近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号(hào)”来进(jìn)行(xíng)调(diào)侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文化(huà)，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出经(jīng)纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山(shān)资(zī)本(běn)和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京(jīng)东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后(hòu)的第(dì)四个演艺空间。此外，近年(nián)来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业(yè)有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑(xiào)果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责(zé)任公司（港(gǎng)澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)或许是在悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从(cóng)网上看(kàn)到本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富(fù)多(duō)样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做的(de)很早，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他(tā)个人认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要(yào)注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及(jí)到国家政治和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可(kě)以占到公司百分之(zhī)四十的(de)业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲(jìn)不(bù希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高)足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀(xiù希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高)百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得(dé)多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风(fēng)而(ér)至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物(wù)，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也(yě)明(míng)显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商(shāng)业演出(chū)场次希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确(què)定性、创作的(de)不确(què)定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续(xù)发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行(xíng)业(yè)可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事(shì)起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因。

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