分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》）正(zhèng)式实(shí)施(shī)，从(cóng)风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等(děng)多方面(miàn)对(duì)重要货(huò)币市场基金的(de)基金管(guǎn)理人提出(chū)了(le)更为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透(tòu)明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资(zī)本(běn)市场和(hé)金融体(tǐ)系产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下(xià)列任一条件的，基金(jīn)管理人应当(dāng)在(zài)10个工作日内主动(dòng)向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有(yǒu)人数量连续20个交(jiāo)易日(rì)超过(guò)5000万个(gè)；中国证监会(huì)认定的符合重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基(jī)金，监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)需要增强抗(kàng)风险能(néng)力，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理和产品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的(de)透明度和稳定性，从而保(bǎo)护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都(dōu)是为了提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金融安全(quán)产生不利影(yǐng)响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产品收(shōu)益率回落49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数至与其风险相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本(běn)源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基金的附(fù)加(jiā)监管要求，指出基(jī)金(jīn)管理人应当遵(zūn)循(xún)长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和投资理念(niàn)，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等相关(guān)人员(yuán)的(de)考核评价(jià)、薪酬(chóu)激励等(děng)不得直(zhí)接或(huò)者间接(jiē)与重要货币市场基(jī)金的(de)规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的投资运作指标(biāo)方面，也需要(yào)满足(zú)多项要求。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资(zī)格的同一(yī)商业银行发行的金(jīn)融工具(jù)占基金(jīn)资产净值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投资(zī)于流(liú)动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易(yì)行为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出(chū)现接受单一投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管人每(měi)月从重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的管理费、托管费中计(jì)提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一(yī)发而动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考核机制，还(hái)是从投资比例、久期(qī)、可变(biàn)现资(zī)产的(de)限制，都(dōu)是为了更高流动性(xìng)考虑，重要(yào)货币市(shì)场基金防范(fàn)流(liú)动性风(fēng)险的(de)能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场(chǎng)基(jī)金类(lèi)似的流(liú)动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的风险防控和监(jiān)督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的(de)成(chéng)因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体(tǐ)共(gòng)同制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对(duì)预案(àn)应(yīng)当报中(zhōng)国证(zhèng)监会备案，中国证(zhèng)监会对(duì)风险应对(duì)预(yù)案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险的(de)，由中国(guó)证监(jiān)会牵(qiān)头相关(guān)部门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督促基金(jīn)管理人及相关(guān)市场主体依据风险应对预案等对(duì)重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金实施(shī)风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货(huò)币基金的(de)风险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能会(huì)导致一些货币(bì)基(jī)金规模较小的产品退(tuì)出市场，投(tóu)资者需要注意选择合(hé)适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保护(hù)低风险偏好的(de)投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着(zhe)投资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏好较(jiào)低(dī)的(de)特点。部分规模较大的(de)货币规模基金(jīn)如(rú)出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定(dìng)》提(tí)升了重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)资产安全要(yào)求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预(yù)计全(quán)市场货(huò)币49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数市场基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

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