分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预(yù)计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局(jú)、调(diào)整也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投(tóu)资比例、交易(yì)行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要(yào)货(huò)币市场基金的基金管理(lǐ)人(rén)提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对(duì)部分追求高收(shōu)益的投资(zī)者造(zào)成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较(jiào)大或者(zhě)投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或(huò)者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本(běn)市(shì)场和金融体(tǐ)系产生重(zhòng)大(dà)不利影响的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足下列任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内(nèi)主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市(shì)场上共有(yǒu)天弘余额宝货币(bì)、易方达(dá)易(yì)理财货币A、建信(xìn)希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基(jī)金，监管(guǎn)要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司(sī)更(gèng)加(jiā)注重风险管(guǎn)理(lǐ)和(hé)产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了(le)提升资管机构的(de)风险管理能(néng)力，实现风险分(fēn)散化，防(fáng)止风险过度(dù)集中、对(duì)金融(róng)安全(quán)产生不(bù)利影响。在(zài)提(tí)升风控水平的前提下(xià)，引导高收益(yì)产品打破刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回(huí)归本源(yuán)的主动类(lèi)资(zī)管产品迎来(lái)发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的附加监管要求，指出(chū)基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的(de)是，重要货币市场基金的(de)基金(jīn)经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要(yào)求。例(lì)如，持有一(yī)家公司发行的证券(quàn)市值不(bù)得超(chāo)过(guò)基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基(jī)金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工(gōng)具占基(jī)金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于(yú)流动(dòng)性受(shòu)限资产的规(guī)模合计不(bù)得超过基金资(zī)产净(jìng)值的(de) 5％；投资组(zǔ)合(hé)的(de)平均剩余期限不(bù)得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，审慎(shèn)确认(rèn)大额申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接受单一(yī)投(tóu)资者申购申请后导致其持有份(fèn)额(é)超过(guò)基金(jīn)总份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金(jīn)托管人每(měi)月从(cóng)重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计提的(de)风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风(fēng)险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)规模(mó)较(jiào)大(dà)、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对金融(róng)市(shì)场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性风(fēng)险的(de)能力将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币(bì)市场基金类似(shì)的流动性风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案(àn)

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的风险防控和监(jiān)督管(guǎn)理机制(zhì)方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影响，会同相(xiāng)关(guān)市(shì)场主体(tǐ)共同制定合理有效(xiào)的风险应(yīng)对预(yù)案。风险应对预案应当(dāng)报(bào)中国证监会(huì)备(bèi)案，中国证监会对(duì)风险应对(duì)预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国(guó)证监会(huì)牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基金(jīn)管理人及(jí)相关市场主体依据风险应(yīng)对(duì)预案等对重要货(huò)币市场基金实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对(duì)部(bù)分投(tóu)资者造成一(yī)定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币基(jī)金(jīn)规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资(zī)者。相对于其(qí)他(tā)资管产品，货(huò)币市(shì)场基金具(jù)有着投资(zī)者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的货币规模基金(jīn)如(rú)出现风(fēng)险事(shì)件，或将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的资(zī)产(chǎn)安(ān)全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的(de)规范化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布(bù)的重(zhòng)点货(huò)币基金名(míng)录内，可能是(shì)投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)考(kǎo)量(liàng)的潜在背(bèi)书因(yīn)素之(zhī)一。预计全市场货币市(shì)场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

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