近(jìn)期市场风向(xiàng)变动(dòng)，北向(xiàng)资(zī)金调(diào)仓换股，外资(zī)基(jī)金也纷纷行动。记者(zhě)梳理发(fā)现，欧洲巨(jù)头施罗德旗下三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月(yuè)底以来，宁王(wáng)股(gǔ)价震(zhèn)荡(dàng)上行，虽较高点(diǎn)仍有距离(lí)，但(dàn)部分资金开始行动。透露什么(me)信号？我(wǒ)们一起来看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗(qí)下三大基金同时(shí)行动(dòng)

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美(měi)元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底，基金前十大重(zhòng)仓股为中国平安、招商银(yín)行(xíng)、紫金矿业、宁德时代、贵州茅(máo)台、万华化学、鼎龙股份(fèn)、芒(máng)果(guǒ)超媒、海(hǎi)尔生物。4月(yuè)，基金加仓宁德时代80％。

　　无(wú)独有偶，施罗德旗(qí)舰(jiàn)基(jī)金(jīn)“施(shī)罗(luó)德国际精选基(jī)金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，台积(jī)电、腾(téng)讯控股、阿里(lǐ)巴(bā)巴、AIA、美团、紫(zǐ)金矿业、港(gǎng)交所(suǒ)、银河(hé)娱乐、宁德时代、隆基(jī)绿能。4月(yuè)，基金(jīn)减持腾(téng)讯(xùn)控股3.42％，减持紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下另(lìng)一只旗舰基金也加仓宁德(dé)时代80％。“施罗德国际(jì)精选基金(jīn)中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截(jié)至4月底(dǐ)，基金前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)为腾讯控股、阿(ā)里巴巴、美团(tuán)、宁德时代、隆基绿能、蒙牛(niú)乳业(yè)、银河娱乐、紫金矿业、贵州(zhōu)茅台、深圳(zhèn)国际(jì)。4月，基金减持腾讯控(kòng)股(gǔ)2％、减持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国(guó)新能源车产业链(liàn)

　　同一家机构旗(qí)下(xià)三大(dà)旗舰基(jī)金同时加仓(cāng)80％，究竟怎么回事？

　　资料显(xiǎn)示，这三只基金中，施罗德国际精选基金(jīn)中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施(shī)罗德国际精(jīng)选基金(jīn)大中(zhōng)华(huá)和施罗德国(guó)际精选(xuǎn)中国机(jī)遇(yù)由Louisa Lo管(guǎn)理。最(zuì)新的基金材料中并未(wèi)解(jiě)释为何基金在(zài)4月大(dà)手笔加仓宁德时代。不过，记(jì)者梳理发(fā)现，施(shī)罗德对中国新能源车(chē)产业(yè)链的看重是一以贯之(zhī)的。

　　例如(rú)，基(jī)金经理Jack Lee在一份研究日志中(zhōng)解释道：长期来看，关注三大主题。一(yī)是电动车供应链；二是技术自主可控；三(sān)是医疗(liáo)健康基础设施。

　　为何看好(hǎo)电(diàn)动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影(yǐng)响日(rì)益显现，全球(qiú)各国的脱碳行(xíng)动变得越(yuè)来越(yuè)重要。转向电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中(zhōng)国(guó)在这(zhè)方面为投资者提供了重要的机会(huì)。中国在电动(dòng)汽车价值(zhí)链的供应(yīng)方面是全球的(de)领导者，同时中(zhōng)国(guó)对成品车辆的需(xū)求(qiú)方面也占据重(zhòng)要(yào)地(dì)位。可能很(hěn)多人不知道的(de)是，全球2022年销(xiāo)售的所有(yǒu)电动(dòng)汽(qì)车中，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车制造之外(wài)，中国也(yě)是全球电(diàn)动车基(jī)础设施最完善的国家(jiā)之一(yī)。以充(chōng)电(diàn)桩为(wèi)例(lì)，中国平均一个公共充电桩对应(yīng)7辆车，欧洲是(shì)16、美国是16、印度是25、巴西是28。来(lái)源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应(yīng)链中，有许多公司正在在各自的领域中建立主导地位，以(yǐ)某智(zhì)能组件为例(lì)，它(tā)是电动汽(qì)车(chē)中用于电池和(hé)电机温控的(de)关键(jiàn)组件的生产商。该公司在空调阀(fá)行(xíng)业(yè)全球市场占有约60％的份额，并在电动汽车阀(fá)门行(xíng)业拥有超过90％的(de)市(shì)场份额(é)。客(kè)户包(bāo)括特斯拉等全(quán)球电(diàn)动(dòng)汽车专家以及福特(tè)、宝马等原始设备制(zhì)造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在(zài)全球范围(wéi)内继(jì)续占(zhàn)据市(shì)场份额——在法规的(de)支持下，该(gāi)公司(sī)的增长潜力是可预见(jiàn)的。

　　事(shì)实上，施罗德(dé)也并非孤(gū)例。

　　另(lìng)一欧(ōu)洲(zhōu)巨头(tóu)安联投资旗舰基金安(ān)联神州A股基金也在3月大手笔加(jiā)仓(cāng)宁(níng)德时代。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至3月底，基金前十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、中信证(zhèng)券、宁德时代、中国中免、东(dōng)方财富、美的集团、迈瑞医疗、安井(jǐng)食品、锦(jǐn)江集团、中国(guó)平安。

　　3月，基金(jīn)对前十大(dà)重仓股逐一(yī)加仓，其中(zhōng)加仓幅度最(zuì)大的(de)就是宁(níng)德时(shí)代，加(jiā)仓幅度高达(dá)22.17％。此外，基金对中国(guó)中免加仓21.10％，基(jī)金(jīn)加仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓(cāng)股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业(yè)协(xié)会(huì)）近(jìn)日发布的数据显示(shì)，2023年4月，我(wǒ)国(guó)动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公(gōng)共充电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月(yuè)，尽管(guǎn)我(wǒ)国新能源汽车市场共计36家动力电(diàn)池(chí)企(qǐ)业实现装车配套，较(jiào)去年同(tóng)期增加2家。但(dàn)是(shì)排名前3家、前5家、前(qián)10家(jiā)动力(lì)电(diàn)池企业(yè)动(dòng)力电池(chí)装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车(chē)量(liàng)比(bǐ)分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中度依旧较高。

　　企(qǐ)业排名来看，根据中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟数据显示(shì)，今年4月，宁(níng)德时代以(yǐ)40.83％的占比持(chí)续领跑，比亚迪、中创新(xīn)航、亿(yì)纬锂(lǐ)能、国(guó)轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第(dì)2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新(xīn)能(néng)源、蜂(fēng)巢(cháo)能源(yuán)、孚能(néng)科技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为(wèi)动力电池(chí)行业的龙头(tóu)企业，宁(níng)德时(shí)代(dài)于2023年(nián)一(yī)季度实现营业(yè)收入890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实现净利(lì)润98.22亿(yì)元，同比增(zēng)长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北向资金(jīn)调仓换股，“宁王(wáng)”重受青睐

　　或许(xǔ)是基于优异的业绩，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月14日，最近7天北向资(zī)金(jīn)净流入宁德时代(dài)15.75亿元，位居北(běi)向净流(liú)入榜首。北向(xiàng)资金(jīn)净(jìng)流入较多的其它个股还包(bāo)括宁德时代、工业富联、贵州(zhōu)茅(máo)台、工(gōng)商银行、北方(fāng)华创(chuàng)、兴(xīng)业银(yín)行、紫金矿业、建设(shè)银行、比亚迪、中国(guó)石化。北向资金净流出较多(duō)的个股包括格力(lì)电(diàn)器、中国(guó)建筑(zhù)、东方财富、中国中(zhōng)免、阳光电(diàn)源、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江(jiāng)电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资(zī)还包(bāo)括(kuò)“柏(bǎi)基”。超长(zhǎng)线(xiàn)投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德(dé)时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德(dé)时代(dài)时(shí)，写(xiě)道(dào)：宁德时代所处的位置是(shì)令人羡慕的(de)。它背后有两(liǎng)大(dà)增长机(jī)遇一(yī)是电动(dòng)车(chē)二是(shì)储(chǔ)能；CATL聪明地选(xuǎn)择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的市(shì)场份额是领先的。此外，磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池因为安全性、生(shēng)命周期和不含钴等特征而受到欢(huān)迎(yíng)；动(dòng)力电池的企业发(fā)展与政府的脱碳计划(huà)是一致(zhì)的。CATL的领导者也非常有远见(jiàn)。

　　柏基(jī)同时也解(jiě)释了：他(tā)们如(rú)何通过 “柏(bǎi)基十问”来考察宁(níng)德(dé)时代的。

　　不过，柏(bǎi)基也表示，如同(tóng)所有的投(tóu)资者，他们的(de)判断(duàn)也可(kě)能是错的。例如，若未(wèi)来新的电池(chí)技(jì)术出现(xiàn)，宁德时代的竞争优势不复(fù)。随着电池成本下降，宁德时代(dài)若不能保持(chí)利润率。宁德时代和电动(dòng)车(chē)厂商(shāng)的(de)关(guān)系若不能维系。这些因素(sù)都会影响(xiǎng)柏基对于宁德时代(dài)的判断。

　　但并(bìng)非所有的外资(zī)都在(zài)加仓宁(níng)德时(shí)代。4月另(lìng)一欧洲巨头安(ān)本(běn)投资旗舰中国基金“安本标(biāo)准SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓宁(níng)德时代0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，基金持有的前十大(dà)重仓股为贵州茅台、宁(níng)德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检(jiǎn)测、招商(shāng)银(yín)行、美的(de)集团(tuán)、广(guǎng)联达、宁(níng)波(bō)银行。

　　摩根大通(tōng)加仓泸州(zhōu)老(lǎo)窖

　　宁德时代之(zhī)外，互联(lián)网或(huò)者食品饮料也颇受关注。

　　例(lì)如，摩根区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来(gēn)大通旗舰基(jī)金(jīn)“摩根基金-中国(guó)A股(gǔ)机遇基(jī)金(jīn)（JPMorgan区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来 Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元(yuán)人民币，截至2023年一季度末，基金前十大重仓(cāng)股为贵州茅台、金山软件、中国平安、招商银(yín)行、万华化学、恒(héng)生金(jīn)融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞(ruì)医疗、京东方。3月基金加仓幅(fú)度最大的为泸(lú)州老窖，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢森堡(bǎo)）股票基(jī)金-中国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月(yuè)底，基金前(qián)十大重仓股为(wèi)腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国平安(ān)、招商银(yín)行、石药(yào)集团(tuán)、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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