北交所开市(shì)至今一年半(bàn)，公募基金(jīn)投(tóu)资北交所步伐不断推进，除了推出北(běi)证50指数基金、北交所主题(tí)基金、“专精(jīng)特新”主题基金(jīn)外，存(cún)量(liàng)产(chǎn)品也加大(dà)北交所布(bù)局(jú)力度，今年更有新基金密集公告(gào)可投北(běi)交所股票(piào)。

　　多家公募(mù)机构及人士表示，随(suí)着(zhe)北证50指数推出，北交所活跃度(dù)抬升，部分(fēn)公司表现良好，叠加较低的估值水平，公募基金等专业投资(zī)者积极挖掘(jué)北交所投(tóu)资机(jī)遇，投向北(běi)交所的意愿(yuàn)也(yě)在增(zēng)加(jiā)。从长期投(tóu)资的角度看，北交所股(gǔ)票处于投资相(xiāng)对早期阶段，更具成(chéng)长空间，符合“专精特(tè)新”属性(xìng)的(de)隐形冠(guān)军和科技(jì)、制造(zào)等行业，长期投资价值(zhí)受到公募资金的青睐。

　　新基金公告(gào)可(kě)投北交所(suǒ)

　　专业机(jī)构挖掘北交所投资机会(huì)

　　据记者统(tǒng)计(jì)，截至5月(yuè)13日(rì)，今年以(yǐ)来累计有申万(wàn)菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中(zhōng)庚港股(gǔ)通(tōng)价值(zhí)18个月等十多只次新基金公告可投资于北京证券交(jiāo)易(yì)所上市股票，并(bìng)揭(jiē)示了相关风险。

　　除了(le)基(jī)金产(chǎn)品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金(jīn)等多家(jiā)基(jī)金公司也发布公告称，北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)股票是国内(nèi)依法发行上市的股票，属于基(jī)金(jīn)法规(guī)定的“上市交易的股票”。在遵守基金合(hé)同所规定的投(tóu)资目标(biāo)、投资策略、投(tóu)资范围、资产配置比例、风险收益(yì)特征(zhēng)和相(xiāng)关(guān)风险控制指标等前提下(xià)，公司旗(qí)下基金(jīn)可(kě)参与北(běi)交所股(gǔ)票(piào)的(de)投资(zī)。旗下新(xīn)增基(jī)金如果(guǒ)符合基金合同的有(yǒu)关规(guī)定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信建(jiàn)投基(jī)金(jīn)相关投研人士(shì)表示，公募新基金之所以密(mì)集公告可(kě)投北交所，一方(fāng)面表明(míng)专业投资机构敏锐地发(fā)现(xiàn)了北(běi)交所相关股票潜在的(de)投资(zī)机会，开始加(jiā)大(dà)布(bù)局力度；另(lìng)一方面，北交所上市公司是除(chú)沪深(shēn)两市以外国内最优质公(gōng)司(sī)的代表，许(xǔ)多标(biāo)的当(dāng)前估值水平偏低，具(jù)备投资价值(zhí)。

　　景顺长城基(jī)金也认(rèn)为，一方面从持(chí)仓数量和持股总量的角度(dù)来(lái)看，公募参(cān)与北交(jiāo)所意愿在持续增(zēng)加(jiā)。另一(yī)方面，相较于上证、深证，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司数量、总(zǒng)体规模较小，流(liú)动性较弱，去年11月北交所推出北证(zhèng)50指(zhǐ)数以(yǐ)来，被动资金(jīn)的加入使得整个板块的成(chéng)交变(biàn)得更加(jiā)活跃，同(tóng)时，部分公司的(de)良好表现也使得(dé)越来越(yuè)多投资者关注到北交(jiāo)所(suǒ)，自然(rán)也引来(lái)更多资金的关注。

　　鑫元(yuán)基金也表(biǎo)示，公募基金(jīn)的配置意愿，主要取决于北交所市场(chǎng)的赚钱(qián)效应、可投标的稀缺性以及专精特新领域的景气度(dù)。而近期(qī)北(běi)交所市场出现积极信号：2022年(nián)年(nián)报中，多(duō)只(zhǐ)公募基金(jīn)产品出现在北交所(suǒ)公(gōng)司前十(shí)大股东名单(dān)中(zhōng)；北交(jiāo)所较大规(guī)模公司去年业绩(jì)涨势良好，今(jīn)年一季度盈(yíng)利表(biǎo)现(xiàn)继(jì)续向(xiàng)好；次新(xīn)基金在北交所的持股(gǔ)集中(zhōng)度(dù)高。“预计随着后续市场流动性(xìng)的(de)改善和创新型中小(xiǎo)企业(yè)的高速成长，北交所(suǒ)投资有望(wàng)实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流动性等(děng)制约，初步(bù)“试水”北交所市(shì)场西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？的(de)公(gōng)募(mù)基金(jīn)，在投资(zī)比(bǐ)例、策略上也存在(zài)差异，但未来会加大(dà)对北交(jiāo)所市场的(de)研究和投资。

　　鑫元基(jī)金(jīn)表示，结合北交所的战略定(dìng)位和上市公司“小而美”的(de)特征，预(yù)计次新基金(jīn)投资将深入细分产业(yè)链的研究，挖掘市(shì)场前景大、竞(jìng)争壁垒(lěi)高、业(yè)绩确定性强的个股(gǔ)机会(huì)。同(tóng)时，也(yě)可(kě)根据主板上一(yī)些成(chéng)长赛道的公司估值(zhí)水平，在北交所中进行映射(shè)，选(xuǎn)择估值水平显著偏低的公司进行投资。在组合配置(zhì)上，力求均衡和风险分散(sàn)，降(jiàng)低中(zhōng)小(xiǎo)企业经营波动(dòng)大的风险。此外，北交(jiāo)所相关(guān)基(jī)金也会积极参与(yǔ)转板、新股发行等投资机会。

　　中信建投基(jī)金上述(shù)投研(yán)人(rén)士也称(chēng)，我们高度重视北交(jiāo)所(suǒ)投资(zī)机会(huì)，目(mù)前有一只北交所主题基金，未来一方面会(huì)根据市场情况，择(zé)机发(fā)行更多以北(běi)交所(suǒ)股票为西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？(wèi)主要(yào)投资范围的基(jī)金产品，另一方面，不排除(chú)将存量基金产品的投资范围扩大至北交所(suǒ)股票，同时会(huì)增(zēng)加研究团队拓(tuò)展对北交所股票(piào)的(de)研(yán)究深度和(hé)广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从(cóng)公募持仓北交所(suǒ)股票(piào)总市值(zhí)情况看，截至2022年(nián)底，全(quán)市场公募(mù)基金持(chí)有北交所个股(gǔ)数量82只，达到历史最高(gāo)水平；持股总(zǒng)量(liàng)2.44亿股(gǔ)，半(bàn)年增(zēng)长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市以来，公募投资北交所总市值总体呈现震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交所开板初期上(shàng)市(shì)公司中，与新能源行业相关的个股市值占比(bǐ)较高，而去年下半年新(xīn)能源行业整(zhěng)体回调(diào)幅度较(jiào)大，带动投资(zī)北交所市(shì)值有所(suǒ)回落。”景(jǐng)顺长城(chéng)基金相关负责人称。

　　而从今年年(nián)初看，北证50指数一度出现快(kuài)速上涨势头，2月份以来震(zhèn)荡(dàng)下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的(de)投资价值仍然(rán)受(shòu)到公(gōng)募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当下呈(chéng)现的特(tè)征(zhēng)类似(shì)于一级半的市(shì)场，即(jí)投资阶(jiē)段(duàn)相比一级市场(chǎng)（股权(quán)投资）更加成熟，但(dàn)对比(bǐ)上证(zhèng)、深证的大多数(shù)公司而言又相对早期(qī)，可投资标的规模也相对更小(xiǎo)；但从长期(qī)投资的角度来说(shuō)，这也意味(wèi)着更大的成长空间和收益(yì)率(lǜ)预期，故我(wǒ)们认为北(běi)交所具备良好(hǎo)的(de)长期投资(zī)价值(zhí)。

　　具体落实在投资层面，景顺(shùn)长城基金表(biǎo)示，我们对于具体行业没有(yǒu)明(míng)确的(de)偏好(hǎo)，但是整(zhěng)体还是比较看(kàn)好细分行业的(de)、符合(hé)“专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)”属性(xìng)的隐形(xíng)冠军：这些公司(sī)虽(suī)然普(pǔ)遍规模较小、受到的关注度可能不高，但在其(qí)所属行(xíng)业(yè)中拥有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的竞争力，在(zài)研发(fā)投入的(de)强度上、成长性指(zhǐ)标上，也不弱于创业板、科创板(bǎn)的上市公司(sī)，而且由于(yú)市(shì)值较小，可能反而拥有(yǒu)更大的成长空间(jiān)。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金也表示，从中长(zhǎng)期视角看，随着北(běi)交(jiāo)所交易制度(dù)的(de)不断完善、已上市企业的投资价值不断(duàn)明确，以及场内流动性不(bù)断提升，势必会吸引更多优(yōu)秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数估值有向上修复的(de)空间，当前配(pèi)置的(de)性价比较高，胜率和(hé)赔率都非常具备吸引力(lì)。

　　结合当(dāng)前的北交所整体估值水平(píng)，叠加(jiā)2023年下(xià)半(bàn)年打(dǎ)开的(de)降息窗口，鑫元基(jī)金(jīn)将重点关注成(chéng)长(zhǎng)赛道，尤其是具有专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)特(tè)性(xìng)的成长股。在(zài)行业的(de)稀缺性方面，投资(zī)者可重点关注具有高成长性、国产化逻辑强的优(yōu)质产(chǎn)业(yè)链。更多(duō)的(de)阿(ā)尔法收(shōu)益可能(néng)聚焦在(zài)科技和制造(zào)两(liǎng)大赛道，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军(jūn)工蕴藏(cáng)较多左侧(cè)投资机(jī)会。

　　中信建投基金相关(guān)投研人士也称，北交所有(yǒu)一(yī)大批优秀的创新型中(zhōng)小企(qǐ)业，借(jiè)国家政策支持的(de)东风和(hé)企业自身(shēn)的努力，我们相信会有相当体量的企(qǐ)业成(chéng)长成为(wèi)大型企业，这个成长的过(guò)程会给投资(zī)者带来丰厚回报，因此我(wǒ)们认(rèn)为北交所具备长期投(tóu)资价值。“具体细(xì)分而言，我们更加看(kàn)好电力设备、机(jī)械设备(bèi)、医药生物等(děng)三个(gè)领域。”

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