编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到(dào)中特(tè)估、人工智能、机械(xiè)制造等(děng)多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之一(yī)冯明远，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看(kàn)，在(zài)他的成名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保(bǎo)留了(le)上一(yī)季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同(tóng)时(shí)用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技，可(kě)以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的(de)，用金域医学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米而他也一如(rú)既往地(dì)表示，会在优质的股(gǔ)票里寻(xún)找价值，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多(duō)位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱(cāng)石(shí)地位(wèi)依然(rán)稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公募在(zài)经(jīng)历去(qù)年的(de)整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红(hóng)也(yě)有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配(pèi)，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似(shì)的(de)一幕也出(chū)现(xiàn)在他(tā)管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓次序有所不(bù)同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外三大(dà)白酒标的。再看另外的(de)半壁(bì)重仓股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化(huà)是他用(yòng)中国(guó)海洋石油替换了(le)上一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)等行业(yè)的配置(zhì)，降低了金融等行(xíng)业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在(zài)和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次(cì)高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线(xiàn)下场(chǎng)景(jǐng)恢(huī)复后，需(xū)求(qiú)相(xiāng)对刚性的医(yī)美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不(bù)过他对(duì)于另一重仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的(de)前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去(qù)年(nián)作为核酸检测(cè)机构，业(yè)绩(jì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公司主营回归本(běn)源后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内首个(gè)国家药品(pǐn)监督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检测项目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链(liàn)上游(yóu)的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产品一季(jì)报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是(shì)代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与(yǔ)新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对(duì)最高的就是(shì)非(fēi)传(chuán)统新能源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池(chí)正极体研发的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报(bào)来(lái)看，公司的(de)主营(yíng)与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对(duì)其季报的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳(ào)研究优选中还出现了(le)一只新的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科(kē)技公司，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报(bào)总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基金的净(jìng)值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数(shù)字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在(zài)去年底时他(tā)就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态策略混合(hé)年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的(de)基金一(yī)季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链中股票(piào)依然为上季的(de)7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述标的(de)年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新能(néng)源产业还具备较长的生命周期(qī)，不少细分板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时间的高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调整，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如大(dà)部分制造(zào)业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示(shì)目(mù)前在管产品年内回撤(chè)全(quán)部(bù)超过了(le)10％，以(yǐ)他(tā)的代表(biǎo)作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳(ào)科技(jì)从(cóng)第三升至第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留(liú)小数两位来统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优(yōu)势的(de)高端(duān)制造产业链(liàn)布局。我们(men)对重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加(jiā)仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外(wài)，中泰资(zī)管的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他(tā)的业绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精(jīng)选不(bù)纳入统计(jì)外，其(qí)余(yú)7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是(shì)微调了一个席位，而(ér)新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的(de)典型代表(biǎo)公司(sī)，该(gāi)股从年初(chū)至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的(de)中字头(tóu)公司达(dá)到了四家(jiā)。而(ér)从(cóng)相关标的(de)的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的(de)公司治理加持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同为公募中少数的(de)深度(dù)价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所管理的(de)基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值(zhí)增长率全部超(chāo)过(guò)了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源(yuán)基(jī)建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓(cāng)，不过中国(guó)电信却退(tuì)出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了(le)铜(tóng)陵有色和神(shén)火股份，表明(míng)了其对这一类资源(yuán)股(gǔ)格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对(duì)于(yú)小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业(yè)配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯(xīn)片(piàn)制造，我们都希望国内(nèi)企业能在(zài)不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股市场基本上(shàng)是基于美股映(yìng)射(shè)在炒作(zuò)相关(guān)题(tí)材，对于这样的(de)行(xíng)情(qíng)，需要对其可(kě)持(chí)续性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的基(jī)金经(jīng)理余广是(shì)2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一(yī)地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的(de)核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季度(dù)他(tā)在前十中调(diào)仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半(bàn)数为中字头(tóu)，它(tā)们(men)就是中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的还(hái)有(yǒu)安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基(jī)本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自下而上(shàng)，看重(zhòng)公司(sī)基本(běn)面，注重公司(sī)的(de)核心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的估值(zhí)水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调(diào)整(zhěng)较为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒(hán)武(wǔ)纪(jì)

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩优异，特别(bié)是其去年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他(tā)的成名作银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基(jī)金(jīn)的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余(yú)产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康威视(shì)外，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的(de)公司(sī)。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季(jì)报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合(hé)主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加(jiā)了(le)软件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字(zì)经济和新的信(xìn)息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一(yī)度遭遇非议人(rén)物同期(qī)成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得(dé)志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的(de)7只基(jī)金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和华(huá)大(dà)九天，而(ér)将剩余的(de)八个席(xí)位(wèi)全部更(gèng)换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年(nián)内(nèi)表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司(sī)，目(mù)前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济结构转型时(shí)期(qī)，我们相信(xìn)未来科技创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞生大量(liàng)投资机会(huì)，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内的(de)科(kē)技(jì)创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样(yàng)强势(shì)回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目(mù)前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成名作万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业(yè)的部分个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低了(le)半(bàn)导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至(zhì)季(jì)度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看，这些相对低调的(de)领(lǐng)域也开(kāi)始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通(tōng)基(jī)金的明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半(bàn)的老将善(shàn)战(zhàn)周(zhōu)期，目(mù)前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一(yī)标的(de)持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比例(lì)上(shàng)限，它们分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没(méi)有了三(sān)一重工，但实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅(jǐn)次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家(jiā)居(jū)、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同时保持了(le)科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外(wài)，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他(tā)在公司所管(guǎn)理(lǐ)的产品数达(dá)到了6只，尤其是他(tā)参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开(kāi)业(yè)绩亮七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米(liàng)眼(yǎn)，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一(yī)季度与众不(bù)同(tóng)的一(yī)点是，消费电子赛道股票(piào)在其中(zhōng)占据明显的数量优势(shì)。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东山(shān)精密(mì)、电(diàn)连技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说(shuō)其占(zhàn)据了(le)十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下半年或明年(nián)，消(xiāo)费电子会有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车(chē)产业链上(shàng)的布局，我判断(duàn)可能对(duì)收(shōu)入(rù)利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一个周期(qī)的因素。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前(qián)该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装备(bèi)。同时(shí)作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续(xù)性的表现，但(dàn)也隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替(tì)代了(le)上一(yī)季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细分来(lái)看，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一思路在(zài)他(tā)管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中都体现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有八家，惟二的区别(bié)是高(gāo)端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长的细分赛(sài)道(dào)，组合构建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定性的(de)航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及(jí)技(jì)术禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新(xīn)材料领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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