财(cái)联社5月(yuè)8日讯（记(jì)者(zhě) 闫军(jūn)）铁树开花(huā)了！不仅仅(jǐn)是中(zhōng)国平安在(zài)4月27日迎来时(shí)隔8年的(de)涨(zhǎng)停(tíng)，就在5月8日，中(zhōng)信银(yín)行、中国(guó)银(yín)行(xíng)也迎来(lái)涨(zhǎng)停，而上(shàng)一次(cì)涨停分别是(shì)13年(nián)前、7年(nián)前，邮储银(yín)行更是盘中刷(shuā)新历史最(zuì)高(gāo)。

　　有市场(chǎng)观点将大涨(zhǎng)归(guī)因(yīn)为(wèi)两份会议通知。

　　一(yī)是(shì)，5月11日“发现央企投资(zī)价值(zhí)促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会(huì)即将举办；另外一份(fèn)则是沪市金(jīn)融(róng)业主题座谈(tán)会，其(qí)中“在服务中国式现(xiàn)代化中(zhōng)促进金(jīn)融业估值提升和(hé)高(gāo)质量发展”成为重要议题(tí)。

　　中(zhōng)特估成为了(le)市场(chǎng)较长一段(duàn)时期(qī)的热门词，尽管披上了主(zhǔ)题、政(zhèng)策等色彩，底层逻辑是过去的A股市场对部分传统行业国央企(qǐ)的严重低配和低估(gū)。说到A股的低估值、高分红(hóng)，银行为首的大金融板块首当其冲。上(shàng)述5.11会议是为此前获批的央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行预热，会议作(zuò)用显然被放大(dà)。

　　事实上，不仅是两份会议(yì)通知的(de)推波助澜，“小(xiǎo)作文(wén)”又来添油(yóu)加醋。一则无(wú)头无尾(wěi)的(de)所谓指导意见(jiàn)，要求“国(guó)企要(yào)做(zuò)到(dào)1倍PB以上”，捕风捉影，却获得极大的传播。

　　低(dī)估值、高股息，在经济温(wēn)和(hé)复苏预期之(zhī)下，中特估银行(xíng)概念获(huò)得资金的(de)青睐。有(yǒu)了多重(zhòng)消息的加持(chí)，暴涨顺理成章(zhāng)。

　　根据以往经(jīng)验，大金融板块(kuài)走强往往预示着行(xíng)情的结束，这一次(cì)历(lì)史(shǐ)是否会重演呢？多位受访(fǎng)人士指(zhǐ)出，这种单一衡量逻辑可(kě)能不再奏效，当前市场，银(yín)行板块(kuài)是(shì)作(zuò)为“国资(zī)含量”比较高的板块行进(jìn)，从去年底开始监管(guǎn)开始提出中特估后(hòu)有比较不错的表现，中(zhōng)特估有望持续为投资者带(dài)来(lái)除稳定股息(xī)收(shōu)益外的收益。

　　银行为首的大金融爆发

　　5月8日(rì)，银行(xíng)满屏大(dà)涨，中(zhōng)国银行、中信银(yín)行(xíng)、西安银(yín)行涨停，农业银行、民(mín)生(shēng)银行(xíng)、工(gōng)商银行(xíng)、浙商银行大(dà)涨超过6％，42只银行股(gǔ)超过9成(chéng)涨(zhǎng)幅超过2％。有网(wǎng)友感慨：“你(nǐ)以为的大牛市is back，其实大牛市is bank。”从指数维度来(lái)看，银行(xíng)板块(kuài)大涨(zhǎng)早已启动，银行(xíng)指(zhǐ)数（中信）近5个交易日(rì)涨(zhǎng)幅达到了9.42％。

　　此(cǐ)外，除了银(yín)行板块(kuài)，券商(shāng)股(gǔ)也(yě)持续爆(bào)发，券(quàn)商指数收(shōu)盘涨(zhǎng)幅(fú)超过2％。其中(zhōng)，中(zhōng)国银(yín)河领涨，盘中一度涨停，近5个工作(zuò)日涨幅达到(dào)35.82％。

　　从银行(xíng)板块ETF涨势来(lái)看，场(chǎng)内10只(zhǐ)中证银行(xíng)ETF涨幅明显，比如，天弘中证银行ETF、富国中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中证ETF、华宝中证ETF等多只基金涨幅超(chāo)过4％，从资金流动来(lái)看，以规模最(zuì)大的华宝(bǎo)中证银行ETF为(wèi)例，不(bù)仅当(dāng)日(rì)收盘价创一年新高，全天成(chéng)交量飙升超过14亿元，刷(shuā)新(xīn)近两年来的(de)最高。

　　对于银(yín)行股(gǔ)的大涨，市(shì)场早(zǎo)有(yǒu)预期。睿郡资产合伙(huǒ)人董承非在5月7日表示，在经济复苏不(bù)强(qiáng)劲情况下(xià)，原来(lái)看不(bù)起的那些(xiē)低增速的(de)企业，现在反而显得难(nán)能可贵，因此被忽略高分红(hóng)、深度价值的企(qǐ)业反而受到(dào)追(zhuī)捧(pěng)。

　　博时(shí)基金权益投(tóu)资一部基(jī)金经理(lǐ)吴鹏也表示，银行股(gǔ)这波快速上涨，是其(qí)在估值极度低水平、股息率具备一定(dìng)吸引力、持仓极(jí)度低配、基本(běn)面预期极度悲观(guān)等背景下，配合当前经济弱(ruò)复苏整体回报(bào)率预期下行、中特估政策背景下的估值修复(fù)。

　　涨(zhǎng)幅与(yǔ)成交量齐升，背后仍是中特(tè)估逻辑

　　经过(guò)漫长(zhǎng)的季节，银行股等(děng)来了久违的上涨，截(jié)至5月8日，自今年4月(yuè)以来全(quán)市场42家上市银行中，有17家涨(zhǎng)幅(fú)超过10％，其中(zhōng)，中信银行涨幅(fú)近40％，中(zhōng)国(guó)银行涨幅超过(guò)32％，民生、邮储、农(nóng)行、交中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗(jiāo)行、西安等(děng)5家银行涨幅超过20％。

　　资(zī)金的流入量同(tóng)样可观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创一年新高，全天成交量飙升超(chāo)过14亿元(yuán)，也刷新近(jìn)两(liǎng)年来的最高。中(zhōng)国银行龙虎榜数据显(xiǎn)示，近三日沪股通累计买(mǎi)入5.65亿元并卖(mài)出10.74亿元(yuán)，4家机(jī)构(gòu)累计买(mǎi)入(rù)11.37亿元。

　　银行股(gǔ)的大(dà)涨，正如吴鹏(péng)所(suǒ)言，估(gū)值极度低水(shuǐ)平、股息率(lǜ)具备一定吸引力、持仓极度低配、基本面预期(qī)极度悲观(guān)都是银行(xíng)股(gǔ)上涨的逻辑所在。

　　具体(tǐ)而(ér)言，在估值上，截至目前，42家(jiā)A股(gǔ)银(yín)行的平均市(shì)净率为0.6倍左右。除(chú)了宁(níng)波银行和招商银行，其余(yú)银行均处于“破净(jìng)”状(zhuàng)态。在这一轮估值修复(fù)中，有市场人(rén)士指出，中(zhōng)字头(tóu)银行目标价估值(zhí)最保(bǎo)守看到(dào)0.6，相当于(yú)2020年疫(yì)情前的估值位置(zhì)，当前板块(kuài)交易热度之(zhī)下(xià)目标(biāo)价(jià)抬升至0.7-0.8，明显(xiǎn)看到(dào)，资金对资产质(zhì)量、让利实(shí)体经济容(róng)忍度提升。

　　稳(wěn)定的高分红和高股息是(shì)银行股相对于其他主题板块更强的优(yōu)势，据财(cái)通证(zhèng)券研(yán)报，国(guó)有大行近五(wǔ)年分红(hóng)率基本稳定在30％左右，稳定分红符合(hé)价值投资和长期(qī)投(tóu)资需要。近年来国有(yǒu)大(dà)行股息率也呈逐年提升趋势(shì)平均股息率从(cóng)2019年的(de)4.85％提(tí)升至2022年的(de)5.83％。

　　而公(gōng)募持仓占比极低(dī)也为(wèi)调仓提(tí)供了空(kōng)间，公募“冷(lěng)”银(yín)行(xíng)久矣(yǐ)，2023年一季度银行股占偏股型(xíng)基金仓位为1.96％，为(wèi)2016年三季(jì)度以来新(xīn)低，显著低(dī)于2010年以来均值。

　　华宝基金银(yín)行(xíng)ETF基金经理胡(hú)洁就(jiù)向(xiàng)财联社表示(shì)，高股息策(cè)略以(yǐ)其确定的股息(xī)收入和较(jiào)高(gāo)的安全边际可(kě)以为(wèi)投资者提供不错的(de)收益(yì)。而基本面稳健(jiàn)、分红率高而稳定、估(gū)值处于(yú)历史低位的银行板块(kuài)是高股(gǔ)息策略的理想增配板块。与此同时(shí)，银行板块在一(yī)季度是业(yè)绩(jì)低点(diǎn)。随(suí)着大行重(zhòng)定价的压力过去以及二三季度(dù)农商行小(xiǎo)微投放旺季的到来，资产(chǎn)端收益率(lǜ)将会逐步(bù)企稳(wěn)，后(hòu)续业(yè)绩有望改善(shàn)。

　　鹏华(huá)基(jī)金(jīn)量化及衍(yǎn)生(shēng)品投资部基金经(jīng)理余展昌(chāng)也指出，与(yǔ)海(hǎi)外银行对比(bǐ)，在中特估(gū)背景下(xià)的国内(nèi)银行仍(réng)然具有较好(hǎo)的投(tóu)资机(jī)会。以国有大行为例，从PB角度而言，邮储(chǔ)银行的PB最高在(zài)0.75倍左右，其他大行在(zài)0.5-0.6倍之间，而海外绝(jué)大(dà)部分的银行估(gū)值都(dōu)在1倍PB以上。考虑到(dào)海外银行还有(yǒu)大(dà)量的商誉，国内银行的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)是偏低的，本(běn)身(shēn)就有比较大的修复空间。此外，他还指出，国企(qǐ)改革有望使得(dé)这些问题(tí)得到改善，从而提高银行(xíng)的利润(rùn)增(zēng)速，持续修复估值。

　　银(yín)行是否意味着行情的(de)结束？

　　随(suí)着证券、银行等大(dà)金(jīn)融板块的走(zǒu)强，有(yǒu)市场观点开(kāi)始担忧市(shì)场行情告一段落(luò)。对此，市场(chǎng)人士认为，站在中特估背景下去看(kàn)金(jīn)融股的爆(bào)发，并不能简单做出市场行(xíng)情结(jié)束的结论。

　　吴(wú)鹏分析称，大金(jīn)融板(bǎn)块过去(qù)被当(dāng)成(chéng)行情结束的(de)指标(biāo)，其背后(hòu)通常潜意识映射(shè)包(bāo)括不限于大金融爆发往往代表市(shì)场没有别(bié)的(de)方(fāng)向、市(shì)场进入(rù)避(bì)险状(zhuàng)态、大金融“吸血”严重等。但从当前的金融(r中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗óng)股走强来看，市场(chǎng)表现并(bìng)不存在(zài)上述问(wèn)题。

　　首先，当(dāng)前大金融“吸(xī)血(xuè)”效应并不强，比如(rú)银行板(bǎn)块近期大幅放量，成交量约为600亿，作(zuò)为大市值的板块，这一成(chéng)交量与(yǔ)甚(shèn)至部(bù)分(fēn)中(zhōng)小市值(zhí)板块成交量相差甚远。

　　其次，大金融板块本次(cì)表现也不是单一的(de)，放眼全市场(chǎng)，部分(fēn)港口、铁(tiě)路(lù)、建(jiàn)筑(zhù)、电力、石(shí)化等板块也表现较好(hǎo)，因此(cǐ)不能单(dān)一地(dì)以过去大金(jīn)融上涨(zhǎng)作为(wèi)单一比较。

　　吴鹏坦言，当下较(jiào)为极端的交易(yì)结构(gòu)容(róng)易被表征为市(shì)场(chǎng)波(bō)动的前(qián)奏，但市场变量影响(xiǎng)较多、今年行情结构差(chà)异(yì)巨大，建议不要单一映射分析。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗