近日(rì)，国内上市交串子是什么意思网络，足球串子是什么意思易的4只公募商品期货(huò)基(jī)金陆续(xù)公布了一(yī)季(jì)报。在一季度(dù)商品市场(chǎng)整体下跌的(de)背景(jǐng)下(xià)，4只公募商品期货基金也表(biǎo)现不佳，仅建信能源化工期货ETF利润(rùn)为正。值得(dé)注意(yì)的是，国投瑞银白银期货LOF份额在报告期(qī)内(nèi)增加4.30亿份，增(zēng)幅近三成，备受投(tóu)资者(zhě)青睐。

　　具体来看(kàn)，已(yǐ)实现收(shōu)益和(hé)利润方面，一季度，建信能源化工(gōng)期货ETF已实现收益(yì)1637.71万元，利润2491.41万元；国(guó)投瑞银白银期货LOF已实现收益940.20万元(yuán)，利润-796.75万元；大成(chéng)有色(sè)金(jīn)属期货ETF已实现收(shōu)益-1196.50万元，利(lì)润-992.33万元；华夏(xià)饲料(liào)豆(dòu)粕(pò)期货ETF已实现收益-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万元。

　　已(yǐ)实现收益(yì)和利润有何(hé)区别？4只(zhǐ)公募商(shāng)品期货基金在一季报中均提及，本(běn)期已实现收(shōu)益指基(jī)金本期利息(xī)收(shōu)入、投资收益、其(qí)他收(shōu)入（不(bù)含公(gōng)允价值变(biàn)动收益）扣除相(xiāng)关费用和信用减值(zhí)损失后的(de)余(yú)额，本期利润(rùn)为本期已实(shí)现收益加上本期(qī)公允价值变动收益。

　　期末基金(jīn)资产净值方面(miàn)，截至(zhì)3月(yuè)底(dǐ)，国投瑞银白(bái)银期货LOF资产净值超过10亿元(yuán)，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕(pò)期货ETF、建信能(néng)源化工期货ETF、大成有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)期货ETF资(zī)产净值分(fēn)别为5.53亿(yì)元、4.66亿元、3.03亿(yì)元(yuán)。

　　期末基金份额净值(zhí)方(fāng)面，华夏饲(sì)料豆粕期货ETF以1.8032元居首(shǒu)，建信能源化(huà)工期货ETF、大成有(yǒu)色金属期货ETF也超过1.5元(yuán)，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞银白(bái)银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净(jìng)值增长率方面，报告期内(nèi)，仅建信(xìn)能源化工期货(huò)ETF实现正增(zēng)长，净值增(zēng)长率为5.57％，大成(chéng)有色金属(shǔ)期货ETF、国投瑞(ruì)银白银期货LOF、华夏饲料豆粕(pò)期货ETF净(jìng)值增长率分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额(é)的增减(jiǎn)变化，可以反映(yìng)出投资者(zhě)的(de)偏好。从(cóng)份额变(biàn)动来看，除华夏(xià)饲(sì)料豆粕期货ETF遭净赎(shú)回外，其他3只(zhǐ)商品期货基金均受到净申购。截至3月底，国(guó)投瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF份额较期(qī)初增加4.30亿份至(zhì)20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化工期货ETF份额(é)较期初增(zēng)加2300万份至2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大成有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF份额(é)较期初(chū)增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华(huá)夏饲料(liào)豆粕期货ETF份额较期初(chū)减(jiǎn)少1320万(wàn)份至3.07亿份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季度，豆粕(pò)市场整体走(zǒu)出下跌行情(qíng)，华(huá)夏基(jī)金认(rèn)为，主要原因有以下(xià)几点(diǎn)：首先(xiān)，美国硅谷银行倒闭消息在(zài)资本市(shì)场持(chí)续发(fā)酵，导(dǎo)致了原油以及美豆等大宗商(shāng)品价(jià)格下跌(diē)，引(yǐn)领国内(nèi)豆(dòu)粕价(jià)格下挫；其次，国内现货供(gōng)应相对(duì)充裕(yù)，由于(yú)加(jiā)工(gōng)利润(rùn)尚(shàng)可，加之巴西大(dà)豆丰产上市，近几个月国内(nèi)大豆(dòu)到港量趋于增加，同(tóng)时由于(yú)下游(yóu)提(tí)货消极，油厂豆(dòu)粕不断累库(kù)，部分油厂甚至出现胀(zhàng)库现象，导致豆粕现(xiàn)货跌幅过大；最(zuì)后，需求(qiú)端低迷不振，由(yóu)于春节前养(yǎng)殖产品集中出(chū)栏，春节后(hòu)一(yī)段时间一(yī)般是豆(dòu)粕需求淡(dàn)季，而(ér)今年由(yóu)于生猪价格持续下(xià)行，养殖业复(fù)产(chǎn)积(jī)极性不高，加之非洲猪瘟(wēn)疫情偶发，使得豆粕需求更是雪(xuě)上加霜，油厂豆粕成交和提货量处于偏低水平。

　　关于报(bào)告(gào)期(qī)内基金投(tóu)资策略(lüè)和运作(zuò)分(fēn)析，国投瑞(ruì)银基金表(biǎo)示，一季度白银(yín)在初期(qī)两个月处于振(zhèn)荡调整，在三月份(fèn)又很快反弹至年初位置(zhì)。黄金较白银表(biǎo)现更为强势，金银比价有所(suǒ)抬升。前期走势主要受制于白(bái)银工业属性(xìng)及美联储加息预(yù)期升温影响，白银(yín)表现出更高的波(bō)动性。后期则主要是欧美银行业出现流动性(xìng)危机(jī)，导致避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，也大(dà)幅降低(dī)了市场对于美联储的加(jiā)息预期。

　　国(guó)投(tóu)瑞银基(jī)金认(rèn)为，美联(lián)储货币政策调(diào)整节奏与经济衰(shuāi)退担忧继续(xù)主导贵金属行情，同时也需关注(zhù)突(tū)发地缘政治、金融(róng)体系(xì)的流动性风险、新兴经济(jì)体债务风险(xiǎn)等黑天(tiān)鹅(é)事件的影响。今年以来，美联储(chǔ)已连续加息两次(cì)各25BP，加息步伐明显(xiǎn)放(fàng)缓，点阵图(tú)显示美联储今年(nián)或还有一次加息。随着美国加息渐入尾声(shēng)，而通(tōng)胀仍处于高位，宏观环境对贵金属相(xiāng)对有利，贵金属(shǔ)配置价值进一步提升。考虑到白(bái)银的高(串子是什么意思网络，足球串子是什么意思gāo)弹性及金银(yín)比价的相对高位，建议择(zé)机积极配置。

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