30年(nián)“不败(bài)”的可转债信仰，突(tū)然之间出(chū)现“断崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未(wèi)有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时，各类低价转债接连(lián)雪崩。分(fēn)析认为，资金开现实中真的可以把人玩坏吗始担心退(tuì)市(shì)和(hé)违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市(shì)场(chǎng)持续回(huí)落，上(shàng)证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数(shù)板块下跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和(hé)科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元(yuán)，与前一(yī)日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不(bù)过(guò)北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个(gè)低价(jià)转债市场

　　30年(nián)没有过(guò)的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一(yī)下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司(sī)和蓝盾转债被告知要退市，打破(pò)了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退市的历史。接(jiē)着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第(dì)2只打破(pò)历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转(zhuǎn)债(zhài)还(hái)在交易(yì)。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债(zhài)今日再(zài)度(dù)暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上演断崖式(shì)暴(bào)跌(diē)，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退(tuì)市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及可(kě)能(néng)面临的(de)违约。彻底带(dài)崩了整个低价转债(zhài)，过去的(de)双低(dī)策略似乎也不(bù)再奏(zòu)效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前市场(chǎng)还(hái)在关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债价格低于(yú)100元。如(rú)今是多只接(jiē)连(lián)闪崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水。然(rán)后(hòu)持续(xù)下(xià)行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表示，近期(qī)市场波(bō)动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日(rì)策(cè)略点评(píng)表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同(tóng)比均低(dī)于(yú)Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据利率(lǜ)下(xià)行，数据走弱在(zài)方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月(yuè)新增创(chuàng)历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业(yè)盈(yíng)利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财(cái)报(bào)数据反映的(de)制造业库(kù)存(cún)及产能周期位置(zhì)看(kàn)，弹性或有(yǒu)限。金融(róng)数据再次印证复(fù)苏(sū)成色需巩固(gù)，或(huò)提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的可能(néng)。

　　前(qián)海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预(yù)期，外(wài)需(xū)仍有韧性。4月出口同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的(de)需求均支(zhī)撑了外需(xū)，内需同(tóng)样(yàng)在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内(nèi)外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏(sū)下流动(dòng)性(xìng)大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍(réng)可能有增(zē现实中真的可以把人玩坏吗ng)量政策出台，对市场(chǎng)均(jūn)是呵(hē)护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定(dìng)价美(měi)联储本轮加息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银(yín)行风险隐患同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下行下，后(hòu)续海外(wài)流动性难(nán)更紧，外资对国内(nèi)市(shì)场的(de)流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但(dàn)在(zài)内需修复、外(wài)需韧性，且(qiě)国内政(zhèng)策呵护延续、外资流(liú)出压(yā)力不(bù)大下(xià)市场无大风险，震荡修复延续。

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