券(quàn)商今年一季度(dù)业绩“妥了”，基于股市良好表现以及去(qù)年较低(dī)的基数，行业业绩全(quán)面爆发。券商(shāng)板块也在(zài)周五呈现集体(tǐ)大(dà)涨行情。

　　4月28日，又有17家(jiā)券商或上市(shì)主(zhǔ)体披露一季报，至此(cǐ)51家上市券商或上(shàng)市主体一季报悉数披(pī)露，券商整体一(yī)季度表(biǎo)现(xiàn)较好，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一(yī)季(jì)度归母净利增速(sù)较为显著的有20家，净利增1倍(bèi)乃至数倍之多，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋(yáng)（1503.35%）、国(guó)投资本（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)（628.25%）、国元(yuán)证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证(zhèng)券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度(dù)归母净(jìng)利(lì)排名，新的十大分别(bié)是中信证(zhèng)券(quàn)（54.17亿(yì)元）、华(huá)泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰君安（30.41亿元(yuán)）、海通(tōng)证券（24.34亿元）、中(zhōng)信建投（24.33亿元(yuán)）、招商证(zhèng)券（22.60亿元(yuán)）、中金公司（22.57亿元(yuán)）、中国银河（22.49亿元）、广(guǎng)发证券（21.57亿元）、东方(fāng)财富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券一(yī)季度“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股市(shì)对券商一(yī)季报的优秀表现给(gěi)予了正面回(huí)应(yīng)，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券商股收(shōu)红，其中35只(zhǐ)涨幅超(chāo)2%；华西证(zhèng)券(quàn)、中国银河盘一度涨停，二(èr)者收(shōu)盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收阳(yáng)线(xiàn)，累(lèi)计涨幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商净(jìng)利增(zēng)15倍

　　52家(jiā)上市券商或上市主(zhǔ)体中(zhōng)，50家归母(mǔ)净利同比增速(sù)为(wèi)正(zhèng)，其中20家增(zēng)速达1倍至数倍。

　　一季度归母净利增速超过(guò)10倍的有2家券商及1家上市主体，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及(jí)安信证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的有2家(jiā)，分(fēn)别是长城证(zhèng)券（675.92%）、东(dōng)兴证(zhèng)券（628.25%）；增(zēng)速超过5倍的有2家(jiā)，分别是国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券(quàn)（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍(bèi)的有(yǒu)3家，分别是兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍(bèi)的有3家(jiā)，分别(bié)是华(huá)创阳(yáng)安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）；增速(sù)超过(guò)2倍的有4家，分(fēn)别是山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券(quàn)（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别是财(cái)达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度(dù)归母净利扭亏为盈(yíng)的券商(shāng)多达9家，分别是天风证券、华西证券、东北证券、西部证券(quàn)、西南(nán)证券、红塔(tǎ)证券、江海证券、湘(xiāng)财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商(shāng)股净利(lì)润同比增(zēng)速为负值，分别是东方财(cái)富（-6.54%）、华林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营(yíng)收均出现下滑，公司一季报显示，报告期内公(gōng)司(sī)实现营(yíng)业总收(shōu)入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比(bǐ)下(xià)滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商(shāng)的增速(sù)不如中小券商“夸张”，但头部券商(shāng)的业绩表(biǎo)现同样具有可(kě)圈(quān)可点之处。

　　同比增速(sù)超过五成(chéng)的头部券(quàn)商包括海(hǎi)通证券(quàn)（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其他(tā)几(jǐ)家头部(bù)券商及(jí)增速为华泰(tài)证(zhèng)券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中(zhōng)金公(gōng)司（35.95%）、中(zhōng)国银河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿(yì)的绝对优势，保(bǎo)持着业绩的稳定性。

　　此(cǐ)外(wài)，上市公(gōng)司指(zhǐ)南针在一季报中透(tòu)露(lù)，2023年(nián)天之蓝52度多少钱一瓶一(yī)季度(dù)麦(mài)高(gāo)证券(quàn)经(jīng)纪业务(wù)开展(zhǎn)取得一定(dìng)成绩，但营业利(lì)润仍(réng)未实现(xiàn)盈利，一(yī)定程度上拖累了公司整体。

　　十余家券(quàn)商(shāng)营收增(zēng)一(yī)倍以上

　　一季(jì)度营收规模增速方面，51家券商中44家同(tóng)比增速为正、7家增速为(wèi)负(fù)，同比(bǐ)增速(sù)中位数为40.93%。

　　西南证券增速领(lǐng)衔，其今年一季度同比增速(sù)为1795.85%，这与其(qí)去年同期营收不(bù)足亿元的低基数有关，其今年一季度(dù)营收(shōu)规模为7.38亿元，去年同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度(dù)营收增速超(chāo)过2倍的(de)有(yǒu)2家券商(shāng)，分别是(shì)天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增(zēng)速在1到2倍的有10家，分别(bié)是财通证券(quàn)（174.23%）、红(hóng)塔(tǎ)证(zhèng)券(quàn)（172.78%）、国元(yuán)证(zhèng)券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西证券(quàn)（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另(lìng)有2家(jiā)券商营收增幅接近1倍，分别是华(huá)安证券（97.73%）、中泰(tài)证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度营收同比下(xià)滑幅(fú)度(dù)较大，分别是国盛(shèng)金控(kòng)（-21.71%）、华(huá)林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外(wài)4家(jiā)营收下(xià)滑(huá)的(de)券商或上市主体(tǐ)分别是中(zhōng)银证券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华(huá)鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收排名前(qián)十券商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君安(ān)（92.88亿元(yuán)）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司(sī)（62.09亿元(yuán)）、申万宏源(yuán)（57.65亿(yì)元）、浙(zhè)商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海(hǎi)通证(zhèng)券营(yíng)收(shōu)同比(bǐ)增幅最大(dà)，为106.25%；浙商证(zhèng)券(quàn)以较(jiào)高的增速杀入营收排名(míng)前十，其一季度营收同比增57.37%，招(zhāo)商证券反而被(bèi)挤(jǐ)出(chū)前十，招商(shāng)证券一季(jì)度营(yíng)收增速为28.74%；中信证(zhèng)券(quàn)与中(zhōng)信建投(tóu)营(yíng)收增幅显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营业(yè)务驱动(dòng)行业业绩高增，这一观点被卖方研(yán)究普遍(biàn)认可(kě)。

　　开源证券在解(jiě)读(dú)东方证(zhèng)券一季报时称(chēng)，东(dōng)方(fāng)证券(quàn)自营投资收(shōu)益11.5亿元(yuán)，去年同期(qī)亏损6.4亿(yì)元，改善明显，期末(mò)金融资产规模为902亿，同比增8%，环比增2%。自营(yíng)驱动一季报高增，全(quán)年盈利增速有望(wàng)领跑。

　　兴业(yè)证券认为，中(zhōng)信证券加大杠杆(gān)经(jīng)营(yíng)投资(zī)致使(shǐ)利息(xī)支出(chū)有(yǒu)所(suǒ)增长，市场回(huí)暖下(xià)投资业务(wù)表现亮眼(yǎn)，收(shōu)入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越(yuè)的创新业务能力，看好公司(sī)在政策(cè)放松预(yù)期下实(shí)现(xiàn)估(gū)值提(tí)升。

　　西(xī)部证券在(zài)关于国(guó)金证券(quàn)的研报中称，自营投(tóu)资成为影响国金证(zhèng)券业绩核心因素，一季(jì)度自营(yíng)业务收入(rù)提升至7.16亿元，自公司完成再融资后，公司金融投资规模稳步提(tí)升420亿元较(jiào)去年底增加11%。

　　西部证券认(rèn)为，自营投资(zī)成为(wèi)影响券(quàn)商业绩的核心，预期将在一季度(dù)迎来反转。投资业务方面(miàn)，下半年(nián)重点关注(zhù)差(chà)异化监管的措(cuò)施落地(dì)，或将打开头部券商(shāng)的ROE上限。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年预(yù)期将是券商(shāng)业绩(jì)大幅修(xiū)复的(de)一年，尤(yóu)其(qí)是受(shòu)到自营业务冲(chōng)击大的公司预期将在年内实(shí)现较大幅(fú)度的改善(shàn)。

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