昨夜(yè)，美国(guó)银行股持续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地(dì)时(shí)间周(zhōu)二，美股三大指数(shù)集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩了，第一共(gòng)和银行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘(pán)中一度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩大至50％，续(xù)刷(shuā)历史新(xīn)低(dī)。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美(měi)国地区性(xìng)银行股(gǔ)再(zài)次(cì)大跌(diē)，导(dǎo)致(zhì)美(měi)国(guó)国债价格飙升，短期市(shì)场利率大(dà)幅下跌，债(zhài)券交易员(yuán)不再完全(quán)押注美联(lián)储会再加息25个基点。6月(yuè)的(de)美联储利率掉期(qī)合(hé)约目前反映(yìng)出，央(yāng)行基准利率仅比(bǐ)当前有效联(lián)邦基(jī)金利率高(gāo)出(chū)20个基(jī)点(diǎn)，这暗示未来两(liǎng)次(cì)FOMC会议中有一次加息的可能(néng)性约为80％。而本周早些时(shí)候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份(fèn)加(jiā)息几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能(néng)进一步加息。除(chú)了大幅降低加息的可(kě)能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率(lǜ)见(jiàn)顶后美联(lián)储(chǔ)降息的(de)押注有所增加，他们(men)预计到年底(dǐ)联(lián)邦基金利率预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数(shù)期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去(qù)年12月以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方(fāng)面(miàn)，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原(yuán)油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外盘有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总(zǒng)统拜登将否决众(zhòng)议院(yuàn)议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议院(yuàn)共和党(dǎng)人必须在没有任何要求和条件(jiàn)的情况下打消违约的(de)可能(néng)性(xìng)，并解决债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了(le)一项将债务上限(xiàn)问题和削减支出捆绑的(de)计划(huà)，要(yào)将(jiāng)债务上限上(shàng)调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元(yuán)的(de)政府支出。

　　同在(zài)周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政(zhèng)府的债(zhài)务上限(xiàn)，由此产生(shēng)的债务违约将在美国引(yǐn)发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来(lái)几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当(dāng)天表示(shì)，债务(wù)违约将导致失业率(lǜ)上升(shēng)，同时使美国(guó)家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶(yé)伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美(měi)元(yuán)的债务上限是国会的一项“基本责任(rèn)”，如果违约(yuē)将产生一场经(jīng)济和金融(róng)灾难，使借贷成(chéng)本(běn)永久提高(gāo)，增加(jiā)未来的投资(zī)成本。如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国企业将面临信贷(dài)市(shì)场的恶化，政府将可能无法向军人家庭和(hé)依(yī)赖(lài)社(shè)会(huì)保障(zhàng)的老(lǎo)年人发放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登正式宣布(bù)竞选(xuǎn)连任美国(guó)总(zǒng)统

　　北(běi)京时间4月(yuè)25日(rì)傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣(xuān)布，他将参加2024年(nián)的连任(rèn)竞选。法新社(shè)称，拜登(dēng)将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他(tā)们的基本自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的(de)时刻。这(zhè)就是我(wǒ)竞(jìng)选连任(rèn)美国总统的原因。加入我们(men)，让我们(men)完成这项任务。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在(zài)民(mín)主党内部没有(yǒu)真正的挑(tiāo)战者(zhě)，但他的年(nián)龄可能受到“持续而激(jī)烈(liè)”的审视。拜登(dēng)已经(jīng)80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资(zī)深民主(zhǔ)党人将(jiāng)年满86岁。

　　美(měi)国(guó)全国(guó)广播公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的(de)民主(zhǔ)党人，认为拜登(dēng)不(bù)应该参选。不(bù)支持他(tā)参选(xuǎn)的人中，69％的人认(rèn)为年龄是(shì)一个主要或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节期间(jiān)风(fēng)控工作安(ān)排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公布劳(láo)动节(jié)期(qī)间有(yǒu)关(guān)工作安(ān)排，调整相(xiāng)关(guān)期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起第一(yī)个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不(bù)锈钢、纸(zhǐ)浆期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为10％；白银期货合约的(de)交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出(chū)现单(dān)边(biān)市的交易日收盘结算时，黄金(jīn)期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为7％；其他品(pǐn)种期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例和(hé)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，国(guó)际铜期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市(shì)的(de)交易日收盘结算时，所有品种期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其(qí)中(zhōng)纯碱2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后(hòu)，自品种(zhǒng)持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边(biān)市(shì)的(de)第(dì)一个(gè)交易日(rì)结算时起，上述(shù)品(pǐn)种期货合约的交易(yì)保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期(qī)货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液(yè)化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金水平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各(gè)期货(huò)持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价(jià)的第(dì)一个(gè)交易(yì)日结(jié)算(suàn)时(shí)起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)6％，套期保值交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平恢(huī)复至节(jié)前(qián)标(biāo)准(zhǔn)；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股指期(qī)货(huò)各合(hé)约的交易(yì)保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自相关品种持仓(cāng)量最大的合(hé)约未(wèi)出现单边市的第一个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期(qī)货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期(qī)权各(gè)合(hé)约的保证金调整系数根据(jù)相应股指期货的交易保证金标准(zhǔn)进行(xíng)调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢复(fù)交易(yì)后，在工业硅品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的(de)第(dì)一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标(biāo)准调(diào)整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格(gé)走势(shì)背离，期(qī)货(huò)主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货价(jià)格继(jì)续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪(zhū)现货偏(piān)强的主要原因有四(sì)点：一是短期二次育肥造(zào)成货源有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的支撑；三是(shì)近期降(jiàng)雨(yǔ)导(dǎo)致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱(ruò)的事(shì)实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中(zhōng)小(xiǎo)养户惜售(shòu)推(tuī)涨情绪较浓(nóng)，且南北部分区域(yù)二次育(yù)肥采购量(liàng)增加，政策消息稳市信号(hào)相对(duì)强烈，期(qī)现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但(dàn)已注入(rù)升水(shuǐ)，反弹至养(yǎng)殖成(chéng)本附(fù)近明显承压。同时，套保资金介入。因此周二(èr)期货盘(pán)面减仓大(dà)跌。”华联期货(huò)生猪分析师(shī)蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供(gōng)应(yīng)端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正(zhèng)常保有量的(de)105％，一季(jì)度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于(yú)高(gāo)位(wèi)，意味着今年(nián)一季度去产(chǎn)能不及预期(qī)，供应偏(piān)宽松是事实。从目前的存栏以(yǐ)及(jí)屠宰企业库(kù)存来(lái)看，今年下(xià)半年市场(chǎng)不会(huì)出(chū)现(xiàn)生猪货(huò)源(yuán)紧张或猪(zhū)肉紧张的状态(tài)，供应宽松大概率延长至(zhì)今(jīn)年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度(dù)初生(shēng)仔(zǎi)猪来看，农业部监测数(shù)据显(xiǎn)示，去年9月到今年(nián)2月(yuè)全国新生仔猪数量(liàng)各月(yuè)环比增幅逐月增加，至(zhì)少(shǎo)对(duì)应(yīng)到今年(nián)7月生猪出栏供给(gěi)相对(duì)充足。从出(chū)栏体重来(lái)看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化(huà)、集团化方(fāng)向(xiàng)发(fā)展，而且(qiě)规模(mó)化占比得(dé)到(dào)明显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年猪场中大猪(zhū)存栏量明(míng)显(xiǎn)高于去(qù)年同期，产能(néng)较为(wèi)充裕(yù)。同(tóng)时，2023年(nián)中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目(mù)标细(xì)化为“强化以能繁母(mǔ)猪(zhū)为主的(de)生猪产(chǎn)能(néng)调(diào)控”，将(jiāng)全(quán)国能繁母(mǔ)猪数量稳定在(zài)4100万(wàn)头(tóu)的(de)正常(cháng)保有量，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻(dòng)品(pǐn)库存来看，随着屠(tú)宰场持续入(rù)冻，冻品(pǐn)库存持(chí)续攀(pān)升。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻(dòng)品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品持续出库，目前(qián)冻品的(de)高库存水平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持续(xù)向好发展(zhǎn)态势，政策引(yǐn)导及市场预期向好，加上居民收(shōu)入增加(jiā)、消费(fèi)意(yì)愿增(zēng)强等利(lì)好(hǎo)因素(sù)，都是猪肉消(xiāo)费的(de)助力。但是(shì)，实际需(xū)求却一直不温(wēn)不火(huǒ)。目前看，今(jīn)年生猪的需(xū)求大概(gài)率将回归到(dào)正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表(biǎo)示，此次(cì)需求(qiú)好转主要在于冻品入库以(yǐ)及二(èr)育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量看并未出(chū)现明显提升，随着二季(jì)度气(qì)温升高(gāo)，需(xū)求逐步降低，预(yù)计(jì)需求再次(cì)回(huí)归至(zhì)低迷(mí)状态(tài)。4月(yuè)底到5月预计集团企业出栏(lán)计(jì)划(huà)或继续增加，市场整体处于供大于求状态，现货价格(gé)“五一”后或继续回落(luò)为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体供给相对充足，限制猪(zhū)价大(dà)幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货启(qǐ)动，集团场缩量挺(tǐng)价(jià)，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需(xū)基本面。当(dāng)前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交(jiāo)易日(rì)，期货(huò)盘(pán)面资(zī)金已经提前反映了市场情(qíng)绪(xù)。建(jiàn)议投资(zī)者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整运行(xíng)状态。不过(guò)，市场预期二季度(dù)二次育肥缓慢入场，行情或(huò)好于一(yī)季度。按照官方能繁(fán)存栏数据推(tuī)算(suàn)，今年(nián)3到(dào)10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步增加(jiā)的阶(jiē)段，并于10月份达到理论出(chū)栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供(gōng)减(jiǎn)需增(zēng)预期下，相(xiāng)对支(zhī)撑当期生猪价(jià)格，故目前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不(bù)过在国家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产能并未(wèi)过度去(qù)化(huà)，生猪(zhū)存出栏(lán)量保持稳定，猪价不具备持续(xù)大幅(fú)上涨(zhǎng)的基础条件。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景(jǐng)下(xià)，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出(chū)套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货(huò)盘中大幅下跌，连(lián)续第(dì)三个交易日下(xià)滑，并触及约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情(qíng)变(biàn)化(huà)多集中在需求端(duān)的扰动，一方(fāng)面(miàn)，印(yìn)度洗船事件为盘面(miàn)带(dài)来了压(yā)力；另一方面，市场对于(yú)第(dì)二波新(xīn)冠(guān)疫情可能(néng)到来从(cóng)而降(jiàng)低(dī)国内需求的(de)担忧则进一(yī)步加速了盘面(miàn)下滑。”国(guó)联期货农产(chǎn)品(pǐn)事(shì)业(yè)部分析师姜颖告(gào)诉期货日报记(jì)者，根据新加(jiā)坡、日本(běn)等海外经验，第二波疫情的(de)波及范围预计(jì)很大概率将(jiāng)小于第(dì)一波，短期情绪释(shì)放后，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从相(xiāng)关因素(sù)的梳(shū)理(lǐ)来(lái)看，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期(qī)货油(yóu)脂分析师(shī)孙啸介(jiè)绍，开斋节(jié)后市(shì)场延续了产地未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽(kuān)松(sōng)的交易逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为995美(měi)元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一个(gè)交(jiāo)易日均有20美元/吨左右(yòu)的(de)下跌。巨大的back结构(gòu)也显示出(chū)市场对(duì)东南亚地(dì)区棕榈油(yóu)食用需(xū)求转入(rù)淡季以(yǐ)及印尼(ní)可(kě)能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月(yuè)份(fèn)产量后得(dé)到(dào)强(qiáng)化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环(huán)比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性减量。目前产地已步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来(lái)西亚出口(kǒu)大增，库存超预期(qī)下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来(lái)西亚出(ch87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些ū)口(kǒu)骤降，斋月节备货(huò)结束、主要进口国植(zhí)物油供(gōng)应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库(kù)存则继(jì)续(xù)增高(gāo)至(zhì)345万吨，充足的(de)库存(cún)和竞(jìng)争(zhēng)油脂(zhī)的影响或将(jiāng)冲击印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分析师郭(guō)文伟表(biǎo)示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示(shì)，马来西(xī)亚(yà)4月1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口(kǒu)量为92.7万吨，环(huán)比下(xià)降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步(bù)入(rù)季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量(liàng)环(huán)比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势(shì)。不过(guò)，4月份(fèn)处在复产初期，且今(jīn)年4月份(fèn)工作日较少，产(chǎn)量预(yù)计在150万(wàn)吨以下(xià)，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库存预计开(kāi)始小(xiǎo)幅度累库(kù)，且随(suí)着复(fù)产利多增强(qiáng)和出(chū)口(kǒu)前景不佳持续，后期(qī)马棕继续面临(lín)累库压力，棕榈油行情或维(wéi)持承压(yā)回(huí)调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月(yu87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些è)份(fèn)印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其中(zhōng)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口(kǒu)量高达72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出。但是(shì)其国内食(shí)用油(yóu)峰值库存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食(shí)用油总库存(cún)依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复，近月进口(kǒu)偏(piān)低，远(yuǎn)月买(mǎi)船有所增(zēng)加。海(hǎi)关数(shù)据显示，3月进口39万吨(dūn)，国(guó)内棕(zōng)榈油4—6月进口量预(yù)估(gū)分别(bié)在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口库存(cún)仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随(suí)着(zhe)气(qì)温(wēn)升高及棕榈(lǘ)油消费(fèi)进一(yī)步好转，需求有望回(huí)升(shēng)，国(guó)内棕榈油继续(xù)呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目前已(yǐ)有(yǒu)少雨迹象(xiàng)，泰(tài)国最为明显，印(yìn)尼(ní)次之(zhī)。如(rú)果(guǒ)出现持(chí)续(xù)干燥天气(qì)，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗(kàng)跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖(yǐng)看来(lái)，短期(qī)棕榈油尚存利多因素支撑。国内(nèi)贸易商进口利润(rùn)深度亏损，5月船期(qī)频现洗(xǐ)船，进(jìn)口到港数(shù)量(liàng)将明显减少。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二(èr)轮疫(yì)情虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消费逐步恢复的大(dà)势，国内库存短期内仍可能加速(sù)去化。长期市场(chǎng)对(duì)于未来供应充裕(yù)的预期基(jī)本一致(zhì)。天气情况有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步(bù)入增产周期，供应增加而(ér)出口(kǒu)需求较差，未来(lái)产(chǎn)地存(cún)在累(lèi)库预期(qī)。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价(jià)差处于(yú)历史极低(dī)负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中(zhōng)供应压力的情况(kuàng)下，棕(zōng)榈油(yóu)长期(qī)需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面有一(yī)定支撑，价格或以区间调整为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐(zhú)渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠(dié)加全球宏观经济环境(jìng)偏弱(ruò)，价格(gé)重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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