“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的(de)看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家在(zài)中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在(zài)增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系年的(de)出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份(fèn)的(de)数据再(zài)次验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的(de)出(chū)口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观察中国(guó)出(chū)口(kǒu)增速的重要(yào)指标(biāo)，但随着中国出口(kǒu)结(jié)构(gòu)向“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导致(zhì)港口数据(jù)与实际(jì)出口增速持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南出口增(zēng)速与中国出口基(jī)本保持(chí)统一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离(lí)。出口结构(gòu)性变化背景下(xià)，传统观察框(kuāng)架(jià)适用性减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍(réng)在于“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)。除(chú)低基(jī)数影响之外(wài)，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落(luò)，不过(guò)整体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的(de)属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额(é)维持(chí)强势，增速较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分源于去(qù)年(nián)低基数原(yuán)因，不(bù)过(guò)对同比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海外车市较反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可(kě)在(zài)一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量与价格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定(dìng)外贸(mào)上发挥了(le)越来越重要的作用，那么(me)如何去评估这一(yī)空间有多(duō)大？

　　一(yī)带一路(lù)出(chū)口背后(hòu)存(cún)量博弈(yì)。在全(quán)球经济和(hé)贸易(yì)放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们(men)认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取(qǔ)“一(yī)带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个(gè)国家（约(yuē)占中国对(duì)“一带(dài)一(yī)路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的(de)年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进(jìn)口份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出(chū)口增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体(tǐ)出口增速预测，思(sī)路为在中国加(jiā)入世界(jiè)贸易(yì)组织后、历次全球经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲(bēi)观情景作为(wèi)参考。我们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能在(zài)下半年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球经(jīng)济(jì)放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平(píng)减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的(de)数据和中(zhōng)国向各国出口的数据(jù)存(cún)在差异(yì)（无论是绝对(duì)量还(hái)是增速(sù)），有时这一差异(yì)还(hái)较大，一般而言中国出(chū)口端的增(zēng)速会(huì)更(gèng)高，这(zhè)意味着我们基于“一带(dài)一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存在较大(dà)的(de)不确定性(xìng)，可能在(zài)今年下(xià)半年、也(yě)可能在明年，若后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经(jīng)济体对于中国出(chū)口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济(jì)增长(zhǎng)不及(jí)预期(qī)，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险对出(chū)口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累(lèi)不足。

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