自(zì)4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，场内资(zī)金在(zài)科创板(bǎn)投资上(shàng)采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外(wài)，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月全市场(chǎng)行业(yè)ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，场(chǎng)内资(zī)金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出(chū)市(shì)场对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过(guò)前期调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配(pèi)置的(de)工(gōng)具(jù)性(xìng)产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征，最(zuì)近一(yī)个月，随着科创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资(zī)金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)时间(jiān)，主要(yào)跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易(yì)方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子(zi)、计算机(jī)等科创板(bǎn)的核(hé)心权重行业持续(xù)获得资金(jīn)青(qīng)睐，一(yī)方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面(miàn)随着半导体下(xià)行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期(qī)吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机(jī)和通信板块的(de)2023年盈利和收入(rù)预期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去(qù)明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的增速(sù)依然稳健，凸(tū)显出科创板整体(tǐ)较高的(de)盈(yíng)利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金进一步分析(xī)指出(chū)，整体来看，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一季(jì)度的利润增(zēng)速相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期净(jìng)利润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽基(jī)指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看，科创50仍(réng)处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好今年以来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块整体估(gū)值性(xìng)价(jià)比以及对未(wèi)来(lái)产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板(bǎn)的表现，经过了三(sān)年的(de)估值回归，很(hěn)多公司的估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持(chí)有可以(yǐ)享(xiǎng)受(shòu)行(xíng)业和公(gōng)司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居(jū)行(xíng)业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名(míng)

　　最近(jìn)一(yī)段时(shí)间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产(chǎn)业省公(gōng)布(bù)外汇(huì)法法(fǎ)令修正案，将先(xiān)进芯片制造设备(bèi)等(děng)23个品类追加列入出口管理的(de)管制(zhì)对象，上(shàng)述修正案在经(jīng)过2个月的(de)公告期后，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实(shí)施。受(shòu)益(yì)于(yú)国(guó)产替代加速(sù)的预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导(dǎo)体板块回调，资(zī)金也在加速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数(s河北属于南方还是北方 河北属于北方吗hù)的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行(xíng)业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期相较(jiào)于其他半(bàn)导(dǎo)体产业链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在下(xià)游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过降价进(jìn)行(xíng)库(kù)存去(qù)化。供给与(yǔ)需(xū)求的错配使得(dé)存储行业(yè)具有(yǒu)较(jiào)强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行业(yè)周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表(biǎo)的人(rén)工智能新兴(xīng)需(xū)求(qiú)河北属于南方还是北方 河北属于北方吗爆(bào)发，对(duì)于算力以(yǐ)及存储的爆发性(xìng)需求由(yóu)产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量(liàng)价持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有(yǒu)望在(zài)今(jīn)年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际(jì)局势以及通(tōng)胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到(dào)真正的业(yè)绩(jì)触(chù)底、拐点出(chū)现，以及一些(xiē)真正(zhèng)的创新落地。预计(jì)半导体(tǐ)和消费(fèi)电(diàn)子(zi)大(dà)概率在二(èr)季度及二季度以后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真(zhēn)正(zhèng)地释放(fàng)出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也(yě)倾(qīng)向判(pàn)断，半导(dǎo)体产业链正(zhèng)处于供给侧(cè)收缩(suō)匹配需求端(duān)，进一(yī)步压缩产业链库存的时期(qī)，价(jià)格(gé)下行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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