财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内(nèi)获(huò)悉，近(jìn)期(qī)监管(guǎn)部门正陆续(xù)召(zhào)集相关保险公司开会，主要内(nèi)容(róng)是(shì)进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新开(kāi)发产品的(de)定价利率，控制利差损，要求新开(kāi)发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是市(shì)场(chǎng)有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者(zhě)获悉，近(jìn)日监(jiān)管(guǎn)部门(mén)陆续召集了多家寿(shòu)险(xiǎn)公司(sī)开会，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的名义，要求公司(sī)调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险(xiǎn)企新开发(fā)产品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调整是(shì)不久前(qián)监(jiān)管召集险企进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报(bào)道(dào)，为(wèi)引导人身险业降(jiàng)低负债成(chéng)本，加强(qiáng)行业负(fù)债(zhài)质(zhì)量管理，银(yín)保监会人身险部组织保险行业协(xié)会以及多(duō)家保险公司(sī)开展调研。将重点调研普通(tōng)险预(yù)定(dìng)利率(lǜ)分布、分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)预定利率和(hé)分红水(shuǐ)平等公司负债成(chéng)本情况，以及(jí)降低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率对(duì)公司和行业的(de)影(yǐng)响，包括对(duì)新产品定价、存量业务退保、销售(shòu)行(xíng)为、市场竞争分析变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地召开(kāi)座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参会(huì)的保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司有(yǒu)合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师表示，各险企基本就(jiù)降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识，有公司(sī)建议分阶段(duàn)调(diào)整，比如普通型长期年金的责任准备金评估(gū)利率目(mù)前为年复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后再(zài)动(dòng)态调整。具(jù)体的调整(zhěng)方案还有(yǒu)待(dài)监管研究后出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司业(yè)内人士对财联社(shè)记者表示：“已经准备(bèi)好利(lì)率3.0的(de)产(chǎn)品(pǐn)了”。也有业(yè)内(nèi)人士对财联社记者表(biǎo)示，此次主要(yào)涉及新(xīn)开发(fā)产品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难(nán)以避免(miǎn)。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风险

　　平(pí苹果x多重ng)安非银(yín)团队表示，我(wǒ)国险企资产(chǎn)配置(zhì)风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步(bù)提(tí)升，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投(tóu)资(zī)比例持续回落，股票和基金投(tóu)资比(bǐ)例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券种长端(duān)利率(lǜ)中枢下行，长久期债券(quàn)和优质非标(biāo)资(zī)产供(gōng)给有限(xiàn)，保险固收类资产配(pèi)置面(miàn)临挑战。同(tóng)时，权益(yì)市场波动率(lǜ)较大、对投资(zī)收益率影响较(jiào)大。近(jìn)年监管按(àn)产品类型调整评(píng)估利率、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已就(jiù)降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队(duì)此(cǐ)前曾表示，短(duǎn)期(qī)来看(kàn)，引导降低(dī)负债成本将大幅刺激产品(pǐn)销(xiāo)售，老产品(pǐn)停售(shòu)炒(chǎo)作难以避(bì)免。中期来看，预定利(lì)率跟随评估利率下(xià)行(xíng)，保险公司(sī)分红险占(zhàn)比提升(shēng)，有望缓解(ji苹果x多重ě)人身险(xiǎn)公司(sī)刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品本身保本(běn)属性有(yǒu)望苹果x多重(wàng)进一(yī)步强化。

　　实际上(shàng)，监(jiān)管历史上有过多次调整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为(wèi)了和银行竞争，长期(qī)保险的预定利(lì)率均在(zài)8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利差(chà)损风(fēng)险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整寿险保单(dān)预定(dìng)利率(lǜ)的紧(jǐn)急(jí)通知》，全(quán)面叫停高(gāo)预定利率(lǜ)产品，强(qiáng)制(zhì)寿险(xiǎn)公司(sī)将寿险保单(dān)的预定利率调整为不超过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来(lái)看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪(jì)90年(nián)代末都曾面临利(lì)差(chà)损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本(běn)、低(dī)利(lì)润产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要(yào)系险(xiǎn)企(qǐ)销售(shòu)大(dà)量对利率敏感的低(dī)利润产品(pǐn)；同时市场压(yā)力致(zhì)使(shǐ)投资端(duān)面临亏损。

　　平(píng)安非银团(tuán)队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债(zhài)端主要通过调(diào)整寿险产品(pǐn)结(jié)构、下调预定利率的方(fāng)式来避免利差损风险。近年(nián)来，我国长(zhǎng)端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着潜在的(de)利(lì)差(chà)损风险、险企利(lì)润承(chéng)压。保险监管趋(qū)严(yán)，通过(guò)发(fā)布产品(pǐn)负面清单、下调演示利(lì)率、分产(chǎn)品调整评(píng)估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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