今年1月，美国政府(fǔ)债(zhài)务余额又一次触及法定上(shàng)限，这标志着美(měi)国再度(dù)陷入(rù)债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早可能(néng)6月(yuè)1汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市日出现债务违(wéi)约——而这(zhè)将对全(quán)球经(jīng)济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美(měi)国(guó)面临债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上限(xiàn)进(jìn)行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这(zhè)一危机的(de)根(gēn)本——美(měi)国债务和债务(wù)上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般扩大？美(měi)国又为何要人(rén)为地给债(zhài)务(wù)设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债务为何不(bù)断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美国政府的债(zhài)务(wù)从何而来，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期(qī)都(dōu)处(chù)于财政(zhèng)赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统任期内(nèi)都高于(yú)其(qí)财(cái)政收入。因此，美国政府举债成(chéng)了(le)惯(guàn)例，而政(zhèng)府债务规模(mó)也一(yī)直(zhí)随着政(zhèng)府赤(chì)字(zì)的规模(mó)而增长。

　　美国政府债(zhài)务(wù)在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美国债(zhài)务规(guī)模更是大幅增(zēng)长。这(zhè)一(yī)方(fāng)面(miàn)是由于新冠(guān)疫情以(yǐ)及(jí)阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力(lì)，另(lìng)一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导致(zhì)政(zhèng)府医疗支(zhī)出不断(duàn)上(shàng)升，拜(bài)登(dēng)政府推出的大规模基(jī)建(jiàn)政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政府的税(shuì)收收入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了(le)减税(shuì)政(zhèng)策(cè)之后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此(cǐ)消彼长的双(shuāng)重压力下，美国(guó)的赤字规(guī)模近年来如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不(bù)断(duàn)攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何(hé)会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的(de)出(chū)现，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯到上世纪初(chū)的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要(yào)白宫要(yào)发债借钱(qián)，美国国会(huì)基本(běn)照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发(fā)部(bù)分美国议(yì)员提出(chū)的反对（也有一些议(yì)员是为了(le)反对美国参战），美国国会(huì)便通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对(duì)联邦(bāng)债务进行限额规定，以此(cǐ)来限制(zhì)政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加(jiā)入第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公共债务(wù)法(fǎ)案》，实质上正式确立(lì)了对美国政府债(zhài)务总额的(de)限制。随后，美国国会又对其(qí)进行了修(xiū)订，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从此，提高债务上限就(jiù)或多(duō)或少(shǎo)地(dì)成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债务上限(xiàn)总共提(tí)高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提高了78次(cì)债务上限，平(píng)均每9个月就会提高一次——其中共(gòng)和党总(zǒng)统执政期(qī)间曾(céng)提高(gāo)49次，民主党总统执政(zhèng)期间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅度(dù)进一步加大，在最近几届总统(tǒng)任期(qī)内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特(tè)朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字提高至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在(zài)新冠疫情期间，美(měi)国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取消美(měi)国政(zhèng)府汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市的(de)支出限(xiàn)制，这导致(zhì)美(měi)国政(zhèng)府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几届(jiè)政府(fǔ)大幅上(shàng)调债务(wù)上(shàng)限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美(měi)国(guó)国(guó)会最新(xīn)一次提高债务上限，美国债务上限(xiàn)已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年(nián)最(zuì)初(chū)的债务(wù)上(shàng)限115亿美(měi)元，已经足足增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国国会(huì)为联邦政府设(shè)定(dìng)的举债(zhài)的最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款(kuǎn)授权(quán)用尽，除(chú)非(fēi)国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无(wú)权(quán)继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对美国政府造(zào)成(chéng)限制，使(shǐ)其不能随心所以(yǐ)的举债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制(zhì)也同时(shí)对其美国政府(fǔ)的债务信用(yòng)提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这是(shì)因为，美(měi)国作为(wèi)手握美元霸权的超级大(dà)国，本身并不受到发行美钞(chāo)的外(wài)在约束。如果(guǒ)美(měi)国政府(fǔ)开支(zhī)无度、过度举债，将会导(dǎo)致美(měi)元贬值(zhí)、通胀失控，那么(me)其债权(quán)信用将受到损害，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务(wù)上(shàng)限”这一(yī)内(nèi)控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务上(shàng)限难以提(tí)高了？

　　那么(me)，在过去被(bèi)频(pín)频上调的美(měi)国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要美(měi)国国会(huì)两院(yuàn)的通过。在此前(qián)的(de)历史中，提(tí)高(gāo)债务上限在国会中绝(jué)大多(duō)数时候类似于一个“走过(guò)场”的(de)周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的(de)博弈(yì)。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大，债务上(shàng)限问(wèn)题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在(zài)野党用作了与(yǔ)执(zhí)政(zhèng)党讨价(jià)还价的砝码。尤(yóu)其是在当下(xià)美国(guó)两党分别占据两院多(duō)数席位的分裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务上限(xiàn)，就需要和国会共和(hé)党(dǎng)人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统(tǒng)施(shī)压，要求(qiú)他先(xiān)同(tóng)意削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿(yuàn)让(ràng)步，认为应(yīng)无条件提高债(zhài)务上(shàng)限，这就(jiù)导致了(le)当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美(měi)东时间周二（5月16日）再(zài)度(dù)与国会领导人会面，讨(tǎo)论(lùn)提(tí)高(gāo)美国债务(wù)上(shàng)限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国会领袖们(men)在(zài)周二仍无法取得(dé)突(tū)破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼(bī)近债(zhài)务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人(rén)峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来留(liú)给拜登和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似(shì)严峻的(de)违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共(gòng)和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免(miǎn)了一(yī)场债务违约灾难(nán)。奥(ào)巴(bā)马(mǎ)及(jí)民主党在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在十(shí)年(nián)内(nèi)削减9000亿(yì)美(měi)元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势(shì)也引发了全球资(zī)本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股一度大(dà)跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信用评(píng)级。这使(shǐ)得美国面临更高的借(jiè)贷成本(běn)——美(měi)国(guó)第二(èr)年的借贷成本(běn)上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基(jī)本上(shàng)抵消了当时两党(dǎng)谈判中的(de)一些成本(běn)削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些经济(jì)学家(jiā)来说(shuō)，上述的市场动荡也只是(shì)短期(qī)影响。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出削减意(yì)味着(zhe)美国(guó)多年的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能会产生(shēng)更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经(jīng)济(jì)政(zhèng)策(cè)研究所首(shǒu)席(xí)经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们(men)仍处(chù)于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持(chí)续(xù)的(de)时间远远超(chāo)过了(le)应(yīng)有(yǒu)的时(shí)间……在接下来的六七年(nián)里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和服务(wù)，因为它们(men)（财(cái)政(zhèng)支(zhī)出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限(xiàn)危机，也被(bèi)许多人看(kàn)作2011 年(nián)债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退环境(jìng)之(zhī)中(zhōng)。即便美国两党能(néng)够重演2011年(nián)的戏码，在最(zuì)后关头提(tí)高(gāo)债务上限，由此带(dài)来的短期市场动荡和长期经(jīng)济损害(hài)，恐怕(pà)也将再次重演。

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