5月迎来开门(mén)红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情走势相互(hù)印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率先突(tū)破，可能(néng)会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的(de)关注度也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的(de)金(jīn)股(gǔ)标的集中度(dù)来看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机构(gòu)共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上(shàng)机(jī)构(gòu)推荐，分(fēn)别(bié)是(shì)三七互(hù)娱、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策(cè)略(lüè)盈利(lì)，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出(chū)现(xiàn)了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电子(zi)涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了预(yù)判，综合(hé)多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业(yè)是电气设(shè)备(bèi)、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了(le)美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们(men)也发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现，则(zé)四年(nián)均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续(xù)推出(chū)和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对(duì)信用(yòng)风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格(gé)局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依(yī)然(rán)维持(chí)震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示(shì)经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济(jì)会出现持(chí)续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出(chū)现主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季(jì)度投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药(yào)、家(jiā)电(diàn)、汽(qì)车(chē)、食品饮料(liào)等(děng)一线白(bái)马等(děng)业绩增长确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市场环(huán)境(jìng)，一(yī)些积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍在(zài)，悲观(guān)预(yù)期或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来(lái)看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市(shì)特征没(méi)变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有些(xiē)积(jī)极(jí)因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次(cì)，前家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利期小(xiǎo)批多(duō)次(cì)的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际(jì)政策效果难以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续(xù)维持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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