近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完三大球和三小球分别是什么 三大球的起源成(chéng)8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投(tóu)资的(de)战(zhàn)略(lüè)投资，此轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出(chū)，南(nán)山资本和(hé)游族网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关(guān)键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文(wén)化传(chuán)播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士(shì)猜测，笑果文(wén)化(hu三大球和三小球分别是什么 三大球的起源à)或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口秀行业在国内处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公众(zhòng)场合(hé)下(xià)脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩(wán)笑(xiào)也要(yào)注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士去(qù)年(nián)称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频(pín)节(jié)目，可(kě)以占到(dào)公(gōng)司百分之(zhī)四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频(pín)频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带(dài)来(lái)一(yī)波(bō)迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融资(zī)。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速(sù)增长的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋(qū)势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一(yī)赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在(zài)于，资本(běn)的(de)投资逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨(jù)大(dà)的不确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演员(yuán)的不确(què)定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美(měi)的(de)不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事(shì)件(jiàn)等，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业(yè)可持(chí)续(xù)、良性(xìng)发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱行业中的(de)一员，和这(zhè)个行业中的(de)其余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏(xì)等等(děng)），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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