本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本(běn)面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细(xì)看看就发(fā)现大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产代(dài)工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中国(guó)大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆(yuán)代工产能第(dì)三(sān)大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合(hé)肥(féi)市(shì)政府(fǔ)根据(jù)集成电路产(chǎn)业(yè)发展规划(huà)及(jí)“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知名企业合作(zuò)设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此(cǐ)前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下(xià)游面板行业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模(mó)式，形成(chéng)覆盖全国核(hé)心区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学(xué)科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民(mín)营(yíng)医院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来主要看(kàn)扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的(de)影(yǐng)响，个人感觉比如(rú)几个国(guó)企医院（不论是(shì)收入增速还是估值(zhí)），不关注了(le)。<白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因/p>

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业(yè)化整体(tǐ)解决(jué)方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前(qián)段工序的核心(xīn)环节(jié)，目(mù)的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司(sī)，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年(nián)业(yè)绩更进一步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的(de)一(yī)块市(shì)场，天花(huā)板非常(cháng)低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专注(zhù)于功率、传(chuán)感和传输(shū)应用领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封装的(de)代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模组封装，为(wèi)国内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的(de)半(bàn)导体产品公(gōng)司提(tí)供完整生产制造平台，支持客户研发(fā)以及大(dà)规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年(nián)结束），公司也(yě)预期23年底会(huì)转为(wèi)盈(yíng)利，但下游(yóu)需求在23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的(de)压力(lì)显然(rán)是要比那些已经规模化完(wán)成(chéng)有利润的公(gōng)司大得多，且公(gōng)司(sī)过于依赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有(yǒu)可能(néng)面(miàn)临同业竞争而(ér)收(shōu)回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的(de)研发、生产及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其(qí)混(hùn)纺织物的(de)染色(sè)和印花(huā)，经分散(sàn)染料(liào)印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利(lì)润只有19年的一(yī)半(bàn)都不到，下游服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车成立(lì)于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司主营业务(wù)一(yī)直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为客(kè)户提(tí)供(gōng)相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司(sī)继(jì)续独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务站等(děng)客户，提供营销与后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务领域的数智化(huà)解决方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋(qū)势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量(liàng)的增(zēng)长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不(bù)算很差，但(dàn)公司自身(shēn)技术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什(shén)么(me)研发(fā)，都靠销售，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬股份(fèn)主要从(cóng)事电力工(gōng)程技术服务及地理(lǐ)信(xìn)息技术(shù)服务。电力工程技(jì)术服(fú)务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润来源。电力工程技术服(fú)务主要(yào)系为电网企业(yè)、工商业(yè)企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设(shè)计、工程(chéng)建设(shè)等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设(shè)计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因设(shè)备(bèi)施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能(néng)手机、物(wù)联网(wǎng)等(děng)领域提供射频前端(duān)的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营业务为(wèi)射频前端(duān)芯(xīn)片及(jí)模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射频(pín)前端(duān)芯片设计能(néng)力和(hé)集成(chéng)化模组(zǔ)研发能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提(tí)供无线(xiàn)通信射频(pín)前端发射(shè)模组(zǔ)、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司(sī)，下(xià)游主要是白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单存货(huò)大幅增(zēng)长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主(zhǔ)要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司(sī)毛利(lì)率(lǜ)极(jí)低，远低于同行业(yè)公司，但(dàn)即(jí)便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来(lái)解禁(jìn)后都(dōu)会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点供应国(guó)内军方客户和军工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为(wèi)我国防空(kōng)预警雷达主要(yào)生产(chǎn)单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关(guān)联(lián)交易占比越来越(yuè)高，对于这(zhè)种客户不(bù)透明度极高的军(jūn)工企(qǐ)业，实(shí)在无法判断(duàn)未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提(tí)供移(yí)动互联网数(shù)字(zì)化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运营、融合(hé)运营、分(fēn)发运营等综(zōng)合运(yùn)营服务(wù)，为(wèi)物联网相关场景提供物联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件方(fāng)案、场景应(yīng)用等综合解决方案及云(yún)终端解(jiě)决(jué)方案，并根(gēn)据客(kè)户需求提供定(dìng)制化(huà)的(de)运营支撑服务及(jí)技(jì)术(shù)服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员(yuán)卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式是(shì)获得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网(wǎng)卖流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员和(hé)其(qí)他(tā)通用流量，业绩(jì)过去(qù)几年看起(qǐ)来不(bù)错，但(dàn)公(gōng)司现(xiàn)金流越来越差，且互联(lián)网流量已经(jīng)见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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