AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试水人(rén)工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是(shì)，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多(duō)基(jī)金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资(zī)机遇。各大(dà)派(pài)别基金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社(shè)会发(fā)展，为(wèi)确保(bǎo)AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善(shàn)的(de)法律法规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据(jù)安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的(de)机(jī)遇(yù)，共(gòng)同推动(dòng)这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明确(què)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效(xiào)率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字(zì)化、互联(lián)网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗表示其本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息(xī)计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的(de)早期，但是(shì)我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的(de)重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是(shì)基(jī)金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智能完成(chéng)季(jì)报(bào)，也显示(shì)出(chū)人(rén)工智(zhì)能确实(shí)开(kāi)始方方面面开始影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地(dì)也将(jiāng)通过百(bǎi)度(dù)智能(néng)云接入文(wén)心一言能(néng)力(lì)，致(zhì)力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一(yī)季(jì)度市场热点，不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成长派基(jī)金经理，也不乏(fá)价值投资(zī)派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益于人工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互(hù)联网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特(tè)等8只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新(xīn)成(chéng)为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估(gū)值(zhí)、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标(biāo)国(guó)际(jì)也还有巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周期(qī)的序幕，带来(lái)以十年为维度的(de)产(chǎn)业变革(gé)机(jī)会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和(hé)可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一(yī)派。他在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全(quán)合(hé)润前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现了对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数(shù)字经济(jì)的(de)看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄(líng)化与(yǔ)经济发(fā)展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能(néng)传(chuán)统行业，从生产和服(fú)务端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化(huà)的行业应用等，这是(shì)一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成长性的(de)行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智能(néng)相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生(shēng)活在(zài)一(yī)季(jì)度继续调整了行业(yè)配置，降低了(le)制造业(yè)、大金(jīn)融地产(chǎn)行业(yè)的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达(dá)了对(duì)人工智能的(de)重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这(zhè)一(yī)成功(gōng)比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人(rén)工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得(dé)到了(le)极大的拓展，模(mó)型具(jù)备(bèi)了强大的(de)通用(yòng)性(xìng)。这(zhè)属于科技史(shǐ)上(shàng)的一次(cì)重大创(chuàng)新，未来(lái)多(duō)个行(xíng)业将(jiāng)极(jí)大受(shòu)益(yì)于这一技(jì)术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重视这(zhè)一领域的研究和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望(wàng)开启新一(yī)轮(lún)的科技(jì)创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的(de)需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了(le)新(xīn)能源板块的非(fēi)理性行为，就(jiù)如同去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们(men)这(zhè)时(shí)反而应该加大对能源(yuán)板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然(rán)也认(rèn)为(wèi)，AI是(shì)不亚于(yú)互(hù)联网级别(bié)的技术要(yào)素革命，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资(zī)者，会(huì)积极学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年(nián)能(néng)看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此(cǐ)，他(tā)在(zài)去(qù)年三四季度布局了(le)不少(shǎo)人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关的(de)标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置(zhì)大概(gài)率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市(shì)场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚(chéng)也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何(hé)分配？市(shì)场当前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的(de)难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产，是(shì)我们的投(tóu)资(zī)目标。

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