财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知(zhī)名基金经理大(dà)幅调仓(cāng)换股的(de)动向(xiàng)和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其道的(de)首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季(jì)报(bào)的调仓换股，可见越来(lái)越多的(de)基(jī)金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的(de)葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰的(de)人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力(lì)以(yǐ)及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在经济(jì)复(fù)苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则(zé)加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商(shāng)证券研(yán)报称，从(cóng)历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一(yī)个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也(yě)有一部(bù)分(fēn)试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的(de)公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露的一季报中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达(dá)了(le)仍(réng)对新能(néng)源(yuán)保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们(men)对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年(nián)底该基金(jīn)增持了(le)宁德时(shí)代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡(yí)混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新(xīn)能源板块的(de)一(yī)些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸引力。在(zài)一(yī)季度我们对于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在接受财联社记(jì)者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个人(rén)还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也(yě)很(hěn)难(nán)在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察(chá)到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品的研(yán)发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的(de)时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技(jì)。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其(qí)实没(méi)有太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数(shù)、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有(yǒu)太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股(gǔ)的机(jī)会是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季度可(kě)能(néng)会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资(zī)阶(jiē)段不(bù)太适合大(dà)多(duō)数的投资者，不适(shì)合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计(jì)本轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局(jú)有望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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