中国金(jīn)融(róng)行(xíng)业加速对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家(jiā)均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁元(yuán)，业(yè)绩(jì)分化加(jiā)剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际(jì)金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏(kuī)损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务(wù)手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家(jiā)内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机(jī)构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批(pī)合资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具(jù)了(le)带强(qiáng)调事项(xiàng)段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议(yì)和(hé)合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明存(cún)在(zài)可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立(lì)规则(zé)》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推(tuī)进(jìn)的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度、一站式的(de)综合(hé)性金融(róng)解(jiě)决方案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团特色的(de)高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进(jìn)私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代(dài)销(xiāo)第(dì)三方(fāng)金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券(quàn)商(shāng)中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个(gè)人(rén)客户综合财富(fù)管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定(dìng)制(zhì)化(huà)的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户实(shí)现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和(hé)财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品为客户在(zài)同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券(quàn)资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)在内(nèi)，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次(cì)意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大(dà)宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来(lái)华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国(guó)资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳(wěn)步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和投资(zī)，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国(guó)际(jì)金(jīn)融机构直接合作促(cù)进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行(xín改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁g)业集中度稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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