分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，预计(jì)全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方(fāng)面对重要货币(bì)市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严(yán)格(gé)审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或(huò)者投资者人数较多、与其(qí)他(tā)金融机构(gòu)或者(zhě)金融(róng)产品关联性较强，如发(fā)生重大(dà)风险(xiǎn)，可(kě)能对(duì)资本市场和金(jīn)融体系产生重大(dà)不利影响的(de)货币(bì)市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场基金(jīn)满(mǎn)足下(xià)列任一条件的，基金管理(lǐ)人(rén)应当在(zài)10个工作日内(nèi)主动向(xiàng)中国证监会报告：基(jī)金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的符(fú)合重要(yào)货币市场基(jī)金特征的(de)其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加(jiā)注重风(fēng)险管理和产品合规性，提(tí)高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提(tí)升资管机构的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的(de)前(qián)提(tí)下，引导高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑(duì)，高(gāo)安全产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配的(de)合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本(běn)源(yuán)的(de)主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投(tóu)资(zī)研(yán)究、人员配(pèi)备、系(xì)统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面(miàn)的能力水平与重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)管理(lǐ)规(guī)模(mó)相匹配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的基金经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人(rén)的(de)高级管理人员、基金经理(lǐ)等(děng)相(xiāng)关(guān)人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得(dé)直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货币市场基(jī)金的规谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里模相(xiāng)挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的投(tóu)资运作(zuò)指标(biāo)方面，也需(xū)要满足多项要(yào)求(qiú)。例(lì)如(rú)，持有一家公司发行(xíng)的证券(quàn)市值不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资产净值的(de)5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的同(tóng)一商(shāng)业银行发(fā)行的金融(róng)工(gōng)具占基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的比(bǐ)例不得超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性(xìng)受限(xiàn)资产(chǎn)的(de)规模(mó)合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确(què)认大(dà)额(é)申购(gòu)申请，避(bì)免出(chū)现接受(shòu)单一(yī)投资者申购申请后导(dǎo)致其(qí)持有份额超(chāo)过(guò)基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月(yuè)从重要(yào)货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提的风(fēng)险准备金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部(bù)分(fēn)货币市场(chǎng)基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发(fā)而(ér)动全(quán)身”的重(zhòng)要(yào)影(yǐng)响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核(hé)机制(zhì)，还是(shì)从投资比例、久期(qī)、可(kě)变现资产谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金防范流动性风险(xiǎn)的(de)能力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分(fēn)货币(bì)市(shì)场基(jī)金类似(shì)的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会同相关(guān)市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)共同(tóng)制定合(hé)理(lǐ)有效的(de)风险应对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)发生(shēng)重大风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案等对(duì)重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实施(shī)对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会(huì)对部分投资者造成一定影响，例如可(kě)能会对一(yī)些追求高收(shōu)益的投资者造(zào)成一定(dìng)冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导致一(yī)些货币基金(jīn)规模(mó)较小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资(zī)者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低的(de)特点。部分规模(mó)较大的货币规模(mó)基金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)资产安(ān)全要(yào)求，有利(lì)于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货(huò)币市(shì)场基(jī)金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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