今年AI波澜壮阔的(de)大行(xíng)情之下(xià)，引发了全行(xíng)业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观(guān)点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积(jī)极回(huí)报(bào)基金(jīn)，一季度主要投资在(zài)人工智(zhì)能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收益(yì)，成为今年(nián)以(yǐ)来业绩(jì)最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在一季度也(yě)吸(xī)引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一(yī)季(jì)报(bào)表示，一(yī)季度在人工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱(bào)人(rén)工智子集是什么意思，非空真子集是什么意思能

　　开年(nián)以来，计算机行(xíng)业在人(rén)工智能板块的(de)带(dài)动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮阔的(de)行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡(cài)嵩松的知名度更(gèng)上一(yī)层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最(zuì)新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出(chū)现了(le)突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的(de)行业，或将成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务的人工智能领域的研究，在(zài)股价飞涨的(de)背后，是(shì)相(xiāng)关公司在产业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报基金一季度主要(yào)投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十大重仓(cāng)股进(jìn)行了(le)较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出(chū)现在(zài)其前十大(dà)重仓股(gǔ)之列(liè)外(wài)，其他(tā)重仓股全(quán)部(bù)换(huàn)，新进了长(zhǎng)川(chuān)科(kē)技、华(huá)海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极(jí)回报的头号重仓股中微公司(sī)，截至(zhì)4月21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺(nuò)安积极回报(bào)并没有保持去年底的(de)高(gāo)仓位，一季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三(sān)、四(sì)季(jì)度基(jī)本保持在90％以上的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金(jīn)诺安成长并(bìng)没有(yǒu)太大(dà)变化，前十大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报(bào)中(zhōng)写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当(dāng)前(qián)的市(shì)场位置，迎接即将到来(lái)的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两(liǎng)大细分领域，在一季(jì)度都到了临近(jìn)拐(guǎi)点的(de)阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周(zhōu)期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库存水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各厂商(shāng)二季度毛利(lì)率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来需求(qiú)端将对设计板(bǎn)块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。海外引领，从(cóng)算(suàn)法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速(sù)。而(ér)算力几(jǐ)何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要(yào)板块是芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国半(bàn)导体的制(zhì)裁已经(jīng)到了穷途末(mò)路的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步的(de)制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一(yī)方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂商(shāng)的配合下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国(guó)先进(jìn)制程的扩(kuò)产造成了(le)一定的影(yǐng)响，但是(shì)另外(wài)一(yī)个角度看，芯片设备的(de)国产化率却取得了突飞猛进(jìn)的增(zēng)长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的诺安(ān)积(jī)极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域(yù)大跌影响，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安积极(jí)回报(bào)去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资(zī)者申购。相(xiāng)关(guān)蔡(cài)嵩松以及诺安(ān)积极回报基(jī)金的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净(jìng)值(zhí)大(dà)涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)5只基金在一季(jì)度规模均出现上涨，除了(le)诺安(ān)积极回报之外(wài)，2023年业绩(jì)超40％的诺(nuò)安优化配(pèi)置同样规模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基(jī)金(jīn)经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基金(jīn)分(fēn)管投研的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢治(zhì)宇一季度(dù)调(diào)仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光(guāng)模块(kuài)相关(guān)板块，他也坦言在(zài)一季度(dù)主(zhǔ)要(yào)对(duì)对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合润基金一季度新进了(le)海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份四(sì)只(zhǐ)个股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导体、光模(mó)块方向相关(guān)。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设(shè)备检测(cè)、产品盘(pán)点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对(duì)海康威(wēi)视的营收增长起了很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业(yè)务是(shì)为云(yún)计算(suàn)和人(rén)工智能领域提提供以芯片为基础的(de)解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商。截(jié)止(zhǐ)4月(yuè)21日(rì)，中际(jì)旭(xù)创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)在(zài)积(jī)极(jí)加(jiā)仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在(zài)内的(de)四(sì)只个(gè)股在一季度退(tuì)出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇管理的另外(wài)一只可投港(gǎng)股的(de)兴全合宜基金在一季(jì)度除了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示(shì)，随着各种风险因素(sù)减弱，一季(jì)度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块指数(shù)上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块分化(huà)更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良(liáng)好投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力在当年(nián)弱市(shì)环境下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招商基金朱(zhū)红裕成为(wèi)市场备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披(pī)露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一季(jì)度末该基金股票市值占基(jī)金总(zǒng)资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立(lì)以来的(de)子集是什么意思，非空真子集是什么意思最高(gāo)值，显示出(chū)一种积极的(de)态度。从该(gāi)基金(jīn)2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季(jì)度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据(jù)显示(shì)，招(zhāo)商核心竞争力(lì)配(pèi)置中国大陆(lù)、中国(guó)香港股票(piào)市值占基金净值(zhí)比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可(kě)选消费等。前(qián)十大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美子集是什么意思，非空真子集是什么意思的集团、金蝶国际(jì)等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿(lǜ)城服务(wù)、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之列(liè)，通威(wēi)股份(fèn)、希望教(jiào)育、中(zhōng)航(háng)光电则退出前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对(duì)经济复苏预(yù)期(qī)大概率偏(piān)弱的判(pàn)断(duàn)，主要(yào)减(jiǎn)持了经济复苏(sū)敏(mǐn)感度相对(duì)较(jiào)高的部分(fēn)制造业，增持(chí)了计算机、大众消费品(pǐn)等(děng)行业，同时，我(wǒ)们亦(yì)在一季(jì)度末(mò)期(qī)逐步逢低(dī)增(zēng)持(chí)了港股(gǔ)中可(kě)能(néng)面临业绩拐点(diǎn)的(de)物业及计(jì)算机(jī)等(děng)公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了一定的(de)超额收益，但市场的博弈程度超(chāo)出了我们(men)的(de)预期，导(dǎo)致对部(bù)分行(xíng)业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离(lí)。我(wǒ)们将基(jī)于中长期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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