美国银(yín)行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或部(bù)分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包(bāo)括出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的(de)潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平(píng)洋合众银行发布声明确(què)认了周三的(de)媒(méi)体消息，称在和多位潜(qián)在(zài)的(de)投(tóu)资(zī)者商谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已经增(zēng)长，在第一(yī)共和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历(lì)超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)此后(hòu)表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资(zī)产等战(zhàn)略选项(xiàng)的(de)媒(méi)体(tǐ)报(bào)道(dào)“绝(jué)对失实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地(dì)区银行(xíng)危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委(wěi)员(yuán)会(huì)就近期大型银(yín)行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理(lǐ)不善是(shì)导致破(pò)产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常独特(tè)的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科(kē)技(jì)以及生(shēng)物(wù)医学初(chū)创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集中于财(cái)富管理；而签名(míng)银行(xíng)则有(yǒu)大(dà)量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭(bì)会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议(yì)员们也表示(shì)，美联储存在监(jiān)管失(shī)误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知情人(rén)士周四报(bào)道(dào)，美国联邦(bāng)和(hé)州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力(lì)”。美(měi)股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做空(kōng)某些地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监(jiān)管机构(gòu)越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示，在美国银(yín)行体系(xì)动(dòng)荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国人担心他们(men)在(zài)银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人(rén)表示他(tā)们担心(xīn)自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表示，他(tā)们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行业(yè)较为平静的(de)时(shí)期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边(biān)疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要(yào)再融(róng)资利率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制利率从本月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连(lián)续7次上调(diào)关键(jiàn)利率(lǜ)，以(yǐ)期阻(zǔ)止(zhǐ)通(tōng)胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低(dī)开，较(jiào)假期前(qián)低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的(de)影响，原(yuán)油市场自身基本面变(biàn)化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基(jī)点，市场对连(lián)续加息(xī)对经济造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受(shòu)到(dào)一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析(xīfio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式)师高健(jiàn)告诉期(qī)货日(rì)报记(jì)者，近(jìn)期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美(měi)国债务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经(jīng)济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再(zài)次(cì)出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面(miàn)的(de)不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别(bié)的(de)拉(lā)升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的(de)关(guān)注点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不下的(de)情(qíng)况下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在此次(cì)美联(lián)储议息(xī)会(huì)议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据(jù)。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探(tàn)索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来的(de)风险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在(zài)接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连(lián)续大(dà)跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银行业危机的(de)背景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的(de)加(jiā)成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有(yǒu)较(jiào)高的(de)参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现(xiàn)是连(lián)续(xù)收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要(yào)重点留(liú)意是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具(jù)备持(chí)续大幅下滑(huá)的(de)基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即(jí)将进(jìn)入(rù)夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为(wèi)稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场(chǎng)再度进入(rù)供(gōng)小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖(mài)情绪(xù)的(de)逐步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为(wèi)，目(mù)前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的(de)行情。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实质性大(dà)利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大幅加(jiā)息后对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可能已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退的(de)担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底部(bù)或(huò)已出现，将(jiāng)进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌(diē)拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交(jiāo)易日(rì)大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式alt="危机升级！美银行(xíng)股再崩(bēng)，政府坐不(bù)住(zhù)了，要(yào)查“市(shì)场操纵”？油价盘(pán)中暴跌(diē)超7％！又是无人机(jī)，俄两处石油化" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230505074507230.png">

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的问题(tí)依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本(běn)端原(yuán)油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力(lì)，叠(dié)加(jiā)终(zhōng)端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北(běi)部(bù)分地炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥(lì)青装置开工率持续(xù)回(huí)升(shēng)，尽(jǐn)管近(jìn)期随(suí)着利润的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修(xiū)增(zēng)加，但(dàn)当(dāng)前沥(lì)青供应仍(réng)处于(yú)相对偏(piān)高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤(tāng)剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限制(zhì)生产积极(jí)性，叠(dié)加原料(liào)稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需(xū)求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现(xiàn)。从下游行(xíng)业的开工率看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份(fèn)基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在(zài)，且随着气温的回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继(jì)续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此背(bèi)景(jǐng)下(xià)，沥青价格(gé)也(yě)难有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短期仍fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式(réng)跟随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估(gū)值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合(hé)加工利(lì)润或(huò)将有(yǒu)所增(zēng)长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调油需(xū)求不及预(yù)期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大(dà)了成本(běn)端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加(jiā)。而(ér)且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入(rù)压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，虽(suī)然(rán)5月新(xīn)疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于(yú)高(gāo)加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存(cún)进入(rù)4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不(bù)及预期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需(xū)关(guān)注原油(yóu)价格企稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了(le)周度回升的态(tài)势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差(chà)的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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