近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收(shōu)笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道(dào)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网(wǎng)络(luò)天使轮(lún)投(tóu)资(zī)。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、普(pǔ)思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得(dé)到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮未披(pī)露具(jù)体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网(wǎng)络对(duì)笑果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》单亲家庭是什么意思记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了(le)对笑果文(wén)化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从网上看到本(běn)次出(chū)事(shì)，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处(chù)于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒(mào)犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一(yī)边大笑(xiào)一(yī)边(biān)反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于(yú)节目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担(dān)任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受(shòu)众面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn单亲家庭是什么意思)而来(lái)，资本也闻风(fēng)而(ér)至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承(chéng)远对(duì)《科(kē)创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不(bù)确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱(yú)行业中(zhōng)的(de)一员，和这(zhè)个行业中的(de)其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本(běn)身(shēn)而(ér)非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇(yù)的(de)原因。

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