近(jìn)日(rì)，有焦化企业发告知函称，因(yīn)亏(kuī)损严重，对于钢企(qǐ)提降50元(yuán)/吨的(de)行为暂(zàn)不(bù)接受。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦炭开启首轮(lún)降价，并正式进入降(jiàng)价通(tōng)道(dào)，5月(yuè)17日，河北部分钢厂开启焦炭第(dì)8轮提(tí)降，降幅50元/吨，要求(qiú)18日0时起执(zhí)行，而后(hòu)山(shān)东主流钢厂跟进。截至目(mù)前(qián)，焦炭(tàn)已有(yǒu)8轮降价落地，港口(kǒu)准一级湿熄焦(jiāo)平仓(cāng)价累计下(xià)调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合(hé)约(yuē)下跌(diē)404.5元(yuán)/吨，跌(diē)幅(fú)15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦研(yán)究(jiū)员阮俊涛认为(wèi)，近(jìn)两个月来，焦炭期货的下跌是宏观、产业等多因素共同作(zuò)用(yòng)的(de)结果。首(shǒu)先，宏观(guān)层面，3月上(shàng)旬美国硅谷银行暴雷(léi)，多数大宗商(shāng)品价格下跌，同时国内宏观强(qiáng)预期在经过1—2月的(de)反复(fù)发酵后，市场对今年(nián)的定性(xìng)逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系商品交易需(xū)求利多的(de)信心(xīn)不足(zú)。其次，产(chǎn)业层面，今年煤焦最大(dà)产业利(lì)空来自焦煤的进口，3月份(fèn)澳洲焦(jiāo)煤近(jìn)2年来首次(cì)通关，并(bìng)于4月(yuè)进一步改(gǎi)善。蒙(méng)煤、俄煤(méi)3月(yuè)份的(de)进口(kǒu)量也出现较大增长。根据海关(guān)总署统(tǒng)计(jì)，今年(nián)3月我(wǒ)国共计进口炼(liàn)焦烟(yān)煤964.7万吨(dūn)，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总供应的(de)17.5％，去(qù)年同(tóng)期(qī)仅为7.8％。同(tóng)时，该(gāi)进口量也几乎是近(jìn)10年来的最高水平(píng)，仅次于(yú)2020年1月(yuè)的981.3万吨(dūn)。进口焦煤的大量释放削弱了国内煤企(qǐ)的议(yì)价(jià)能力，焦炭成本支撑(chēng)坍塌，驱动(dòng)焦(jiāo)炭期货(huò)下行(xíng)。最(zuì)后，4月以(yǐ)来(lái)，在铁水(shuǐ)产量不(bù)断走高的(de)同时，黑色终端需(xū)求表现(xiàn)一般(bān)，国家统计局公布(bù)的(de)房屋新开工、施工面积同比(bǐ)大幅回落，继而(ér)引发了市场对(duì)煤、焦、钢产业链(liàn)的负反(fǎn)馈(kuì)担忧。综上所述(shù)，焦炭成本(běn)端、需(xū)求端均(jūn)有(yǒu)明显(xiǎn)利空驱动，叠(dié)加宏(hóng)观支撑不足，多因素共振带动焦(jiāo)炭期(qī)货主(zhǔ)力(lì)合约持续下行。

　　“焦炭价格此轮(lún)下跌(diē)，并不是自身的供需矛盾驱动(dòng)，而(ér)是受(shòu)焦煤的拖累。焦煤因国内(nèi)产量(liàng)稳增和进(jìn)口(kǒu)量(liàng)大增，供(gōng)需关系逐(zhú)步向(xiàng)宽松(sōng)转变(biàn)，致使煤价自年初就开(kāi)始呈(chéng)偏弱走势运行。其间，受内蒙古地(dì)区煤矿事故影响，煤价经(jīng)历短暂反弹后开始加速回落。另外，下游(yóu)钢材需(xū)求表现不(bù)及预期，钢价承压(yā)回调致使钢厂利(lì)润收缩(suō)，遂通过调(diào)降焦价将需求压力向(xiàng)原材料端传导。因此，在失去(qù)成本(běn)支(zhī)撑(chēng)、下(xià)游施(shī)压(yā)的双重作用(yòng)下，焦价持续下跌。”中(zhōng)钢期货煤焦研(yán)究(jiū)员冯(féng)艳成(chéng)说。

　　记者(zhě)从受访(fǎng)人士处获(huò)悉，本周(zhōu)焦煤价格率(lǜ)先(xiān)出现触(chù)底反弹，而焦价连跌8轮后，个别地区焦企出现(xiàn)亏损。同时，近期(qī)焦(jiāo)炭期价(jià)的反弹给出升水现(xiàn)货空(kōng)间，买现卖(mài)期(qī)套(tào)利需求增加(jiā)对(duì)现货市(shì)场信心有所(suǒ)提振，刺激焦企有提(tí)涨(zhǎng)意愿，但短期全(quán)面提涨并成功落(luò)地的概(gài)率(lǜ)较小，主要原因是目前焦(jiāo)企(qǐ)整体盈利情(qíng)况尚可(kě)，焦炭主产区山西(xī)省(shěng)焦企(qǐ)平(píng)均吨焦盈利(lì)接近(jìn)140元，而下游钢材(cái)需(xū)求并未(wèi)出现明(míng)显(xiǎn)好转(zhuǎn)，钢厂(chǎng)整体盈利情况一般，对(duì)焦炭则(zé)保持按需采购节(jié)奏(zòu)。

　　部分焦(jiāo)化企业开始(shǐ)提涨，能否提涨成(chéng)功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某焦企，国(guó)内焦企(qǐ)生(shēng)产成本和焦化利润会因为地区、设备区(qū)别而(ér)存(cún)在很大差(chà)异。相对而言，内(nèi)蒙古(gǔ)非主流焦化企(qǐ)业的副产品较少(shǎo)，整体产线(xiàn)的经济性一般，对降价的(de)承(chéng)受(shòu)能力偏低，也因此率先开始提涨，不过对整体市(shì)场影响有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出(chū)现大幅亏损或需求明显增加(jiā)的情况下，焦价(jià)提涨难度较大。

　　记者了解到(dào)，5月(yuè)下半月以来钢厂(chǎng)检修减(jiǎn)产节奏放缓(huǎn)，个别地区钢厂计划复产，日均铁水产(chǎn)量尚保持在偏(piān)高(gāo)水平，这意味(wèi)着煤焦(jiāo)刚性需求(qiú)较好(hǎo)，但(dàn)钢厂持续采取低原料库存策略，致使目前(qián)煤矿、洗煤厂端焦(jiāo)煤库存以(yǐ)及(jí)焦企(qǐ)端焦炭库存均处于往年(nián)同期高位，钢厂端焦(jiāo)煤、焦炭库(kù)存则处于较低(dī)水平，煤焦近期供应也有(yǒu)适当的减量，以(yǐ)缓解自身高库存的压力。基(jī)于此种库存格局，煤焦的议价主动(dòng)权仍掌握在钢(gāng)厂端。

　　现货提涨，期货(huò)为何反而大(dà)跌呢？阮(ruǎn)俊涛认为，近期由(yóu)于国内外焦煤价格倒(dào)挂，贸易商(shāng)进口积极(jí)性较低，导(dǎo)致焦煤供应短期内有收缩趋(qū)势(shì)，不(bù)过焦企也(yě)处于主动(dòng)限(xiàn)产(chǎn)状态，焦(jiāo)煤供需矛盾并不突(tū)出。焦炭(tàn)本周供减需增，基本面(miàn)边际(jì)改善，但钢联公(gōng)布(bù)的铁水(shuǐ)日产量(liàng)依然维持(chí)接近240万(wàn)吨的水(shuǐ)平(píng)，在终端(duān)需求表现一般的(de)背景下(xià)，焦炭需(xū)求(qiú)仍有转弱预期(qī)。中长期来看(kàn)，考虑粗(cū)钢平控要(yào)求，今年全(quán)年(nián)焦(jiāo)煤供需格局大(dà)概(gài)率仍将明显宽松，且(qiě)蒙煤(méi)实际(jì)生产成本较低，三季度蒙煤中长协重新(xīn)定(dìng)价(jià)后(hòu)，预计进口量会(huì)得(dé)到改(gǎi)善。因(yīn)此，虽然焦煤现货(huò)价mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写(jià)格因蒙煤(méi)减量而有所企稳，但期货市场氛围仍难言(yán)乐(lè)观，导致(zhì)期货和(hé)现货短暂劈(pī)叉。

　　“从价格表现上看，前期(qī)煤焦(jiāo)跌(diē)幅明显大于板块内(nèi)其他品种，估值相(xiāng)对(duì)偏(piān)低，这也使得继续杀估(gū)值的(de)驱动(dòng)明显减弱(ruò)，而估值(zhí)修复配(pèi)合(hé)近(jìn)期(qī)焦煤(méi)进口减(jiǎn)量、钢厂复产等消息，刺激煤焦价(jià)格出现反弹，但考虑到目前钢材(cái)需求(qiú)依然(rán)乏力(lì)，钢厂复产(chǎn)将会再次加重(zhòng)其供(gōng)需压力，需求(qiú)负反(fǎn)馈(kuì)仍(réng)将会向原(yuán)材料端传导，对(duì)煤焦价格形(xíng)成压(yā)力。”冯(féng)艳成说，短期煤焦(jiāo)交易逻辑变化较快，价格波动剧(jù)烈，预计仍(réng)将以底部区间振荡走势(shì)为主；中长期(qī)来看，煤焦供(gōng)需趋于宽松的预期未(wèi)变(biàn)，在估值回升后(hòu)仍将是板块内空(kōng)配(pèi)最佳品种(zhǒng)。

　　对于煤焦后市，阮俊(jùn)涛认为，目前煤焦有(yǒu)三(sān)条(tiáo)主线：一是焦煤供应宽(kuān)松，并给焦炭带来(lái)成(chéng)本(běn)端压力；二是终端需(xū)求存疑，负反馈风(fēng)险并(bìng)未化解；三是海外衰退预(yù)期如何演绎。目(mù)前来看，焦煤供应宽松(sōng)是大概率事件，且4月地产数(shù)据表现依然(rán)一般，负反馈以及粗钢平(píng)控都(dōu)是压低铁水产量(liàng)的(de)可(kě)能因素，因此煤焦即便出现(xiàn)超跌反弹，中mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写长期来看(kàn)也是(shì)易跌难涨。

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