”

　　深层次的企业治(zhì)理变革

　　当然，在海(hǎi)外(wài)投资者(zhě)今年对(duì)日(rì)本产生(shēng)兴趣之前，他们(men)此前在这片“失落地(dì)带”曾经历(lì)过长达数十(shí)年(nián)虚假的曙光(guāng)和令(lìng)人失(shī)望的(de)低(dī)回报。那么这一次，即便有着避险和(hé)多元(yuán)化分散投资的(de)需求(qiú)，他(tā)们(men)又为(wèi)何铁了心一定要来日(2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗rì)本市场(chǎng)？日本市场的吸(xī)引力就(jiù)一定远超全球其他地(dì)区吗？

　　这便(biàn)不(bù)得(dé)不提日(rì)本市场眼下正(zhèng)经历的(de)一场“蜕变”了！

　　金融服务提供(gōng)商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示(shì)，日本(běn)股市本轮上(shàng)涨的主要原(yuán)因还源于(yú)治理标准(zhǔn)的(de)提(tí)高，以及企业部门(mén)推动向(xiàng)股东返(fǎn)还现金。日(rì)本多年的公司(sī)治理改(gǎi)革已开始见效(xiào)，这项改革最初(chū)由已故前首(shǒu)相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本企业的派息(xī)已大幅增加，在截(jié)至今年3月的财(cái)年中，日(rì)本企业宣布的回(huí)购规模已2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗飙升至9.7万亿日元(yuán)（合714亿美(měi)元）的历史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的(de)日(rì)本(běn)公司资产负债(zhài)表上有净(jìng)现金(jīn)，而美国(guó)的这一比例只有20％多一点；东证指数(shù)成(chéng)分(fēn)股公司中约有54％的公司股价(jià)低于(yú)每(měi)股账面价(jià)值，而标普500指数成分股(gǔ)中这(zhè)一(yī)比例仅为7％。单(dān)从市净率(lǜ)等估值指标来看，这就为日本股市提供了更坚(jiān)实的底(dǐ)部和更(gèng)高的上限。

　　今年3月底，东京证券(quàn)交(jiāo)易所为(wèi)了改变股(gǔ)价跌破每(měi)股净资产——市净率(lǜ)低于1倍的情况(kuàng)，还请求上市企(qǐ)业在意识(shí)到(dào)资本成本的前(qián)提下推(tuī)进经(jīng)营并公布改善方(fāng)案等。

　　与此相呼应的(de)行(xíng)动已开始扩大。4月下(xià)旬(xún)，JVC建伍株(zhū)式会社推出(chū)了力(lì)争(zhēng)“早日实现市净率超过(guò)1倍”的中(zhōng)期(qī)经营计划和股(gǔ)票回(huí)购(gòu)，股价随后大涨近4成。清水建设株式会(huì)社4月(yuè)下(xià)旬也(yě)宣布了上限200亿日元的股票回购和积(jī)极压缩政策(cè)性持股的方针，该公司股(gǔ)价随(suí)后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商(shāng)事在内的(de)日本龙头企业在近期公(gōng)布(bù)财(cái)报时(shí)，也(yě)均宣(xuān)布了新的(de)股(gǔ)票回购计划。不少分析(xī)师预计，到(dào)今(jīn)年(nián)5月(yuè)底，各日(rì)本上市公(gōng)司的(de)回购规(guī)模(mó)将进(jìn)一(yī)步创(chuàng)下新纪录。

　　高盛首席日(rì)本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交所）主题正引起许多海外(wài)投资者的共鸣，他们开始(shǐ)看到这方面的有利证据。在交(jiāo)易所(suǒ)这些变化的推动(dòng)下(xià)，许多公司正(zhèng)在(zài)回购股份，厘清经常令人(rén)困惑的交叉持股，并在(zài)定期(qī)公开会议之前与股东进行更密切的接触。”

　　对冲(chōng)基金集团Man GLG日本股票(piào)主管Jeff Atherton也(yě)表示，东京证交所的鼓励意味着“过去两年(nián)在(zài)这方面发生(shēng)的事(shì)情比过去30年还要多”，这是(shì)股市充满活力表现的最大单一原因。他(tā)们对提高股本回报率有着(zhe)坚(jiān)定的态度，希望市(shì)值上升(shēng)。

　　宽货币、稳经(jīng)济

　　最(zuì)后，日本央行目前(qián)依然宽松的货币政策和日(rì)本相对稳健(jiàn)的经(jīng)济基(jī)本面(miàn)，显然也对日股的(de)表现构成(chéng)了提振(zhèn)。

　　尽管新行(xíng)长(zhǎng)植田和男上(shàng)月已(yǐ)走(zǒu)马上任，但日本央行暂时(shí)仍未(wèi)改变其大规模的货币(bì)宽松路线(xiàn)。即便日本通货(huò)膨胀率超过了央(yāng)行(xíng)2％的目标，但植(zhí)田和男依(yī)然(rán)强调(diào)，“还(hái)不能放心地说通胀（达到(dào)了央(yāng)行(xíng)目标）”。

　　相比之下，欧美央行(xíng)今年上半(bàn)年(nián)还在持续加息，并已被迫在(zài)物价(jià)与经(jīng)济稳定之间(jiān)作出艰难抉择。继续宽松的日本央行眼下(xià)依然处于(yú)能(néng)让海外投资者放心购(gòu)买的状态。

　　日本宏(hóng)观经(jīng)济的表现目(mù)前也相对更为稳(wěn)健。日本内阁府(fǔ)17日公(gōng)布的(de)数据(jù)显示，今年(nián)前三个(gè)月日本国内生产总值（GDP）折合成(chéng)年率增长1.6％，创(chuàng)下了近三个(gè)季度以来(lái)新高。

　　日本国(guó)家旅游局表示，受益于中国放宽旅行(xíng)限制，4月商(shāng)务和休(xiū)闲外国游客(kè)人数从此前的(de)182万(wàn)攀升至195万。高盛(shèng)策略师在报告中(zhōng)指出，考(kǎo)虑到入境旅(lǚ)游业复苏、强劲(jìn)资本支出计(jì)划和日本央行持续宽(kuān)松(sōng)等积(jī)极因素，日本这个(gè)世(shì)界第三大经济体的(de)前景(jǐng)十分强(qiáng)劲(jìn)。

　　值得(dé)一提(tí)的是，从(cóng)经济(jì)合(hé)作(zuò)与发展组织(zhī)的经济前景指数来看，日本(běn)目前是七国集团中唯(wéi)一一个(gè)超过临界线(xiàn)100的。

　　日本(běn)第三大在线经纪(jì)商Monex的首席策(cè)略师Takashi Hiroki表示，日本(běn)企业的业绩似乎(hū)相当不(bù)错(cuò)，重要的(de)汽车行业预计(jì)利(lì)润将(jiāng)增长。以内需为导向的企(qǐ)业正受(shòu)益于入境游增(zēng)长的前景，而(ér)大型(xíng)银行也获得了丰厚的(de)收益。预计日本股市(shì)到今年年底将进一步(bù)上涨10％或更(gèng)多。

　　里昂(áng)证券也认为，日本股(gǔ)市今年的涨势或将延续下(xià)去，因盈利增长、股(gǔ)票(piào)回购和估值仍处于(yú)低位吸引了买家，巴(bā)菲(fēi)特(tè)的(de)认可、公(gōng)司治(zhì)理的改善均提振了市场，而企业财报(bào)的不俗表(biǎo)现(xiàn)或有望成为最新的上行催化(huà)剂。

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