本轮(lún)新股中，有不少风口的(de)企业，但基本面(miàn)都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但(dàn)仔(zǎi)细看看就发现大都是(shì)垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成(chéng)长为中国(guó)大(dà)陆收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三(sān)大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市(shì)政府根(gēn)据集成电路(lù)产业发展规划(huà)及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知(zhī)名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成(chéng)已成为国内面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面(miàn)板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩最(zuì)好的时(shí)候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲置后利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综(zōng)合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经(jīng)学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一(yī)般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收入(rù)增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂(tú)布技(jì)术产业化(huà)整体解决方(fāng)案能力的高新技术(shù)企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段(duàn)工序的(de)核心(xīn)环(huán)节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品广泛(fàn)应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先(xiān)进(jìn)封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但(dàn)行(xíng)业基(jī)本(běn)见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来业(yè)绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸(shēn)到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供(gōng)一站式代工解决方案，为功率、传(chuán)感和(hé)传输(shū)等领域的(de)半导体产品公司提供(gōng)完(wán)整生产制造平台(tái)，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模(mó)扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了(le)（资本支出(chū)高峰在22年结(jié)束），公(gōng)司也预(yù)期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得(dé)多，且公司(sī)过(guò)于依赖中芯国(guó)际(jì)，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中(zhōng)高(gāo)端(duān)分(fēn)散染料(liào)为主，主要(yào)用于涤(dí)纶及(jí)其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散染料印染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良(liáng)，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在(zài)19年(nián)后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一(yī)半都不到(dào)，下游服装行业景(jǐng)气(qì)度也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一直聚(jù)焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务(wù)领域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽(qì)车行业(yè)的(de)整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服(fú)务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务(wù)领域的(de)数(shù)智化解决(jué)方案、云服(fú)务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不(bù)算很差，但公司自身技术含(hán)量(liàng)较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什(shén)么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽(qì)车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经(jīng)纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务及地理(lǐ)信息技术服务(wù)。电力工(gōng)程技术服务占(zhàn)主营业务(wù)收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程技术(shù)服(fú)务(wù)主要系(xì)为(wèi)电网企(qǐ)业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设(shè)计咨(zī)询公(gōng)司，主要是(shì)电力工程技术服务收入为(wèi)主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是(shì)工程类企业，设(shè)备施工业务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账多(duō)，现金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提(tí)供(gōng)射频前端的芯(xīn)片设(shè)计公司，主营(yíng)业(yè)务为(wèi)射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全套射频前(qián)端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研发能力，技术(shù)体(tǐ)系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信(xìn)频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户(hù)提供无线通信射频前(qián)端发(fā)射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前(qián)端(duān)芯片(piàn)模组公司，下游(yóu)主要是(shì)消(xiāo)费电(diàn)子，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公(gōng)司毛利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来(lái)解禁后都会成(chéng)为抛(pāo)售的主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公(gōng)司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家主(zhǔ)要从事防空预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和(hé)服(fú)务(wù)的国(guó)家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达(dá)及(jí)配套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军方(fāng)客户和军(jūn)工集团。成立至今，航(háng)天南(nán)湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达(dá)主要生产单(dān)位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户(hù)不透明度极高的(de)军工企业，实(shí)在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网相关场景客户提供移动(dòng)互联(lián)网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营等综合(hé)运营服务，为(wèi)物联网相(xiāng)关(guān)场景提一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米供物联(lián)网流(liú)量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景应用等综合(hé)解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提(tí)供定制化的运营(yíng)支(zhī)撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综(zōng)合(hé)型中间商，其主要盈利模(mó)式是获得(dé)购销差(chà)价或(huò)服务(wù)佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流量一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米的(de)公司(sī)，主要是卖视频会员和其他(tā)通用(yòng)流量，业绩过(guò)去几(jǐ)年看起来不错，但公司(sī)现金流越来越差(chà)，且互联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网公司越来(lái)越(yuè)不依赖买(mǎi)量来(lái)拓(tuò)广业(yè)务，感觉(jué)上市就是(shì)业(yè)绩顶峰(fēng)。

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