踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和胡欢(huān)离(lí)婚(hūn)也被(bèi)市(shì)场质疑成为(wèi)减持(chí)铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基(jī)本面较(jiào)为糟糕，交出了(le)回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布(bù)2022年(nián)财报，公司实现营业(yè)收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利(lì)润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报首次亏损。三六零(líng)同时(shí)发布(bù)了2023年一季报，实(shí)现营业收入19.66亿(yì)元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股吧(ba)等平台投资者炸开了锅，不少网友担心(xīn)公(gōng)司下周一股(gǔ)价(jià)走势，尤其(qí)周五Ai概念显现退潮迹象。一(yī)季(jì)报显示(shì)，三六(liù)零截(jié)至3月(yuè)31日的股东数达到近33万，而截至去(qù)年底为20幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导万不到，也就(jiù)是股价(jià)暴涨(zhǎng)的(de)一季度股东户数(shù)增(zēng)加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报(bào)同时曝光(guāng)了其重要(yào)投资企业哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年的财务(wù)数据，后者录得(dé)133亿的营业收入，净利润则巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿(yì)多投(tóu)资损失。

　　回A六年(nián)首次(cì)报亏

　　今年一(yī)季度继(jì)续亏(kuī)损

　　三六(liù)零这份2022年年报显示，截至报告期末，公司(sī)总资产为(wèi)386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共实现营(yíng)业收入95.21亿元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务(wù)板块有三个出现不同程度(dù)下滑，其中贡献营(yíng)收半壁(bì)江山的互联网(wǎng)广告及服(fú)务收(shōu)入(rù)为(wèi)47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业(yè)务收(shōu)入为18.88亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.5％；互(hù)联网(wǎng)增值(zhí)服务(wù)收入为(wèi)10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及其(qí)他(tā)业务收入增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属于(yú)上市公司股(gǔ)东的净(jìng)利润则为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这(zhè)是公司2017年从纳斯(sī)达克私有化退市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年六(liù)个年度，三(sān)六零营业收入为(wèi)122亿(yì)元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营(yíng)业收入从徘徊到(dào)下滑。净利(lì)润的表(biǎo)现则更差(chà)，除了2019年靠着非(fēi)经(jīng)常(cháng)性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年(nián)净利润直(zhí)接下滑七(qī)成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年(nián)转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏损，首(shǒu)季公司营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称主(zhǔ)要系营业收入下降(jiàng)及对(duì)联营企业投资损失所致。

　　一季度大(dà)增(zēng)13万股东

　　十大股东却大(dà)幅(fú)减持

　　股价一(yī)度(dù)下跌9成、市值蒸(zhēng)发(fā)4000多亿的三六零进(jìn)入(rù)2023年突然迎来转机，诱(yòu)因(yīn)是chatGPT的突(tū)然爆火。因(yīn)三六零有搜索(suǒ)引擎(qíng)，被市场(chǎng)认(rèn)为在训练AI大模型上有(yǒu)天然优势(shì)，公司及创始人(rén)周鸿祎(yī)也在(zài)不同(tóng)场(chǎng)合(hé)、通过不同渠道表(biǎo)达对大模型的看好，传递公司的(de)优(yōu)势，公司在AI方面(miàn)曝(pù)光度甚至远超百度。

　　借着这(zhè)一风口，三六(liù)零(líng)股价2月7号涨停，此后(hòu)一发不可(kě)收拾，短短不到(dào)两个月(yuè)涨幅接近两(liǎng)倍(bèi)。如果从年初算(suàn)起，涨幅(fú)则达到了218％，市值(zhí)一度从400多(duō)亿飙(biāo)涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿(yì)市值。尽管近(jìn)期股价有所(suǒ)回调，公司股(gǔ)价(jià)年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接炸(zhà)开了锅，多数投资(zī)者表(biǎo)示大跌(diē)眼镜，开始(shǐ)担心下周一股价表现。

　　中(zhōng)国幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导(guó)基金报记者注(zhù)意(yì)到，随(suí)着今(jīn)年以来股价的暴(bào)涨，三六零的投资者人数大幅增加。截(jié)至到(dào)去年底，公司有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎连续(xù)六个季度保持(chí)基本不变(biàn)，但(dàn)到了今年一季度末(mò)股东数来(幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导lái)到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相(xiāng)反，一季度以股权投资机构为代表的十大股东却在逢(féng)高大幅(fú)减持(chí)。十大股东名单显示，一季度“北京(jīng)中关村资本基(jī)金(jīn)管理有限公司-北(běi)京中发助力壹号投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持(chí)3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信心奇(qí)缘(yuán)股权投(tóu)资(zī)合伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上(shàng)述三大股东(dōng)合计减持超(chāo)约8500万股，即便按一季(jì)度均价(jià)计(jì)套现金额也(yě)在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零(líng)新增(zēng)9亿(yì)投资损失

　　此(cǐ)次(cì)三六零的2022年(nián)财(cái)报(bào)，也(yě)首次把(bǎ)其投资企业、造车(chē)新(xīn)势(shì)力之(zhī)一的(de)哪(nǎ)吒汽车去年财务数据(jù)曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽(qì)车（经营实(shí)体为(wèi)“合纵汽车(chē)”）营业收(shōu)入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前(qián)公告披露的(de)数据，2020年哪吒汽(qì)车营收(shōu)12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元(yuán)；2021年哪(nǎ)吒汽车(chē)实现营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩大，而三年累计(jì)亏损已经超过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年(nián)6月26日，三六零(líng)曾公告，放(fàng)弃(qì)对哪吒汽车(chē)的增资权。具体来看(kàn)，三(sān)六零全资子公司三六零私募基(jī)金拟将其持有的(de)对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让(ràng)给(gěi)两(liǎng)家有限合(hé)伙(huǒ)企业，对应的增资额为(wèi)10亿元。据此(cǐ)估(gū)算，哪吒汽(qì)车估值为(wèi)282亿元。放弃上述增资权后，三六(liù)零持有哪(nǎ)吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年(nián)12月28日，三(sān)六零又发布(bù)对外投资进展公告称，已(yǐ)与哪吒汽(qì)车各股东方签(qiān)署有关协议(yì)，以支(zhī)持哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)股份制改(gǎi)造。2023年1月(yuè)，三(sān)六零发布(bù)《关(guān)于对外投资进展(zhǎn)》公告显示，为了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六零的持股比例(lì)降至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪吒汽(qì)车的估值已经(jīng)缩水(shuǐ)为107.56亿(yì)元，跌了(le)一(yī)半不止。

　　此次(cì)2022年财务(wù)数(shù)据出炉后，哪吒汽车估(gū)值会(huì)否进(jìn)一(yī)步下调不得而知(zhī)。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏损，三六零持有(yǒu)股权(quán)的账面(miàn)值出现较大投资损(sǔn)失。2022年公司的(de)投资收益(yì)为亏(kuī)损(sǔn)12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏览(lǎn)器(qì)确(què)认的投资(zī)亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪(nǎ)吒汽车带(dài)来的投(tóu)资(zī)亏(kuī)损约(yuē)9.4亿(yì)元(yuán)。

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