编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募(mù)基金披露落幕，基金经(jīng)理的调(diào)仓路(lù)线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科(kē)技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到(dào)6只(zhǐ)，虽(suī)然开年(nián)迄今业(yè)绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季(jì)度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克(kè)和保隆科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是(shì)合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了(le)对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道中龙头(tóu)的持(chí)续(xù)青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上季持平(píng)稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会在优质的(de)股票(piào)里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多(duō)位(wèi)顶流的(de)最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新能源(yuán)在公(gōng)募(mù)基(jī)金组合(hé)配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在经历(lì)去(qù)年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募(mù)名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高(gāo)代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增(zēng)配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其(qí)最(zuì)新公布(bù)的(de)两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管(guǎn)理(lǐ)的易方达(dá)优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和(hé)茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是(shì)持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石(shí)油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也(yě)对调仓思路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加了(le)消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置(zhì)。个股方面，我们(men)仍然持有商业模式(shì)出色(sè)、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金(jīn)的(de)明星(xīng)基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路(lù)可能是想利(lì)用次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的(de)进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食(shí)品、海大(dà)集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的(de)恢复(fù)是确(què)定(dìng)的；其次(cì)，看好线下场景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医(yī)美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是(shì)他的(de)最爱，不过他(tā)对(duì)于另一(yī)重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用金域(yù)医学替(tì)换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域(yù)医学去年作为核(hé)酸(suān)检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国(guó)内首个国家(jiā)药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明(míng)远在(zài)管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的(de)三只产品看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主营与新(xīn)能(néng)源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标(biāo)的(de)中，占比相对(duì)最高的(de)就(jiù)是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研(yán)发的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩(jì)快报来(lái)看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对(duì)其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则(zé)是在(zài)新能源大潮(cháo)中快速走红的(de)类型(xíng)。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时(shí)他就(jiù)已经是(shì)“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全(quán)线飘红，特别是动态(tài)策(cè)略混合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的基金一(yī)季(jì)报(bào)显示，其重仓的(de)新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看(kàn)，新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还(hái)能(néng)维持较长时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前(qián)市值的投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业的(de)终局如大部分制造(zào)业一样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的(de)市场，但(dàn)在发展过(guò)程中不少公司(sī)一(yī)定(dìng)有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目(mù)前在管产品年内(nèi)回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他的(de)代(dài)表作之一的(de)广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金一(yī)季报(bào)表明他的重仓行业(yè)配(pèi)置(zhì)思(sī)路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其(qí)基金相关产品的2022年(nián)四季(jì)报和一季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的是完全一致(zhì)的10只股票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似(shì)乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的(de)情况(kuàng)是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与上一(yī)季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立(lì)全(quán)球比较优势的高(gāo)端制(zhì)造产业(yè)链布局。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的(de)公(gōng)司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜(jìng)相(xiāng)对较(jiào)多的(de)基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中(zhōng)，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴(xīng)诚价值一年持(chí)有(yǒu)的收益(yì)率接近了14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对(duì)比基金四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是微调了(le)一个席位(wèi)，而(ér)新调进来的中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建恰好就是中字头中的(de)典型代表公司(sī)，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司达(dá)到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是(shì)一(yī)个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国(guó)移动大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股(gǔ)从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却(què)退出了前一季的前十。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一(yī)类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐(lài)。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他(tā)表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业(yè)能(néng)在不远的将(jiāng)来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行(xíng)情(qíng)，需要(yào)对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经理余广是(shì)2012年的(de)公(gōng)募状元，目(mù)前其担(dān)任(rèn)基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别(bié)是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一(yī)年，从(cóng)今(jīn)年的(de)表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为(wèi)例(lì)，第一(yī)季(jì)度他在前十中调(diào)仓了四个(gè)席位，其中新进的(de)公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立(lì)竿见影(yǐng)，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是(shì)超过(guò)了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核(hé)心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值(zhí)水平买入(rù)持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今(jīn)年的权益市场，特别是(shì)前期(qī)调整较(jiào)为充分，估值较为低估的(de)多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年(nián)业绩优异(yì)，特(tè)别(bié)是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主题净(jìng)值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超过了(le)他(tā)的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能源(yuán)属性(xìng)外(wài)，其余(yú)产品几乎一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十(shí)大(dà)重仓(cāng)股除去用友网络和(hé)海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是(shì)海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和国(guó)网(wǎng)通信。对比来看被调(diào)出(chū)的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件、中国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥(l每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下iáo)寥(liáo)数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置(zhì)范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增加了(le)软件服(fú)务、信(xìn)息(xī)技(jì)术的配置比例。围绕(rào)数字经济(jì)和新(xīn)的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安(ān)胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司(sī)力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得(dé)志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网数据(jù)显示(shì)，年内他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的(de)7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的(de)还是(shì)他(tā)的(de)成(chéng)名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留(liú)的(de)上一个季度重仓股只有王(wáng)府(fǔ)井和华(huá)大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个(gè)席位(wèi)全部更换。从最新(xīn)的标(biāo)的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其(qí)中中文在线的(de)年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目(mù)前(qián)年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时(shí)期，我们(men)相信(xìn)未来科技(jì)创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍(réng)将成(chéng)为经济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大量投(tóu)资(zī)机(jī)会，在(zài)策略上，我们已将挖掘(jué)、发(fā)现和配(pèi)置基金合同主题(tí)范围内的科技创新和(hé)受益于国民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费(fèi)及(jí)原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的万家(jiā)基金名(míng)将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前(qián)在管的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了(le)10％。特别是(shì)万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅(jǐn)仅是(shì)做出了(le)一处调整，也就(jiù)是(shì)用中(zhōng)微公司替代了四季度末(mò)的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金增持了机器视觉(jué)和(hé)医疗(liáo)器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算(suàn)机软件和(hé)半导(dǎo)体行(xíng)业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来(lái)看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基(jī)金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期(qī)，目前(qián)在(zài)公司(sī)仍(réng)然(rán)管(guǎn)理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有单(dān)一标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓(cāng)中的(de)汇川技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业(yè)中，机械制(zhì)造是仅次于房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他(tā)在(zài)季报(bào)中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药(yào)等行业的配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下(piān)向周期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合结(jié)构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的(de)十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战(zhàn)高端制造(zào)板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与管理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的(de)长城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的(de)一点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数(shù)量(liàng)优(yōu)势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了十大重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今(jīn)年下半(bàn)年或明年(nián)，消费(fèi)电(diàn)子(zi)会有一个(gè)触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的(de)布局(jú)，我(wǒ)判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是(shì)一(yī)个周期的因素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板块去(qù)库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一领(lǐng)域中，还(hái)有不(bù)可(kě)忽(hū)视(shì)的一环就是军(jūn)工装备。同(tóng)时作为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是(shì)圈(quān)内少数(shù)同时(shí)管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的军工安全混合为(wèi)例，实际上一(yī)季(jì)度他仅在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用昊(hào)华科技替(tì)代(dài)了上一季的(de)新雷(léi)能(néng)。从(cóng)整体10只标(biāo)的所属细分(fēn)来看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而(ér)这(zhè)一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一(yī)步对照两(liǎn每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下g)只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高(gāo)端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦微电和(hé)西部超(chāo)导替(tì)代了前者中的钢研高(gāo)纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新材(cái)料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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