本(běn)周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第(dì)2批4只北(běi)证50指数基金(jīn)产品已(yǐ)有(yǒu)3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)北证50成(chéng)份(fèn)指数基enjoy可数吗，joy可不可数金和(hé)万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性问题是制约北(běi)交所发展的首要因(yīn)素，不过随着公(gōng)募基金加速(sù)布局，增量资金不断涌入(rù)下(xià)，流动性问(wèn)题有望持续(xù)改(gǎi)善；同时，当前(qián)北交所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是(shì)发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立(lì)，认购(gòu)期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第二批(pī)北(běi)证50指数基金产品成(chéng)功获批(pī)，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四(sì)家公募基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家基(jī)金的北证50指数(shù)产品(pǐn)也是以发(fā)起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博(bó)时(shí)基(jī)金(jīn)旗(qí)下产品正在发(fā)行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞enjoy可数吗，joy可不可数信北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)于4月27日正式成立(lì)，获1496户(hù)有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金于5月(yuè)5日(rì)正式(shì)成(chéng)立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万(wàn)家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金(jīn)经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低于其(qí)他(tā)上(shàng)市板块中(zhōng)业务相(xiāng)关度较高(gāo)的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市(shì)场(chǎng)流动(dòng)性的增强和创新型(xíng)中小企(qǐ)业的高速成(chéng)长(zhǎng)，有望实(shí)现业绩和(hé)估值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基(jī)金(jīn)月内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北证50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年(nián)内(nèi)回报、成(chéng)立(lì)以来回报悉数为负，其(qí)中年(nián)内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益(yì)率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来(lái)，这些产品开(kāi)始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均获正收益(yì)，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发(fā)布以来，该(gāi)指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核(hé)心指数月内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个(gè)指数基金相继成立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整体流(liú)动性有所改善(shàn)。从中观(guān)维度来看，北交所很多(duō)优质企业的(de)估值(zhí)仍然(rán)偏低，预(yù)计(jì)随着(zhe)流动(dòng)性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整(zhěng)体走势有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北(běi)京一大型公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网显示，截至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年(nián)北交所(suǒ)上市(shì)公司盈利面达99％，净(jìng)利润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净(jìng)利(lì)润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上(shàng)市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元enjoy可数吗，joy可不可数，平(píng)均实(shí)现净利(lì)润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司(sī)增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三年(nián)实现(xiàn)利(lì)润(rùn)正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所主题(tí)权益基(jī)金年(nián)内表现上，Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定(dìng)开(kāi)年(nián)内(nèi)收益为负(fù)外(wài)，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内(nèi)均斩获(huò)正收益(yì)。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年(nián)定开年(nián)内回(huí)报(bào)最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选两年(nián)定(dìng)开分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金(jīn)布局(jú)良(liáng)机

　　对(duì)于北(běi)交所投资价(jià)值，多位业(yè)内人(rén)士认为，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司被(bèi)显著(zhù)低估，不过(guò)正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本身较(jiào)差的(de)流(liú)动性问题，市场制度性差异导致其与沪(hù)深市场相比，可比公(gōng)司估值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大(dà)优质上(shàng)市企业数量外，后续北(běi)交所市场有必要完善转板制度(dù)，畅通转板通(tōng)道，从而活(huó)跃市场(chǎng)交易，通(tōng)过沪深市场(chǎng)的引领，提升流(liú)动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目(mù)前(qián)的(de)北交所优质公司被显著(zhù)低估，也是(shì)长线资(zī)金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北(běi)交所创(chuàng)新(xīn)中小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开基金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表示，站在当(dāng)前的(de)位置，对于北交(jiāo)所的后续表现充满信(xìn)心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是(shì)北(běi)交所公司(sī)目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算前几大重(zhòng)仓股的(de)平(píng)均估值在(zài)20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估(gū)值水平对于具备专(zhuān)精特新(xīn)特性(xìng)的中小成长型企(qǐ)业而言是非常具有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力(lì)的(de)。

　　二是从(cóng)业绩表现(xiàn)来(lái)看，他们发现(xiàn)很多北交所公司今(jīn)年(nián)以来依然延续(xù)了较快(kuài)的增长(zhǎng)速度，发展整体是符合预(yù)期的，业绩(jì)的持续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三(sān)是(shì)从政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交所出了不(bù)少政策利好，包括(kuò)发布《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易(yì)业务细则》和《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易(yì)费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等政策的(de)密集(jí)发(fā)布，可以说对(duì)这个市(shì)场(chǎng)是加大(dà)了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个(gè)市(shì)场构成(chéng)中(zhōng)长期利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目前新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优质的个(gè)股(gǔ)，供给上来(lái)了，给他(tā)们增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期可能(néng)由于供给(gěi)增(zēng)加对(duì)整(zhěng)个市场(chǎng)的流(liú)动(dòng)性(xìng)造成一定的扰动，但(dàn)增(zēng)加优质供给是(shì)市场长期发展的基石，这使得他们选择(zé)优(yōu)质中小专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开(kāi)基金经理张靖表示，北交所作为(wèi)新(xīn)兴(xīng)的股票交易(yì)市(shì)场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数(shù)量还不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)相(xiāng)较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济(jì)触底回升，和北交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作(zuò)为(wèi)A股(gǔ)“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交所改革的不断推进和投资者关注度(dù)提(tí)升逐(zhú)渐得到(dào)估值体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持(chí)仓变(biàn)化来看，这一(yī)趋势已经初露(lù)端倪，部分专精(jīng)特新次新股及(jí)北证(zhèng)50中高权重、低(dī)估值公司获(huò)增持较多。此外，北证50成(chéng)分股中尚(shàng)拥有多个(gè)被低估(gū)标(biāo)的，未来随着(zhe)北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和(hé)投资者关注度(dù)提升，北交(jiāo)所(suǒ)流动性(xìng)随(suí)之改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估(gū)值的公司获(huò)得重估可能性(xìng)较大。

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