中国金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获(huò)批(pī)的(de)野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决(jué)，仍是业一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)则(zé)延(yán)续(xù)自成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年(nián)3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者(zhě)以及(jí)新取(qǔ)得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国(guó)时(shí)间最(zuì)早的一批(pī)合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板(bǎn)注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两(liǎng)家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券出具了(le)带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上述协议和(hé)合(hé)并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营(yíng)和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该(gāi)事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的(de)重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券。但突(tū)如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资(zī)咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务(wù)联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财(cái)富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色(sè)的高质量财(cái)富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产品业务(wù)的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财(cái)富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财(cái)富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财富(fù)管理部，负(fù)责(zé)公司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和超高净(jìng)值(zhí)客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配置(zhì)服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户(hù)进行全(quán)方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生命周期财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱资(zī)解决方案和(hé)财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目(mù)前(qián)国内(nèi)的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券等(děng)多家外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年(nián)来(lái)中国资本(běn)市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华(huá)展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公(gōng)司(sī)既带来(lái)了国际(jì)金(jīn)融(róng)机构全面参与(yǔ)中国(guó)资本(běn)市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平(píng)的(de)机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，头部券(quàn)商竞(jìng)争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券行业(yè)竞争新(xīn)格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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