美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行传出考(kǎo)虑可(kě)能出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认了(le)周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的(de)存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地平(píng)线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委员(yuán)会就近期大型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举(jǔ)行听(tīng)证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导致(zhì)破产的主要(yào)原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银(yín)行和第(dì)一共(gòng)和银行有(yǒu)非常独特的(de)商(shāng)业(yè)模式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本密集型的科技(jì)以及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集(jí)中于(yú)财富(fù)管理；而(ér)签名银(yín)行则有大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人士周四(sì)报(bào)道(dào)，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估(gū)近几天银(yín)行股大(dà)幅波动(dòng)背(bèi)后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银(yín)行面(miàn)临的(de)做(zuò)空压(yā)力(lì)”。美(měi)股地区银(yín)行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做(zuò)空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资(zī)本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增加(jiā)和股市波(bō)动已引(yǐn)起官员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国人担心他们在(zài)银(yín)行或其(qí)他(tā)金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示(shì)他们(men)担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年(nián)人(rén)表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平(píng)静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾(zāi)。据介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击了该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货(huò)币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资(zī)利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退(tuì)前的(de)利(lì)率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身(shēn)基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多(duō)体现的是金融属性。一(yī)方(fāng)面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个基点，市(shì)场对连续(xù)加息对(duì)经济造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再(zài)度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美(měi)国股市下滑(huá)，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高(gāo)健告诉期货日(rì)报记者，近期(qī)海外宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评(píng)估文件警告称，如(rú)果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国(guó)经济(jì)将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和(hé)商品等(děng)风(fēng)险资(zī)产带来短期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银(yín)行问题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风(fēng)险(xiǎn)，宏观(guān)层面的(de)不(bù)确(què)定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前(qián)的宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数(shù)是(shì)否会由(yóu)日度级别(bié)演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类似于(yú)2008年(nián)和2020年(nián)的走势(shì)。近期市(shì)场的关注点(diǎn)集(jí)中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加(jiā)美国(guó)就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的(de)风险正在上升。而在(zài)此次(cì)美联储议(yì)息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索(suǒ)货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初(chū)之前(qián)高利(lì)率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美(měi)联储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的(de)相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升(shēng)温引(yǐn)发盘(pán)面快速(sù)下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分债务(wù)上(shàng)限的加成；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是否会(huì)重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出现大(dà)幅(fú)减少，而美国即将进入夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市场再(zài)度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前原(yuán)油还(hái)是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现(xiàn)周(zhōu)线级别的(de)行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美(měi)联储年内(nèi)加息基(jī)本全部落(luò)地，后期(qī)将不再存在(zài)加(jiā)息(xī)对(duì)大宗商品压制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察(chá)，情绪的40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本(běn)面(miàn)上(shàng)，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下(xià)降多少也尚未(wèi)有明(míng)确的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个(gè)交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问(wèn)题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下(xià)跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进(jìn)入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于(yú)相对(duì)偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化分析师(shī)汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题(tí)持续(xù)，5月(yuè)份(fèn)国内(nèi)沥青供应存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季(jì)，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端(duān)原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的(de)表(biǎo)现，短(duǎn)期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工利(lì)润或将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏(piān)低水平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下游终端具(jù)备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将(jiāng)慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差进入(rù)压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开始回(huí)落(luò)，芳烃(tīng)调(diào)油需(xū)求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于(yú)高(gāo)加工差下装置开工较为积(jī)极，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表示(shì)，目前来(lái)看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格(gé)走势偏(piān)弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发(fā)生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期(qī)的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发(fā)生改变，例(lì)如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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