随着(zhe)公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金经理调(diào)仓(cāng)换(huàn)股以(yǐ)及对后(hòu)市(shì)看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机(jī)会。他(tā)认(rèn)为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。会(huì)继(jì)续(xù)在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关(guān)注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数(shù)据显示，从银华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有(yǒu)、银(yín)华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在(zài)今(jīn)年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的(de)是(shì)银(yín)华(huá)心(xīn)兴三年持有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年(nián)持(chí)有(yǒu)期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度(dù)，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精测电(diàn)子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值得(dé)注意的(de)是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科技(jì)、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技则退出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年(nián)一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基(jī)金分别持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达了自己对市(shì)场的看(kàn)法，基(jī)金君为大家做(zuò)了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断(duàn)依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断由(yóu)于(yú)国家自(zì)身实(shí)力(lì)的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的(de)利益共同(tóng)点(diǎn)变(biàn)多，国(guó)际(jì)形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季(jì)度市(shì)场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一革(gé)命性的技(jì)术(shù)，现象级(jí)应(yīng)用推(tuī)出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看(kàn)好国产(chǎn)替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零(líng)部件环(huán)节(jié)，中长期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商(shāng)积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景(jǐng)气(qì)复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经(jīng)历(lì)了过去(qù)几(jǐ)个(gè)季(jì)度(dù)的(de)去库存，有望(wàng)在今年(nián)下 半年重启上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下游(yóu)需求恢复的力度(dù)，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关(guān)左(zuǒ)侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一(yī)季(jì)度被市场(chǎng)抛弃(qì)较(jiào)多的(de)板(bǎn)块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估(gū)值已(yǐ)经处于历(lì)史偏(piān)低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市(shì)场对(duì)于上涨的(de)标的更多地关注利好，对(duì)于(yú)下跌的板块(kuài)更多地关注(zhù)利空。我们(men)总(zǒng)体认(rèn)为现在市场对于(yú)新能源(yuán)板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多(duō)是对于(yú)一(yī)个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新(xīn)能(néng)源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到(dào)今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一(yī)年(nián)定(dìng)开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业(yè)为例，该基金(jīn)一季度增(zēng)持璞泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持(chí)幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一(yī)季度较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出(chū)前(qián)十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季(jì)度较去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基(jī)于“强预(yù)期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧，随后(hòu)又(yòu)出(chū)现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的(de)投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金(jīn)旗下(xià)多位基金(jīn)经理也发布了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，宏观经(jīng)济(jì)目前处(chù)在一个(gè)温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍有可能会是(shì)震荡(dàng)上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期(qī)达(dá)到目(mù)标价的相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据(jù)收益率预期的(de)变化调整了一部分科技(jì)持仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其代表作中信(xìn)保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人(rén)工智(zhì)能这一(yī)非常(cháng)宏(hóng)大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观(guān)的(de)态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目前(qián)的生产和生(shēng)活方式(shì)带来重(zhòng)大变化(huà)的技术变革，值(zhí)得我(wǒ)们投入非常(cháng)多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还(hái)无法相(xiāng)对(duì)准确的评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带来(lái)的影响，也不(bù)能给(gěi)出大部分公(gōng)司一个相对清晰的(de)定价，因(yīn)此我们一季度暂时(shí)还没(méi)有明显增加相关(guān)的持仓。后续(xù)我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们持仓较多(duō)的电动(dòng)车(chē)和光伏表现不佳，受到了(le)一些短(duǎn)期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了(le)波动(dòng)。投资(zī)者(zhě)预(yù)期变化导致部分(fēn)个股出现了(le)较大回调，目(mù)前行业整体估值水(shuǐ)平处(chù)于历史较低(dī)位置，而(ér)这两(liǎng)个(gè)行业未(wèi)来的发展方(fāng)向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利(lì)润(rùn)在产业(yè)链不同环(huán)节(jié)之间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当(dāng)前(qián)认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程(chéng)度以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原(yuán)理告诉(sù)我(wǒ)们，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量(liàng)信洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能(néng)的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准是活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中泰(tài)星元价值优选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基(jī)金在一季度减持(chí)了中(zhōng)国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持(chí)了(le)工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大(dà)的(de)变化，是(shì)因为长期观(guān)点(diǎn)没有(yǒu)大的(de)变(biàn)化。对中国(guó)经济的(de)长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当前市场提供的较低(dī)估值水平，让(ràng)我们可以在热点不(bù)断切换的市场中保持平(píng)和。但投资是一(yī)项苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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