“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看(kàn)点。即使考虑去年的(de)低(dī)基数，4月的出口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美(měi)发(fā)达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家(jiā)在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那么在增量(liàng)上(shàng)就可能对(duì)冲(chōng)美欧日(rì)出口(kǒu)的下(xià)滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年(nián)全年的(de)出(chū)口增速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的(de)数据再次验证，当(dāng)前(qián)观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不(bù)看(kàn)港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出(chū)口的指(zhǐ)示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多(duō)数(shù)“一带一路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数据与实际出口(kǒu)增速(sù)持续(xù)偏离，另一方面，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出口增速与中(zhōng)国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统一趋势，但由(yóu)于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口结构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架适用性(xìng)减弱，信息(xī)的(de)噪音和预期(qī)的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝(lán)图的突破口仍在于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家。除(chú)低基(jī)数影响之外，4月对(duì)俄出(chū)口的高(gāo)增(zēng)反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩(hán)份额保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持(chí)强(qiáng)势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去(qù)年低基数(shù)原因，不过对同(tóng)比(bǐ)的拉(lā)动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩(hán)国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价(jià)齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高(gāo)景气度与产业(yè)链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大的变(biàn)数：“一(yī)带一路(lù)”的空间(jiān)有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这(zhè)一空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性可(kě)能主要来自于存量的(de)竞(jìng)争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在(zài)一(yī)带一路沿(yán)线(xiàn)10国的(de)进口份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增(zēng)速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程国(guó)出(chū)口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全(quán)年出口增速可能(néng)略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日等发(fā)达(dá)经济体出口增速预测，思(sī)路为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入(rù)衰退或是(shì)经济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景作为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能(néng)在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球(qiú)经(jīng)济温(wēn)和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累(lèi)我国(guó)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增(zēng)速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个(gè)方面：数据口径差(chà)异(yì)和欧美经济体的(de)“韧(rèn)性”。数据方面，各(gè)国自中国(guó)进(jìn)口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对(duì)量还(hái)是(shì)增(zēng)速），有时这一(yī)差异还(hái)较大(dà)，一般而言中(zhōng)国出口端的增(zēng)速会更(gèng)高，这意味着(zhe)我(wǒ)们基(jī)于“一(yī)带一路”国(guó)家进口数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的(de)时点存在较大的不确(què)定(dìng)性，可能在今年下半年、也(yě)可(kě)能在明年(nián)，若后者出现，那么(me)2023年发(fā)达经济(jì)体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济(jì)增长不(bù)及预期(qī)，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖(tuō)累(lèi)。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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