中(zhōng)国(guó)金(jīn)融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)则延续(xù)自成立以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初期(qī)容(róng)易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要(yào)还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三(sān)年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者(zhě)以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年(nián)完成了(le)创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互(hù)联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修(xiū)订(dìng)《外(wài)商(shāng)参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司设立(lì)规(guī)则》后(hòu)首家获(huò)批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东(dōng)、过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句实际控制人参股证券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各(gè)自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特(tè)色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服(fú)务(wù)、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动等多种业(yè)务(wù)模(mó)式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集(jí)团特色(sè)的(de)高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华(huá)签(qiān)订《业务(wù)转让协(xié)议(yì)》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配(pèi)置(zhì)为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和(hé)服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私(sī)人财(cái)富管理平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的(de)研发(fā)，为客户提(tí)供直(zhí)接对(duì)接(jiē)境(jìng)外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东背(bèi)景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例如，过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句汇(huì)丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提(tí)供差异(yì)化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事(shì)资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的(de)外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券在(zài)内，目前国(guó)内的(de)外(wài)资控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的(de)设立申请仍(réng)处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会(huì)满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等(děng)国(guó)际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲(qīn)身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待实现互利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新(xīn)格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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