近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广(guǎng)泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发(fā)的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化(huà)艺术交流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成(chéng)功(gōng)的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开(kāi)信息(xī)发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思资(zī)本数千(qiān)万的(de)pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资(zī)的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了(le)4次，游(yóu)族网(wǎng)络更(gèng)是(shì)笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区(qū)隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化(huà)线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化(huà)对外(wài)投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发(fā)生(shēng)了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认(rèn)为，出于节目效果可能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果文(wén)化(huà)的(de)业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司(sī)为第(dì)三大股东，持股(gǔ)比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频(pín)业务(wù)，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百(bǎi)分(fēn)之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历(lì)程要短得(dé)多也快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资(zī)投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投了单立人。本初是谁p>

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融(róng)资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也(yě)有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分析(xī)与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并(bìng)不(bù)吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定(dìng)性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不确(què)定性和不(bù)可(kě)复制性。演员的(de)不(bù)确定性、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众审(shěn)美(měi)的(de)不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能(néng)让经(jīng)营面临(lín)巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合规的(de)底(dǐ)线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个(gè)行业的(de)上线，这才是这(zhè)个(gè)行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的(de)一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余行业(yè)一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而(ér)脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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