个人养老金业(yè)务试点落地半(bàn)年，你参(cān)与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开(kāi)始，个人养老(lǎo)金开始进入为期一年的试(shì)点，在(zài)全国选取了36个试点城市(shì)和地区进(jìn)行(xíng)推(tuī)进。据人力资源和社会(huì)保障部数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年3月末，个(gè)人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作为个(gè)人养老金(jīn)业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券(quàn)公司凭(píng)借(jiè)其与权益产品的(de)紧密联系(xì)和与(yǔ)投资者的(de)深度了解(jiě)，在养老基金销售(shòu)方面已有多方实践。时值(zhí)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点推行(xíng)半年(nián)之际，中国基金报记者深入多家券商，了(le)解个人养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商(shāng)深耕个人养老(lǎo)金(jīn)市(shì)场(chǎng)

　　中国基(jī)金报记者 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获得更(gèng)多证券(quàn)公司的重视。

　　早在去年(nián)11月个(gè)人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录(lù)中个(gè)人养(yǎng)老金基金数量增加至(zhì)143只，券(quàn)商数量扩容(róng)至18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证(zhèng)券(quàn)华南(nán)新增获批(pī)。

　　作为公募基金最主要的代销方之一，证(zhèng)券公司在个人养老金业务(wù)试点的铺开(kāi)和推(tuī)广(guǎng)中持续发力，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)也成(chéng)为大型券商们财(cái)富管(guǎn)理转型的重要(yào)抓手。通过精心(xīn)布局产品及渠道，与基金投(tóu)顾服务结合(hé)，试(shì)点(diǎn)券商充分(fēn)发挥财富(fù)管理优势，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有(yǒu)四类(lèi)：银(yín)行理(lǐ)财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产品(pǐn)名录显(xiǎn)示(shì)，当前(qián)上线个人养老金产(chǎn)品共有652只，其(qí)中储(chǔ)蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金类(lèi)产品、保险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销个人(rén)养老金产品资格受到明显限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)的证(zhèng)券公司(sī)可(kě)销售养老(lǎo)保险，大多数试(shì)点券(quàn)商(shāng)将视线聚焦于公募基金上进行重点开拓(tuò)，发(fā)力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首批个人养(yǎng)老金(jīn)基金销售资格，完成全部40家基金管理公(gōng)司共(gòng)计126只个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)产品(pǐn)的上(shàng)线，基本实(shí)现个人养老金(jīn)公募基金产(chǎn)品全(quán)覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国基金(jīn)报记者(zhě)介绍(shào)称，中信(xìn)建投已引进华夏基金等(děng)发行养老基(jī)金管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续(xù)将(jiāng)不断完善产(chǎn)品池。东方证券亦表(biǎo)示，目(mù)前已基本(běn)实现了养老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人指(zhǐ)出，从客户服务办理的角(jiǎo)度看，大(dà)部分客户更愿意(yì)在产品货(huò)架(jià)丰富(fù)的机构办理个人养老金业务(wù)。因此在服务(wù)体系的(de)基础架构上，风格多样、风(fēng)险收益多元(yuán)的产品货架能够带给客户(hù)更好的服务办(bàn)理(lǐ)体验，产(chǎn)品布局的“全(quán)面”是个人养老金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户(hù)投(tóu)资(zī)选择(zé)的角度(dù)讲，大部分客户对于金融产品的(de)特(tè)征和(hé)策略的认知、对自身投资能力、投资意(yì)愿、投资目的(de)的认知(zhī)较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户(hù)筛(shāi)选“合适的(de)产(chǎn)品(pǐn)”，就(jiù)成(chéng)为服务机构的(de)“核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力”。在(zài)全面引入个人养老金可投(tóu)资的产品类型(xíng)的基础上，各家机构需要深(shēn)入(rù)、充(chōng)分、严(yán)谨地(dì)研究每类产品的特(tè)性(xìng)；结合存量(liàng)客户的(de)个性(xìng)化画像和客户特(tè)点，为客户(hù)提供切实(shí)可行的产(chǎn)品(pǐn)评估体系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人(rén)投资者来说，当前阶段认可并开通个人养老(lǎo)金账户的理由，一(yī)是来自开户渠道的(de)多重福利动员，二是个人养老金(jīn)带来(lái)的(de)个税(shuì)抵(dǐ)扣优惠(huì)。但(dàn)不可否认的(de)是，虽(suī)然开户数量众多，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才能取(qǔ)出，这每(měi)年12000元自然是需(xū)要(yào)在账户(hù)内充分(fēn)利用(yòng)长期投(tóu)资，但(dàn)如何投(tóu)资也令(lìng)不少(shǎo)投资者犯难：买(mǎi)什(shén)么(me)、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养(yǎng)老产品(pǐn)的选(xuǎn)择已令投资者目不暇接，如何让投资者选择到(dào)适合自己(jǐ)的产品(pǐn)，证券公司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥(yōng)有近万名高素质的投资顾问(wèn)，帮助客户甄选(xuǎn)适合自(zì)身的(de)养老产品(pǐn)，做好养老规划和资产配置，做到(dào)客(kè)户的‘好(hǎo)医(yī)生’。”前述负责(zé)人(rén)称，中(zhōng)信建投(tóu)采取线上(shàng)线下(xià)相结合的方式，注重交流和体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务时曾介绍(shào)，其结合个(gè)人养老(lǎo)金基金特点，细化形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金评价(jià)标准”，综合基金公司(sī)治理(lǐ)水平、投研(yán)能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉口碑量化(huà)评价，优(yōu)选(xuǎn)值(zhí)得信赖的养老金(jīn)基(jī)金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足养(yǎng)老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服(fú)务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认(rèn)的是(shì)，虽然证券公司营业网点(diǎn)数量在“金融圈”内(nèi)并(bìng)不算少，但远难以与大型商(shāng)业(yè)银行的(de)优势(shì)相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高(gāo)管透(tòu)露，截至2022年末，该行(xíng)已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行(xíng)业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建设银行(xíng)和工(gōng)商(shāng)银(yín)行。相比(bǐ)之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投(tóu)资者通过其(qí)渠道开通个人养老金账户的(de)情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险(xiǎn)公共服务(wù)平(píng)台上仅可查询商业(yè)银行(xíng)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务开办情况。其中显示(shì)，23家(jiā)获准开办个人(rén)养(yǎng)老金业务的银行中，有22家(jiā)开设了资金账户和(hé)储蓄交易业务，8家同(tóng)时(shí)开展(zhǎn)了基金交(jiāo)易(yì)业务、保险交易业务和理财(cái)交易业(yè)务。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业银行所拥有的产品和渠道优(yōu)势(shì)相比，证券公司个(gè)人养老金业务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽(suī)然(rán)网点数量难以(yǐ)比拼，但券商发力(lì)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人(rén)养老金业务时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其个(gè)人(rén)养老金业务从引导(dǎo)客户形成科学养老理财观念的(de)长(zhǎng)远视(shì)角出发，为客户提供从产(chǎn)品策(cè)略、到产品优(yōu)选、再到组合配置的全周期(qī)专业资配(pèi)服务和一站式(shì)的产品(pǐn)选择。中信证券亦推出个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资(zī)一站式解决(jué)方案“信养计划”，为客(kè)户提供含账户管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于(yú)一(yī)体(tǐ)的个人养老金投资综合服务(wù)。

　　除(chú)了“引进来”并(bìng)全方位服务投资者外，“走出去”也是部分券(quàn)商(shāng)开拓个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的解(jiě)决方案。东方(fāng)证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证券基于对个人养老金(jīn)目标客群的深入研究，将(jiāng)开发大中型企业作(zuò)为个人养老金客(kè)户拓展的(de)重点方(fāng)向(xiàng)，制定了“上海(hǎi)深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东方证券(quàn)协同(tóng)系统内成员公司开展(zhǎn)走(zǒu)进企业推广个人养(yǎng)老金活动(dòng)，为企业单位员工提供(gōng)个人养老金上门服(fú)务，免去客户前往(wǎng)营(yíng)业厅(tīng)办理业(yè)务路上花费的时间，提(tí)高(gāo)服务效率，节约客户时间。展业初(chū)期组织了(le)超过(guò)100场的个人养(yǎng)老金走(zǒu)进(jìn)企业服务活动，覆盖企业(yè)员(yuán)工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度(dù)试点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资质的(de)机构正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的收益率和回(huí)撤情况(kuàng)、产品能否真正满(mǎn)足养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养老需求(qiú)，投资(zī)者更希望能实(shí)现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值增值(zhí)同时又让(ràng)客户体验(yàn)良好是(shì)个人(rén)养老(lǎo)产品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配(pèi)的(de)养(yǎng)老产(chǎn)品

　　同时(shí)服务(wù)上寻(xún)求创新突(tū)破

　　眼下，个(gè)人养老金(jīn)业务已然成为券商财富管理(lǐ)转型的核(hé)心(xīn)方向(xiàng)之一。通过不断完善客户服务体(tǐ)系，满(mǎn)足客户多层次金融需(xū)求，促进财富管理业务高质(zhì)量发展，券商在业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士表(biǎo)示，在客户(hù)分类服(fú)务方(fāng)面，会(huì)根据国家政策选择社保关系(xì)在先行城市（地(dì)区(qū)）、能享(xiǎng)受税优且对税优(yōu)敏感(gǎn)、对理财有初步认知的客户进行第一阶段(duàn)的重点服务，对其他客(kè)户会(huì)随着(zhe)试(shì)点扩大和(hé)客户画像(xiàng)的覆盖(gài)进行后(hòu)续(xù)服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重点关注企(qǐ)事(shì)业单位员工(gōng)，特别是大中型城市具有一(yī)定经营(yíng)规模的(de)企业(yè)员工(gōng)，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势，具备一(yī)定投资意(yì)识(shí)和财务认知(zhī)；这(zhè)类(lèi)人群对未来退休有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养(yǎng)老(lǎo)金是一个(gè)增量市场，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在客群(qún)可以(yǐ)全(quán)市场覆盖。证券公司(sī)可以通(tōng)过投研优势(shì)和专业投顾队伍，创造更多养老投资(zī)场景，跟(gēn)踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极(jí)等不同风险类型的养老(lǎo)基金，帮助客户建(jiàn)立(lì)个(gè)人养老金投资(zī)计(jì)划。此外，证券(quàn)公司可以通过(guò)加强顾问服务，帮助(zhù)客户(hù)有效应(yīng)对投资组合净值(zhí)的波(bō)动，引导客户(hù)持(chí)续参与养老(lǎo)金投资(zī)，提升(shēng)客户养老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，会针对不同风险承(chéng)受能力、不同年龄(líng)结构和不同(tóng)资金(jīn)体量制定个性化养老策略。比如对每年(nián)享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民(mín)（无需开(kāi)户）提供符(fú)合监管部门(mén)要求的金融机构和金(jīn)融产品清单、通俗(sú)易懂(dǒng)的“养老看(kàn)隔壁(bì)”理财案例、养(yǎng)老讲堂等(děng)信息(xī)和交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万之外的资(zī)金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金(jīn)融服(fú)务，包括养老计算器、个性化的(de)补充养老解决方(fāng)案(àn)、定期(qī)的(de)养老方案(àn)跟踪报告(gào)以及养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身边的(de)养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市(shì)场，承担起(qǐ)构建养老(lǎo)金第三支柱(zhù)的重要(yào)使命。

　　第一，在(zài)获客(kè)及投教(jiào)方面，应加大(dà)资源投入，通过教育和陪(péi)伴，提高客(kè)户对个(gè)人养老(lǎo)金的认知(zhī)。走进企事业(yè)单位，通过上门服务的方式触(chù)达企业和(hé)客户，举(jǔ)办(bàn)专题讲座、在(zài)线研讨(tǎo)会和投资教育活动，帮(bāng)助客户了解个人养老金(jīn)的重要性(xìng)、投(tóu)资(zī)策略和长期规(guī)划，激发客户对个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方面，建立内容丰(fēng)富的一站(zhàn)式个人养老金专区(qū)，既包括产品购买、定投(tóu)、持仓查(chá)询等基础功能(néng)，提供(gōng)丰富的(de)养(yǎng)老资讯(xùn)和实用养老工(gōng)具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户(hù)的(de)深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技(jì)应(yīng)用方面，引(yǐn)入(rù)智能科技和(hé)人工智(zhì)能技术，通过数据分析和算法(fǎ)模型，根据客户(hù)的风险承(chéng)受能(néng)力、资产状况(kuàng)和目标退休年限，定制化推荐养老金(jīn)产品组合，并提(tí)供(gōng)实时投资(zī)组合(hé)跟(gēn)踪和(hé)风险管理工(gōng)具(jù)，帮助(zhù)客户更好地实现养老投(tóu)资(zī)保值增值。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责(zé)人则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大(dà)数据智能(néng)客户分析(xī)系统的(de)基础上，可以(yǐ)针对不同养老诉求的客户(hù)达成(chéng)“千人千(qiān)面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线(xiàn)上与(yǔ)线下(xià)结(jié)合）是后面的“0”，二者(zhě)有机(jī)结合，为不同生命周期和(hé)年龄阶段的客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告(gào)负

　　客户体验成产品(pǐn)胜(shèng)负手(shǒu)

　　个人养老金制(zhì)度实施已有(yǒu)半(bàn)年，产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益和回撤率(lǜ)大不(bù)大？产品能不能(néng)满(mǎn)足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目标基金(jīn)的整体(tǐ)收益水平并不乐观(guān)。Wind数据显(xiǎn)示，全市(shì)场149只公募养(yǎng)老基金产品(pǐn)，近(jìn)七成收益(yì)告负。其(qí)中(zhōng)，业绩垫底的(de)一只个(gè)人养老目标基金自成立以(yǐ)来回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有(yǒu)超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业(yè)绩表现较好的(de)有平安稳(wěn)健养老一(yī)年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立(lì)以来回(huí)报均为3.15％，紧随(suí)其后的(de)是兴(xīng)全安(ān)泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成立(lì)以来(lái)回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满足养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值(zhí)同时又让(ràng)客户体(tǐ)验(yàn)良好是个人养(yǎng)老产品成败的(de)核(hé)心。

　　“养(yǎng)老属(shǔ)性的(de)产(chǎn)品应力争为客户(hù)保值增值，否则将违背(bèi)客户通过投资(zī)达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关(guān)业务负责人介绍，目前个人(rén)养老金可投资的4类产品风险收益(yì)特点明显，有的类别更侧重本金安(ān)全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到(dào)在保证其特点达到(dào)的同时又规避(bì)掉该类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客(kè)群情况来(lái)看，低波低回(huí)撤对于离退(tuì)休时点较近的(de)投资者比较合适(shì)，性价(jià)比(bǐ)高的中波动中回(huí)撤、高波动(dòng)高回撤特(tè)征(zhēng)产品对于(yú)还有20-30年才退休(xiū)的投(tóu)资者也是可以选择的，拉(lā)长周(zhōu)期看也能(néng)满足(zú)客户养(yǎng)老类资金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前提是(shì)有一套(tào)完整、自洽、适(shì)用、有(yǒu)效且动态适配的产品评价体系，通(tōng)过(guò)该体系的评价，能(néng)较(jiào)为清晰地区(qū)分(fēn)出产品的“性价比”（如(rú)风险(xiǎn)收益(yì)比(bǐ)等(děng)）、能公平、公正地对同类或者(zhě)同策略产品进行综合评判。如此，才(cái)能真正(zhèng)将(jiāng)好(hǎo)的产品、合适(shì)的产品(pǐn)推荐给合(hé)适的客户群(qún)体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目标风险型和目(mù)标(biāo)日期型两大类，投资者(zhě)可以根据自身投资(zī)目标和风险承受能力选(xuǎn)择具体的产(chǎn)品。比如低风险偏好的(de)客户可选择目标日期型(xíng)中的(de)稳健类(lèi)产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动(dòng)，带给客户相对稳健的(de)收益(yì)。”徐海(hǎi)宁表示(shì)，目(mù)前我国城镇职工养(yǎng)老金替(tì)代率尚有(yǒu)不(bù)足，根据国(guó)际(jì)经验(yàn)，如(rú)果退休后的养老金替代率(lǜ)大(dà)于70％，即可维持(chí)退休前的生活水平，养(yǎng)老(lǎo)金投资的(de)增值功能(néng)也是一个重要(yào)考量。由于个人养老金取用需要达到年龄等条件，投资资金具有(yǒu)长(zhǎng)期性(xìng)，可(kě)以达(dá)到几十(shí)每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下年，能(néng)够承受一定的短期波动，对于(yú)追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以配置一定高比例资金在(zài)权益型资产上，实现养老投资(zī)的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)相关(guān)业务(wù)负责人也认(rèn)为，个人养老金产品具有(yǒu)一定的普惠金融属(shǔ)性(xìng)，需要关注老百(bǎi)姓(xìng)长(zhǎng)期保值增值的养老需求。站在资产(chǎn)角度，想要实现长期资金的稳(wěn)健投资回报(bào)，资产配置(zhì)不可或缺(quē)。通过(guò)投资不同品种、不(bù)同收益特征、低相关性(xìng)的金融资产，有助(zhù)于实现(xiàn)风险分散(sàn)、降低总(zǒng)体波动，从而更(gèng)好地满(mǎn)足投资者的养老投资(zī)目标(biāo)。

　　推动个人养老金业务(wù)高(gāo)质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)积(jī)极发展的同时，与渠道网点(diǎn)和客户众多的(de)银行(xíng)等(děng)机(jī)构相(xiāng)比，券商如何突破自(zì)身(shēn)瓶颈，实现差异(yì)化(huà)的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人(rén)表示，银(yín)行、券商(shāng)、基金独立(lì)销售机构都可参(cān)与(yǔ)到为(wèi)客户提供个人养(yǎng)老基金服(fú)务，几类机构(gòu)优(yōu)势互补，严格意义(yì)上说(shuō)是竞合(hé)而非竞(jìng)争更(gèng)非“相杀”关系，每类(lèi)机构或者(zhě)每家机构可以根据(jù)自己的(de)资(zī)源禀赋，充(chōng)分发挥自(zì)身(shēn)优(yōu)势，服务好有养老(lǎo)投(tóu)资需求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有以下三方面(miàn)诉(sù)求：一是增强基础(chǔ)设施建设，能(néng)在(zài)服务时效性(xìng)上与银行拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下单(dān)服务；二是增加产品销(xiāo)售范围，在养老(lǎo)品类上更加丰富，除(chú)特殊产(chǎn)品(pǐn)外，增加可为客户(hù)提供的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明(míng)确养老规划业务(wù)合规性，为不同的客户提供基于客户需求和(hé)画(huà)像的养老规划方(fāng)案(àn)。”上述负责人(rén)提到(dào)。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下，客户如果想在券(quàn)商端(duān)参与个人(rén)养老金投资，需要分别在银(yín)行端、个(gè)税端进行(xíng)一系列(liè)前(qián)序操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉(xī)业务流程的(de)投资(zī)者来讲，体验不(bù)太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老(lǎo)金产品的(de)管理要求，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理(lǐ)财类(lèi)、保险类产(chǎn)品，可供投资者选择的产品种类较为单一，难以进一(yī)步(bù)为(wèi)投资(zī)者提供更(gèng)丰富的个人(rén)养老金配置方案。未来期待能够从政策端进一步(bù)简化(huà)投资者的办(bàn)理流程(chéng)，提升客户体验(yàn)；给予券商在多样化(huà)个人(rén)养老金品(pǐn)种(zhǒng)的引入和(hé)研(yán)发上的政策支(zhī)持(chí)，丰富客(kè)户(hù)多元化的投资(zī)选择。”该(gāi)负(fù)责人(rén)称(chēng)。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)第二(èr)曲线

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个(gè)人所得(dé)税退税的开(kāi)始(shǐ)，不少人发现自己的退税比(bǐ)去年多(duō)了不少，仔细询问之(zhī)下才发(fā)现，是因为去年底开通了个人(rén)养老金业务，并入了金(jīn)。这一消息大(dà)大刺激了不少本来(lái)不(bù)想开户的年(nián)轻人(rén)。

　　根据人社部披露的(de)数(shù)据，截至今(jīn)年3月底，个人养老金参加人(rén)数达(dá)3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比(bǐ)，短短的(de)一个月的时(shí)间里，增加了(le)500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然(rán)开户数快速攀升(shēng)，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资管业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立(lì)个人养老(lǎo)金账户的三(sān)千多万(wàn)人中，仅900多(duō)万人完成(chéng)了(le)资(zī)金储存(cún)。

　　从记者走(zǒu)访的结果来(lái)看(kàn)，个人养老金产品的收益率远低于预期，是大多(duō)人不愿意入(rù)金的(de)主要原因。而选择开户的(de)原因主(zhǔ)要(yào)是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台(tái)了不少吸引(yǐn)客户(hù)开户的优惠(huì)政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责人认为(wèi)，这是一个专(zhuān)业活，既需要了解客户的经济状况(kuàng)、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和(hé)养老(lǎo)规划，也需要业务人员及其所在机构有比较专业且综合的服务(wù)能(néng)力。

　　也有部分投资者(zhě)认为(wèi)，个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)每年封顶(dǐng)12000元(yuán)，难(nán)以充分满足个人或(huò)家庭养老的(de)全面需求，还需要结合其(qí)他(tā)商(shāng)业产品等综合(hé)考虑；大多数产品(pǐn)流动性差，难(nán)以预防(fáng)到(dào)退休前的应急资金(jīn)需(xū)求。

　　从(cóng)产(chǎn)品端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然(rán)近(jìn)半年来，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品正在逐(zhú)渐丰富，但是(shì)“开户热投资冷”的现象没有随之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国(guó)保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五(wǔ)道口全球金融论坛上(shàng)表示，目前个人养老金(jīn)试点(diǎn)效(xiào)果呈“两低三(sān)不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数(shù)占基本养老保险参(cān)保人数比例低(dī)、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品(pǐn)供应不均衡、选购渠(qú)道不(bù)畅(chàng)、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问(wèn)题，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总局出(chū)手，率(lǜ)先增加养老(lǎo)保险产品的供给。近日，国家金(jīn)融监(jiān)督管理总局(jú)已向业内(nèi)就关于(yú)促(cù)进专属商业养老保险(xiǎn)发展有关事项征(zhēng)求意见(jiàn)。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试点业(yè)务转为常态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险转为(wèi)常态化业务，参与该项业务(wù)的险企数量将增加不(bù)少。此外，专属(shǔ)商业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)是对接个人养老金制度的主(zhǔ)要保险产品，这意(yì)味着个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)保险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业养老保(bǎo)险采(cǎi)取“保(bǎo)证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风(fēng)格账户(hù)供(gōng)客(kè)户选择。据(jù)各家(jiā)保险公司(sī)披露的专属商(shāng)业养(yǎng)老保险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结(jié)算利(lì)率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同时，多家金(jīn)融机构呼吁(xū)从产品(pǐn)设计端解(jiě)决“开(kāi)户热(rè)投资冷(lěng)”的问题。

　　在银(yín)河证券相关(guān)业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有(yǒu)其(qí)更(gèng)加突出(chū)的特(tè)点，包括(kuò)为退休人群提供稳定安全有保障且抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储(chǔ)备(bèi)失能养护(hù)和医(yī)疗应急资产(chǎn)、为(wèi)退休人群规划遗产、将养老投(tóu)资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产(chǎn)品每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下的(de)设计初心，必须切(qiè)实从客户需求出发；养老金融产品的设计(jì)理(lǐ)念(niàn)，必须紧密围绕承担(dān)、减(jiǎn)少或(huò)转移上述(shù)“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该(gāi)更多(duō)的让利(lì)于民、普惠百姓，运用好专业的(de)金融工具、做艰(jiān)难但长期正确(què)的(de)事。

　　因此，能(néng)否设(shè)计出充分(fēn)利用资本(běn)市场具有良好增(zēng)值能力资产(chǎn)的养老产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能力(lì)和资产管理能力。“证券公(gōng)司作为财(cái)富管理(lǐ)服务(wù)提供商，可以与产品(pǐn)发行(xíng)人（或管理人(rén)）合(hé)作，根据客户需求设计出在养老功能方面更(gèng)有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投(tóu)也(yě)希望能(néng)参与到具(jù)体的产品(pǐn)设计之中。其个人养老(lǎo)业务负责(zé)人建(jiàn)议(yì)，参考部(bù)分发达(dá)国家的经验，未来(lái)除了股(gǔ)、债配置，或在(zài)未来可以考(kǎo)虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产，丰(fēng)富投资者(zhě)的可选标的，更好(hǎo)地分(fēn)散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可以(yǐ)直接在开户的时(shí)候做(zuò)投资(zī)选择。这样在开户的时候就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参(cān)与个人养老金可能面(miàn)临的流动性问(wèn)题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限(xiàn)公司总经理王(wáng)玉改(gǎi)近日表示，保险公司可(kě)以(yǐ)通过(guò)“保单质押贷款”等多(duō)种金(jīn)融工(gōng)具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个(gè)人补(bǔ)充(chōng)养老(lǎo)金融方(fāng)案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万难以满足个(gè)人或家庭养老的全面需求，多(duō)家券商还发力个人养老金账户(hù)以(yǐ)外的个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方(fāng)案(àn)，例如银河(hé)证券的“安(ān)养(yǎng)计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心(xīn)副(fù)总经理鹿宁告(gào)诉记者，目(mù)前，银河证(zhèng)券已根据在职(zhí)群(qún)体(tǐ)养老(lǎo)规(guī)划(huà)的长(zhǎng)期性(xìng)、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退休(xiū)人群养(yǎng)老需求的流(liú)动性、安全性、稳健性等(děng)特点，设计出(chū)多层(céng)次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行养老保障社会责任，力争为居民提供持(chí)续卓越的养老规划与满足不同养老需(xū)求(qiú)的资产(chǎn)配置服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的(de)“信养(yǎng)计划”则基于(yú)个人(rén)养老场(chǎng)景，引(yǐn)入更丰富的养老型年金、增额终身寿等(děng)不(bù)同品类产品，覆(fù)盖养老收益(yì)性资产(chǎn)和保障性资(zī)产，满(mǎn)足客户(hù)多(duō)样(yàng)化、多层级的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金业(yè)务中(zhōng)的企业年金业(yè)务，银河证(zhèng)券还上线了自研的年(nián)金综合评价(jià)系统(tǒng)。该系统可以通(tōng)过客(kè)户提供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年金组(zǔ)合净(jìng)值与持股(gǔ)比例等(děng)数据，结(jié)合(hé)公募基金(jīn)、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委托年金(jīn)组合的评价结果(guǒ)。此外，也(yě)可(kě)以利用年金(jīn)机制间接服(fú)务背后的企业员工和机构事(shì)业单位职工。

　　截至目(mù)前(qián)，银河证(zhèng)券基金研究中心已(yǐ)为(wèi)部(bù)分省(shěng)市提(tí)供职(zhí)业年金(jīn)的组合评价(jià)与(yǔ)管理(lǐ)咨询(xún)服务，也计划(huà)结合机构条线业务规划为央企与国企提供企业年金组合评价等综合金融(róng)服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公(gōng)司(sī)自主开发建设部(bù)署的年金综合评(píng)价(jià)系统及研(yán)究咨询服务(wù)，具有养老(lǎo)属性的(de)综合金(jīn)融服务(wù)体系均是(shì)公司(sī)积极响应国家养老发展战略而(ér)推出的新服(fú)务(wù)，体现(xiàn)了在第二、三支(zhī)柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养老金业务，目前公司已初(chū)步建立了个人养老(lǎo)金及个人(rén)养(yǎng)老金融(róng)服(fú)务(wù)体系，充分利用金融(róng)产品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌(pái)照，为(wèi)百姓提供更加有(yǒu)温度(dù)、有态度的个人养老金(jīn)融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者(zhě)观察｜“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡(yí)

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人(rén)在我们介绍之(zhī)前都已有所了解，感(gǎn)觉这项(xiàng)制度的普及度(dù)和客(kè)户(hù)认识程度(dù)在不断提升(shēng)。”某大(dà)型银行的客(kè)户经(jīng)理林漪（化名(míng)）向记者(zhě)表示(shì)。

　　“但也有很多(duō)人(rén)只(zhǐ)是开(kāi)了(le)账户并没有存钱(qián)，或存(cún)了钱没有开始投资，主要(yào)因为不知道如何选择产(chǎn)品(pǐn)或者有其他(tā)顾(gù)虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种(zhǒng)情况(kuàng)下我们就会再用PPT或(huò)者是纸质(zhì)资料向客户(hù)进行详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式落地，在北(běi)京、上(shàng)海(hǎi)、青岛(dǎo)等(děng)36个(gè)先行(xíng)城市（地区）启(qǐ)动实施。距离个人(rén)养老金制度落地已(yǐ)经过(guò)去半年，民众接(jiē)受度和业务进(jìn)展(zhǎn)情况如(rú)何？从业(yè)人员在具体实操(cāo)过程中又遇到了(le)哪些困难？不同(tóng)年龄段(duàn)的群体会(huì)怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实(shí)地探(tàn)访上海地区几家银行网点和券商营业部(bù)，了解个(gè)人养老金制(zhì)度近(jìn)半年的(de)落地情况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后(hòu)多一份保障

　　根(gēn)据人社部和国家社(shè)会保险(xiǎn)公共服务平台(tái)数据可知，个人养老金制度(dù)经过半年时间的发展，在产品种类、数量和参(cān)与人数(shù)方面都有所增加。

　　某(mǒu)券(quàn)商营业部财富管(guǎn)理相关岗位(wèi)的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人养老金业务热情高涨，有(yǒu)直接到(dào)营业部咨(zī)询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁(níng)还(hái)观(guān)察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金(jīn)业务的热情(qíng)和关注(zhù)度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个人咨询和开户(hù)外，还有不少企业(yè)员工(gōng)、学校教师(shī)、退伍军人等通过企业和单位组(zǔ)织来了解、参与(yǔ)个(gè)人(rén)养老金投资。

　　记(jì)者了(le)解了身边两位(wèi)不同(tóng)年龄段、均已购买个人养老金产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作以来，她每(měi)年都将收入(rù)的(de)一部分拿来强制储蓄，有了(le)个人养老金制度后，就分一(yī)部分在个人养老金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄(xù)的钱即使存长期也不(bù)会影响她(tā)未来的生活质量，并且放(fàng)进个人养老金账(zhàng)户是在基本养(yǎng)老(lǎo)保险之外(wài)多(duō)一(yī)份积累。

　　而(ér)另(lìng)一位工作(zuò)不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最(zuì)在意的就是买个人养老金(jīn)可以享受税收优惠(huì)，直接考虑到退(tuì)休后的(de)生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄(huáng)宁也向(xiàng)记者坦言，他们在日常(cháng)介绍个人养老金业务的过程中确实会考虑(lǜ)到不同年龄群体的不(bù)同需(xū)求和想法，进而更(gèng)好地“对症(zhèng)下(xià)药”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人(rén)着重介(jiè)绍(shào)“退休后多一(yī)份保障(zhàng)”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务取得(dé)进展的同时，还有不少已(yǐ)经了解个人养(yǎng)老金业务的(de)民众仍在(zài)“观望”。从现有数据可知(zhī)，截(jié)至2023年3月底，虽然(rán)有3000多(duō)万人开通了个(gè)人养老金账户，但完成资金(jīn)存储的(de)只有(yǒu)900多(duō)万(wàn)人(rén)。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金(jīn)业务的开展中感受到，一些客(kè)户开了户但没存储的(de)主要(yào)顾虑是锁定时间太(tài)长(zhǎng)，担心(xīn)之后(hòu)如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则(zé)是(shì)认为在个人养老(lǎo)金(jīn)产品并非专门设计且收益优势不明(míng)显，目前个人(rén)养老金可以(yǐ)购(gòu)买(mǎi)的养老储蓄、银行(xíng)养老(lǎo)理财、养(yǎng)老保险产品、养老目标(biāo)基金四(sì)类产品(pǐn)，即使(shǐ)不通过个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)也可以直接买，且收益(yì)差距不(bù)大。

　　黄宁(níng)则从券商(shāng)从业(yè)人员的角度谈到(dào)了推广个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)过(guò)程中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人养老(lǎo)金只支持(chí)代(dài)销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险(xiǎn)，有些客户(hù)风险承受能力较低，想寻求更低风(fēng)险等级的(de)产品，纯公(gōng)募(mù)基金难以达到(dào)资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分(fēn)年轻人向记(jì)者直(zhí)言，对于离退休还较遥远的群体来说，养老需求(qiú)当(dāng)然(rán)也需要考(kǎo)虑，但眼下的(de)生活和经济状况才是更重要的。

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